Freier Cashflow zu Eigenkapital – FCFE
Was ist Free Cash Flow to Equity (FCFE)?
Der freie Cashflow zum Eigenkapital ist ein Maß dafür, wie viel Bargeld den Anteilseignern eines Unternehmens zur Verfügung steht, nachdem alle Ausgaben, Reinvestitionen und Schulden bezahlt wurden. FCFE ist ein Maß für den Eigenkapitaleinsatz.
Freier Cashflow zu Eigenkapital verstehen
Der freie Cashflow zum Eigenkapital setzt sich aus Nettogewinn, Investitionsausgaben,. Betriebskapital und Schulden zusammen. Das Nettoeinkommen befindet sich in der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens. Investitionsausgaben sind in den Cashflows aus dem Abschnitt „Investitionen“ in der Kapitalflussrechnung zu finden.
Das Betriebskapital findet sich auch in der Kapitalflussrechnung; es befindet sich jedoch im Abschnitt „Cashflows aus dem operativen Geschäft“. Im Allgemeinen stellt das Betriebskapital die Differenz zwischen den kurzfristigsten Vermögenswerten und Verbindlichkeiten des Unternehmens dar.
Dies sind kurzfristige Kapitalanforderungen im Zusammenhang mit unmittelbaren Operationen. Die Nettofinanzschulden finden sich auch in der Kapitalflussrechnung im Abschnitt Zahlungsströme aus Finanzierung. Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass die Zinsaufwendungen bereits im Nettoeinkommen enthalten sind, sodass Sie die Zinsaufwendungen nicht wieder hinzufügen müssen.
Die Formel für FCFE
Was sagt Ihnen FCFE?
Die FCFE-Metrik wird häufig von Analysten verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Diese Bewertungsmethode hat sich als Alternative zum Dividendendiskontmodell (DDM) durchgesetzt, insbesondere wenn ein Unternehmen keine Dividende zahlt. Obwohl FCFE den den Aktionären zur Verfügung stehenden Betrag berechnen kann, entspricht dieser nicht unbedingt dem an die Aktionäre ausgezahlten Betrag.
Analysten verwenden FCFE, um festzustellen, ob Dividendenzahlungen und Aktienrückkäufe mit freiem Cashflow in Eigenkapital oder eine andere Finanzierungsform bezahlt werden. Investoren wollen eine Dividendenzahlung und einen Aktienrückkauf, der vollständig von FCFE bezahlt wird.
Wenn der FCFE geringer ist als die Dividendenzahlung und die Kosten für den Rückkauf von Aktien, finanziert das Unternehmen entweder Fremdkapital oder vorhandenes Kapital oder gibt neue Wertpapiere aus. Das vorhandene Kapital umfasst einbehaltene Gewinne aus früheren Perioden.
Dies ist nicht das, was Anleger bei einer aktuellen oder zukünftigen Investition sehen möchten, selbst wenn die Zinsen niedrig sind. Einige Analysten argumentieren, dass die Kreditaufnahme zur Bezahlung von Aktienrückkäufen eine gute Investition ist, wenn die Aktien mit einem Abschlag gehandelt werden und die Zinsen historisch niedrig sind. Dies ist jedoch nur dann der Fall, wenn der Aktienkurs des Unternehmens in der Zukunft steigt.
Wenn die Dividendenzahlungsmittel des Unternehmens deutlich unter dem FCFE liegen, verwendet das Unternehmen den Überschuss, um seine Liquidität zu erhöhen oder in marktgängige Wertpapiere zu investieren. Wenn schließlich die für den Rückkauf von Aktien oder die Zahlung von Dividenden ausgegebenen Mittel ungefähr dem FCFE entsprechen, zahlt das Unternehmen alles an seine Investoren.
Beispiel für die Verwendung von FCFE
Unter Verwendung des Gordon-Wachstumsmodells wird der FCFE verwendet, um den Wert des Eigenkapitals mit dieser Formel zu berechnen:
< /span>
Wo:
Aktie = Wert der Aktie heute
FCFE = erwarteter FCFE für nächstes Jahr
r = Eigenkapitalkosten des Unternehmens
g = Wachstumsrate des FCFE für das Unternehmen
Dieses Modell wird verwendet, um den Wert des Eigenkapitalanspruchs eines Unternehmens zu ermitteln, und ist nur dann geeignet, wenn die Investitionsausgaben nicht wesentlich höher sind als die Abschreibungen und wenn das Beta der Aktien des Unternehmens nahe bei 1 oder unter 1 liegt.
Höhepunkte
Der freie Cashflow zum Eigenkapital setzt sich aus Nettogewinn, Investitionsausgaben, Betriebskapital und Schulden zusammen.
Ein Maß für die Verwendung von Eigenkapital, Free Cashflow to Equity, berechnet, wie viel Bargeld den Anteilseignern eines Unternehmens zur Verfügung steht, nachdem alle Ausgaben, Reinvestitionen und Schulden bezahlt wurden.
Die FCFE-Metrik wird häufig von Analysten verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen.
FCFE hat als Bewertungsmethode als Alternative zum Dividend Discount Model (DDM) an Popularität gewonnen, insbesondere für Fälle, in denen ein Unternehmen keine Dividende zahlt.
