Свободный денежный поток в капитал — FCFE

Что такое свободный денежный поток в капитал (FCFE)?

Свободный денежный поток к собственному капиталу — это мера того, сколько денежных средств доступно акционерам компании после выплаты всех расходов, реинвестирования и долга. FCFE — это показатель использования акционерного капитала.

Понимание притока свободных денежных средств к собственному капиталу

Свободный денежный поток к собственному капиталу состоит из чистой прибыли, капитальных затрат,. оборотного капитала и долга. Чистая прибыль указана в отчете о прибылях и убытках компании. Капитальные затраты можно найти в денежных потоках из раздела инвестиций в отчете о движении денежных средств.

Оборотный капитал также указан в отчете о движении денежных средств; тем не менее, он находится в денежных потоках от операционной секции. Как правило, оборотный капитал представляет собой разницу между наиболее оборотными активами и обязательствами компании.

Это краткосрочные потребности в капитале, связанные с немедленными операциями. Крылья чистого заимствования также можно найти в отчете о движении денежных средств в разделе «Движение денежных средств от финансирования». Важно помнить, что процентные расходы уже включены в чистую прибыль, поэтому вам не нужно добавлять процентные расходы обратно.

Формула для FCFE

$\text = \text{Денежные средства от операций} - \text{Капиталовложения} + \text{Чистый выпущенный долг}< /annotation>$

Что вам говорит FCFE?

Метрика FCFE часто используется аналитиками в попытке определить стоимость компании. Этот метод оценки приобрел популярность как альтернатива модели дисконтирования дивидендов (DDM), особенно если компания не выплачивает дивиденды. Хотя FCFE может рассчитать сумму, доступную акционерам, она не обязательно равняется сумме, выплачиваемой акционерам.

Аналитики используют FCFE, чтобы определить, оплачиваются ли выплаты дивидендов и выкуп акций свободным денежным потоком в капитал или какой-либо другой формой финансирования. Инвесторы хотят, чтобы выплата дивидендов и выкуп акций полностью оплачивались FCFE.

Если FCFE меньше, чем выплата дивидендов и стоимость выкупа акций, компания финансируется либо за счет долга, либо за счет существующего капитала, либо выпускает новые ценные бумаги. Существующий капитал включает нераспределенную прибыль,. полученную в предыдущие периоды.

Это не то, что инвесторы хотят видеть в текущих или будущих инвестициях, даже если процентные ставки низкие. Некоторые аналитики утверждают, что заимствование для оплаты выкупа акций, когда акции торгуются с дисконтом, а ставки исторически низкие, является хорошей инвестицией. Однако это только в том случае, если цена акций компании будет расти в будущем.

Если средства компании для выплаты дивидендов значительно меньше, чем FCFE, то фирма использует излишки для увеличения уровня денежных средств или для инвестирования в рыночные ценные бумаги. Наконец, если средства, потраченные на выкуп акций или выплату дивидендов, примерно равны FCFE, то фирма платит все это своим инвесторам.

Пример использования FCFE

Используя модель роста Гордона,. FCFE используется для расчета стоимости собственного капитала по следующей формуле:

$V_\text = \frac{\text}{\left(rg\right)}$

Где:

• Vequity = стоимость акций сегодня

• FCFE = ожидаемый FCFE на следующий год

• r = стоимость собственного капитала фирмы

• g = темп роста FCFE для фирмы

Эта модель используется для определения стоимости доли компании в капитале и уместна только в том случае, если капитальные затраты незначительно превышают амортизацию и если коэффициент бета акций компании близок к 1 или ниже 1.

Особенности

• Свободный денежный поток к собственному капиталу состоит из чистой прибыли, капитальных затрат, оборотного капитала и долга.

• Мера использования наличности собственного капитала, свободный денежный поток к собственному капиталу рассчитывает, сколько денежных средств доступно акционерам компании после выплаты всех расходов, реинвестирования и долга.

• Метрика FCFE часто используется аналитиками при попытке определить стоимость компании.

• FCFE как метод оценки приобрел популярность как альтернатива модели дисконтирования дивидендов (DDM), особенно для случаев, когда компания не выплачивает дивиденды.