Vapaa kassavirta pääomaan – FCFE

Mikä on vapaa kassavirta osakkeisiin (FCFE)?

Vapaa kassavirta omaan pääomaan mittaa, kuinka paljon rahaa on yrityksen osakkeenomistajilla käytettävissä kaikkien kulujen, uudelleensijoitusten ja velkojen maksamisen jälkeen. FCFE on oman pääoman käytön mitta.

Vapaan kassavirran ymmärtäminen osakkeisiin

Vapaa kassavirta omaan pääomaan koostuu nettotuloista, investoinneista,. käyttöpääomasta ja velasta. Nettotulos näkyy yhtiön tuloslaskelmassa. Investoinnit löytyvät rahavirtalaskelman investointiosion kassavirroista.

käyttöpääoma löytyy myös kassavirtalaskelmasta; Se on kuitenkin liiketoimintojen kassavirroissa. Yleisesti ottaen käyttöpääoma edustaa eroa yrityksen lyhytaikaisimpien varojen ja velkojen välillä.

Nämä ovat lyhyen aikavälin pääomavaatimuksia, jotka liittyvät välittömään toimintaan. Nettolainan siivet löytyvät myös rahavirtalaskelman rahoituksen rahavirrat -osiosta. On tärkeää muistaa, että korkokulut sisältyvät jo nettotuloon, joten korkokuluja ei tarvitse lisätä takaisin.

FCFE:n kaava

$\text = \text{Käteiset toiminnasta} - \text + \text{Lisätty nettovelka}< /annotation>$

Mitä FCFE kertoo sinulle?

Analyytikot käyttävät usein FCFE-mittaria yrityksen arvon määrittämiseen. Tämä arvostusmenetelmä on saavuttanut suosiota vaihtoehtona osinkoalennusmallille (DDM), varsinkin jos yritys ei maksa osinkoa. Vaikka FCFE voi laskea osakkeenomistajien käytettävissä olevan summan, se ei välttämättä vastaa osakkeenomistajille maksettavaa määrää.

Analyytikot käyttävät FCFE:tä määrittämään, maksetaanko osingonmaksut ja osakkeiden takaisinostot vapaalla kassavirralla omaan pääomaan vai jollain muulla rahoituksella. Sijoittajat haluavat nähdä osingonmaksun ja osakkeiden takaisinoston, jonka FCFE maksaa kokonaan.

Jos FCFE on pienempi kuin osingonmaksu ja osakkeiden takaisinostokustannukset, yhtiö rahoittaa joko velalla tai olemassa olevalla pääomalla tai laskee liikkeeseen uusia arvopapereita. Olemassa oleva pääoma sisältää aikaisempien tilikausien voittovarat .

Tätä sijoittajat eivät halua nähdä nykyisessä tai tulevassa sijoituksessa, vaikka korot olisivat alhaiset. Jotkut analyytikot väittävät, että lainan ottaminen osakkeiden takaisinostojen maksamiseksi, kun osakkeilla käydään kauppaa alennuksella ja korot ovat historiallisen alhaiset, on hyvä sijoitus. Näin on kuitenkin vain, jos yhtiön osakkeen hinta nousee tulevaisuudessa.

Jos yhtiön osingonmaksuvarat ovat merkittävästi pienemmät kuin FCFE, yritys käyttää ylijäämää kassatason nostamiseen tai sijoittamiseen jälkimarkkinakelpoisiin arvopapereihin. Lopuksi, jos osakkeiden takaisinostoon tai osinkojen maksamiseen käytetyt varat ovat suunnilleen yhtä suuria kuin FCFE, yritys maksaa kaiken sijoittajilleen.

Esimerkki FCFE:n käytöstä

Gordon Growth -mallia käyttämällä FCFE:tä käytetään oman pääoman arvon laskemiseen käyttämällä tätä kaavaa:

$V_\teksti = \frac{\text}{\left(rg\right)}$

Missä:

• Oma pääoma = osakkeen arvo tänään

• FCFE = odotettu FCFE ensi vuodelle

• r = yrityksen oman pääoman kustannus

• g = yrityksen FCFE:n kasvunopeus

Tätä mallia käytetään yrityksen oman pääoman ehtoisen vaatimuksen arvon selvittämiseen ja sitä voidaan käyttää vain, jos investoinnit eivät ole merkittävästi suuremmat kuin poistot ja jos yrityksen osakkeen beta on lähellä yhtä tai alle 1.

##Kohokohdat

• Vapaa kassavirta omaan pääomaan koostuu nettotuloista, investoinneista, käyttöpääomasta ja velasta.

• Oman pääoman kassakäytön mitta, vapaa kassavirta omaan pääomaan laskee, kuinka paljon rahaa on yrityksen osakkeenomistajilla käytettävissä kaikkien kulujen, uudelleensijoitusten ja velkojen maksamisen jälkeen.

• Analyytikot käyttävät usein FCFE-mittaria yrityksen arvon määrittämiseen.

• FCFE arvostusmenetelmänä nousi suosioon vaihtoehtona osinkoalennusmallille (DDM), erityisesti tapauksissa, joissa yritys ei maksa osinkoa.