Wolne przepływy pieniężne do kapitału – FCFE

Co to jest swobodny przepływ środków pieniężnych do kapitału własnego (FCFE)?

Wolny przepływ środków pieniężnych do kapitału własnego jest miarą tego, ile gotówki jest dostępnej dla udziałowców kapitałowych firmy po spłaceniu wszystkich wydatków, reinwestycji i zadłużenia. FCFE jest miarą wykorzystania kapitału własnego.

Zrozumienie swobodnego przepływu środków pieniężnych do kapitału

Wolny przepływ środków pieniężnych do kapitału własnego składa się z dochodu netto, nakładów inwestycyjnych,. kapitału obrotowego i zadłużenia. Dochód netto znajduje się w rachunku zysków i strat firmy. Wydatki inwestycyjne można znaleźć w przepływach pieniężnych z sekcji dotyczącej inwestycji w rachunku przepływów pieniężnych.

kapitał obrotowy znajduje się również w rachunku przepływów pieniężnych; jednak znajduje się w przepływach pieniężnych z sekcji operacyjnej. Ogólnie rzecz biorąc, kapitał obrotowy stanowi różnicę między najbardziej bieżącymi aktywami i pasywami firmy.

Są to krótkoterminowe wymogi kapitałowe związane z natychmiastowymi operacjami. Pożyczki netto można również znaleźć w rachunku przepływów pieniężnych w dziale przepływy pieniężne z finansowania. Należy pamiętać, że koszt odsetek jest już wliczony w dochód netto, więc nie ma potrzeby doliczania kosztów odsetek.

Formuła FCFE

$\text = \text{Gotówka z operacji} - \text + \text{Wystawiony dług netto}< /annotation>$

Co mówi FCFE?

Miernik FCFE jest często wykorzystywany przez analityków w próbie określenia wartości firmy. Ta metoda wyceny zyskała popularność jako alternatywa dla modelu dyskonta dywidendowego (DDM), zwłaszcza jeśli spółka nie wypłaca dywidendy. Chociaż FCFE może obliczyć kwotę dostępną dla akcjonariuszy, niekoniecznie jest to równoznaczne z kwotą wypłaconą akcjonariuszom.

Analitycy używają FCFE do ustalenia, czy wypłaty dywidendy i wykup akcji są opłacane wolnymi przepływami pieniężnymi do kapitału lub inną formą finansowania. Inwestorzy chcą, aby wypłata dywidendy i wykup akcji były w całości opłacane przez FCFE.

Jeśli FCFE jest mniejsza niż wypłata dywidendy i koszt odkupu akcji, firma finansuje się zadłużeniem lub istniejącym kapitałem lub emituje nowe papiery wartościowe. Kapitał istniejący obejmuje zyski zatrzymane osiągnięte w poprzednich okresach.

Nie jest to to, co inwestorzy chcą widzieć w bieżącej lub przyszłej inwestycji, nawet jeśli stopy procentowe są niskie. Niektórzy analitycy twierdzą, że zaciąganie pożyczek na wykup akcji, gdy akcje są notowane z dyskontem, a stopy procentowe są historycznie niskie, jest dobrą inwestycją. Dzieje się tak jednak tylko wtedy, gdy cena akcji spółki w przyszłości wzrośnie.

Jeśli fundusze wypłaty dywidendy firmy są znacznie mniejsze niż FCFE, firma wykorzystuje nadwyżkę do zwiększenia poziomu gotówki lub do inwestowania w papiery wartościowe zbywalne. Wreszcie, jeśli środki wydane na odkupienie akcji lub wypłatę dywidendy są w przybliżeniu równe FCFE, firma płaci to wszystko swoim inwestorom.

Przykład użycia FCFE

Korzystając z modelu Gordona Growth Model,. FCFE służy do obliczania wartości kapitału własnego przy użyciu następującego wzoru:

$V_\text = \frac{\text}{\left(rg\right)}$

Gdzie:

• Ważność = wartość akcji dzisiaj

• FCFE = oczekiwany FCFE na przyszły rok

• r = koszt kapitału własnego firmy

• g = stopa wzrostu w FCFE dla firmy

Model ten służy do obliczania wartości roszczenia kapitałowego firmy i można go stosować tylko wtedy, gdy nakłady kapitałowe nie są znacząco większe niż amortyzacja i jeśli współczynnik beta akcji firmy jest zbliżony do 1 lub poniżej 1.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wolny przepływ środków pieniężnych do kapitału własnego składa się z dochodu netto, nakładów inwestycyjnych, kapitału obrotowego i zadłużenia.

• Miara wykorzystania gotówki kapitałowej, wolne przepływy pieniężne do kapitału własnego, oblicza, ile gotówki jest dostępnej dla akcjonariuszy kapitałowych firmy po spłaceniu wszystkich wydatków, reinwestycji i zadłużenia.

• Miernik FCFE jest często wykorzystywany przez analityków przy próbie określenia wartości firmy.

• FCFE jako metoda wyceny zyskała popularność jako alternatywa dla modelu zdyskontowania dywidendy (DDM), zwłaszcza w przypadkach, w których spółka nie wypłaca dywidendy.