التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية - FCFE
ما هو التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية (FCFE)؟
التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية هو مقياس لمقدار النقد المتاح لمساهمي الشركة بعد دفع جميع النفقات وإعادة الاستثمار والديون. FCFE هو مقياس لاستخدام رأس المال السهمي.
فهم التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية
يتكون التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية من صافي الدخل والنفقات الرأسمالية ورأس المال العامل والديون. يقع صافي الدخل في بيان دخل الشركة. يمكن العثور على النفقات الرأسمالية ضمن التدفقات النقدية من قسم الاستثمار في بيان التدفق النقدي.
تم العثور على رأس المال العامل أيضًا في بيان التدفق النقدي ؛ ومع ذلك ، فهو موجود في التدفقات النقدية من قسم العمليات. بشكل عام ، يمثل رأس المال العامل الفرق بين الأصول والخصوم المتداولة للشركة.
هذه هي متطلبات رأس المال قصيرة الأجل المتعلقة بالعمليات الفورية. يمكن أيضًا العثور على أجنحة borro الصافية في بيان التدفق النقدي في التدفقات النقدية من قسم التمويل. من المهم أن تتذكر أن مصروفات الفائدة مدرجة بالفعل في صافي الدخل ، لذلك لا تحتاج إلى إضافة مصروفات الفائدة مرة أخرى.
صيغة FCFE
ماذا تخبرك FCFE؟
غالبًا ما يستخدم المحللون مقياس FCFE في محاولة لتحديد قيمة الشركة. اكتسبت طريقة التقييم هذه شعبية كبديل لنموذج خصم الأرباح (DDM) ، خاصةً إذا لم تدفع الشركة أرباحًا. على الرغم من أن FCFE قد تحسب المبلغ المتاح للمساهمين ، إلا أنها لا تعادل بالضرورة المبلغ المدفوع للمساهمين.
يستخدم المحللون FCFE لتحديد ما إذا كان يتم دفع مدفوعات توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم من خلال التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية أو أي شكل آخر من أشكال التمويل. يرغب المستثمرون في رؤية توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم التي يتم دفعها بالكامل بواسطة FCFE.
إذا كانت FCFE أقل من توزيعات الأرباح وتكلفة إعادة شراء الأسهم ، فإن الشركة تمول إما بالدين أو برأس مال قائم أو بإصدار أوراق مالية جديدة. يتضمن رأس المال الحالي الأرباح المحتجزة في الفترات السابقة.
ليس هذا ما يريد المستثمرون رؤيته في الاستثمار الحالي أو المرتقب ، حتى لو كانت أسعار الفائدة منخفضة. يجادل بعض المحللين بأن الاقتراض لدفع ثمن إعادة شراء الأسهم عندما يتم تداول الأسهم بخصم ، والمعدلات منخفضة تاريخياً هو استثمار جيد. ومع ذلك ، هذا هو الحال فقط إذا ارتفع سعر سهم الشركة في المستقبل.
إذا كانت أموال مدفوعات أرباح الشركة أقل بكثير من FCFE ، فإن الشركة تستخدم الفائض لزيادة مستوى السيولة أو الاستثمار في الأوراق المالية القابلة للتداول. أخيرًا ، إذا كانت الأموال التي يتم إنفاقها لإعادة شراء الأسهم أو دفع توزيعات الأرباح مساوية تقريبًا لـ FCFE ، فإن الشركة تدفعها بالكامل لمستثمريها.
مثال على كيفية استخدام FCFE
باستخدام نموذج Gordon Growth ، يتم استخدام FCFE لحساب قيمة حقوق الملكية باستخدام هذه الصيغة:
< / span>
أين:
** Vequity = قيمة السهم اليوم **
** FCFE = FCFE المتوقع للعام القادم **
** r = تكلفة حقوق ملكية الشركة **
** g = معدل النمو في FCFE للشركة **
يستخدم هذا النموذج للعثور على قيمة مطالبة حقوق الملكية لشركة ما ويكون مناسبًا فقط للاستخدام إذا لم تكن النفقات الرأسمالية أكبر بكثير من الاستهلاك وإذا كانت النسخة التجريبية من أسهم الشركة قريبة من 1 أو أقل من 1.
يسلط الضوء
يتكون التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية من صافي الدخل والنفقات الرأسمالية ورأس المال العامل والديون.
مقياس استخدام السيولة النقدية ، التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية يحسب مقدار النقد المتاح لمساهمي الأسهم في الشركة بعد دفع جميع النفقات وإعادة الاستثمار والديون.
غالبًا ما يستخدم المحللون مقياس FCFE في محاولة لتحديد قيمة الشركة.
اكتسبت FCFE ، كطريقة للتقييم ، شعبية كبديل لنموذج خصم الأرباح (DDM) ، خاصةً في الحالات التي لا تدفع فيها الشركة أرباحًا.
