자기자본으로의 잉여현금흐름 – FCFE

잉여현금흐름(FCFE)이란 무엇입니까?

자기자본에 대한 잉여현금흐름은 모든 비용, 재투자 및 부채가 지불된 후 회사의 주식 주주가 사용할 수 있는 현금의 양을 측정합니다. FCFE는 자기 자본 사용의 척도입니다.

자기자본으로의 잉여현금흐름 이해하기

현금흐름은 순이익, 자본지출,. 운전자본, 부채로 구성됩니다. 순이익은 회사의 손익 계산서에 있습니다. 자본 지출은 현금 흐름표의 투자 섹션에서 현금 흐름 내에서 찾을 수 있습니다.

운전 자본은 현금 흐름표에서도 찾을 수 있습니다. 그러나 운영 섹션의 현금 흐름에 있습니다. 일반적으로 운전자본은 회사의 가장 유동적인 자산과 부채의 차이를 나타냅니다.

이는 즉각적인 운영과 관련된 단기 자본 요구 사항입니다. 순 보로 날개 는 자금 조달 섹션의 현금 흐름표의 현금 흐름표에서도 찾을 수 있습니다. 이자 비용은 이미 순이익에 포함되어 있으므로 이자 비용을 다시 추가할 필요가 없다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.

FCFE 공식

$\text = \text{운영 현금} - \text + \text{순부채 발행}< /주석>$

FCFE는 무엇을 알려줍니까?

FCFE 메트릭은 분석가가 회사 가치를 결정하기 위해 종종 사용합니다. 이 평가 방법은 특히 회사가 배당금을 지급하지 않는 경우 배당금 할인 모델(DDM)의 대안으로 인기를 얻었습니다. FCFE는 주주가 사용할 수 있는 금액을 계산할 수 있지만 반드시 주주에게 지급되는 금액과 일치하지는 않습니다.

분석가는 FCFE를 사용하여 배당금 지급 및 주식 환매가 자본에 대한 잉여 현금 흐름 또는 기타 형태의 자금 조달로 지불되는지 여부를 결정합니다. 투자자들은 배당금 지급과 FCFE가 전액 지급하는 주식 환매를 원합니다.

FCFE가 배당금 및 자사주 매입 비용보다 적은 경우 회사는 부채 또는 기존 자본으로 자금을 조달하거나 신규 증권을 발행합니다. 기존 자본에는 이전 기간에 발생한 이익잉여금 이 포함됩니다.

이것은 비록 금리가 낮더라도 투자자들이 현재 또는 미래 투자에서 보고 싶어하는 것이 아닙니다. 일부 분석가들은 주식이 할인된 가격으로 거래되고 금리가 역사적으로 낮을 때 자사주 매입 비용을 지불하기 위해 차입하는 것이 좋은 투자라고 주장합니다. 다만, 이는 향후 회사의 주가가 상승하는 경우에 한한다.

회사의 배당금 지급 자금이 FCFE보다 현저히 적은 경우 회사는 초과분을 현금 수준을 높이거나 유가 증권에 투자하는 데 사용하고 있습니다. 마지막으로, 주식을 다시 사거나 배당금을 지불하는 데 사용한 자금이 FCFE와 거의 같으면 회사는 모든 금액을 투자자에게 지불합니다.

FCFE 사용 예

Gordon 성장 모델 을 사용 하여 FCFE는 다음 공식을 사용하여 자기자본 가치를 계산하는 데 사용됩니다.

$V_\text = \frac{\text}{\left(rg\right)}$< / 스팬>

어디에:

• Vequity = 오늘 주식의 가치

• FCFE = 내년도 예상 FCFE

• r = 회사의 자기자본 비용

• g = 해당 기업의 FCFE 성장률

이 모델은 회사의 지분 주장 가치를 찾는 데 사용되며 자본 지출이 감가상각보다 훨씬 크지 않고 회사 주식의 베타가 1에 가까우거나 1 미만인 경우에만 사용하기에 적합합니다.

##하이라이트

• 자기자본으로의 잉여현금흐름은 당기순이익, 자본지출, 운전자본, 부채로 구성됩니다.

• 자기자본 현금 사용 측정, 자기자본으로의 잉여현금흐름은 모든 비용, 재투자 및 부채가 지불된 후 회사의 주식 주주가 사용할 수 있는 현금의 양을 계산합니다.

• FCFE 메트릭은 분석가가 회사의 가치를 결정하기 위해 종종 사용합니다.

• FCFE는 평가 방법으로 특히 회사가 배당을 지급하지 않는 경우 배당할인 모델(DDM)의 대안으로 인기를 얻었습니다.