Investor's wiki

इक्विटी में फ्री कैश फ्लो - FCFE

इक्विटी में फ्री कैश फ्लो - FCFE

рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдореЗрдВ рдлреНрд░реА рдХреИрд╢ рдлреНрд▓реЛ (FCFE) рдХреНрдпрд╛ рд╣реИ?

рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдореЗрдВ рдлреНрд░реА рдХреИрд╢ рдлреНрд▓реЛ рдЗрд╕ рдмрд╛рдд рдХрд╛ рдкреИрдорд╛рдирд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдХрд┐рд╕реА рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХреЛрдВ рдХреЛ рд╕рднреА рдЦрд░реНрдЪреЛрдВ, рдкреБрдирд░реНрдирд┐рд╡реЗрд╢ рдФрд░ рдХрд░реНрдЬ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рдмрд╛рдж рдХрд┐рддрдиреА рдирдХрджреА рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рд╣реИред рдПрдлрд╕реАрдПрдлрдИ рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдкреВрдВрдЬреА рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд╛ рдПрдХ рдЙрдкрд╛рдп рд╣реИред

рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдореЗрдВ рдлреНрд░реА рдХреИрд╢ рдлреНрд▓реЛ рдХреЛ рд╕рдордЭрдирд╛

рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдореЗрдВ рдореБрдлреНрдд рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рд╢реБрджреНрдз рдЖрдп, рдкреВрдВрдЬреАрдЧрдд рд╡реНрдпрдп,. рдХрд╛рд░реНрдпрд╢реАрд▓ рдкреВрдВрдЬреА рдФрд░ рдЛрдг рд╕реЗ рдмрдирд╛ рд╣реИред рд╢реБрджреНрдз рдЖрдп рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдЖрдп рд╡рд┐рд╡рд░рдг рдкрд░ рд╕реНрдерд┐рдд рд╣реЛрддреА рд╣реИред рдХреИрд╢ рдлреНрд▓реЛ рд╕реНрдЯреЗрдЯрдореЗрдВрдЯ рдкрд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдЕрдиреБрднрд╛рдЧ рд╕реЗ рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдХреЗ рднреАрддрд░ рдкреВрдВрдЬреАрдЧрдд рд╡реНрдпрдп рдкрд╛рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред

рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рд╡рд┐рд╡рд░рдг рдкрд░ рдХрд╛рд░реНрдпрд╢реАрд▓ рдкреВрдВрдЬреА рднреА рдкрд╛рдИ рдЬрд╛рддреА рд╣реИ; рд╣рд╛рд▓рд╛рдБрдХрд┐, рдпрд╣ рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рди рдЕрдиреБрднрд╛рдЧ рд╕реЗ рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдореЗрдВ рд╣реИред рд╕рд╛рдорд╛рдиреНрдп рддреМрд░ рдкрд░, рдХрд╛рд░реНрдпрд╢реАрд▓ рдкреВрдВрдЬреА рдХрдВрдкрдиреА рдХреА рд╕рдмрд╕реЗ рдореМрдЬреВрджрд╛ рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐ рдФрд░ рджреЗрдирджрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рдмреАрдЪ рдЕрдВрддрд░ рдХрд╛ рдкреНрд░рддрд┐рдирд┐рдзрд┐рддреНрд╡ рдХрд░рддреА рд╣реИред

рдпреЗ рддрд╛рддреНрдХрд╛рд▓рд┐рдХ рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рди рд╕реЗ рд╕рдВрдмрдВрдзрд┐рдд рдЕрд▓реНрдкрдХрд╛рд▓рд┐рдХ рдкреВрдВрдЬреА рдЖрд╡рд╢реНрдпрдХрддрд╛рдПрдВ рд╣реИрдВред рдлрд╛рдЗрдиреЗрдВрд╕рд┐рдВрдЧ рд╕реЗрдХреНрд╢рди рд╕реЗ рдХреИрд╢ рдлреНрд▓реЛ рдореЗрдВ рдХреИрд╢ рдлреНрд▓реЛ рд╕реНрдЯреЗрдЯрдореЗрдВрдЯ рдкрд░ рдиреЗрдЯ рдмреЛрд░реЛ рд╡рд┐рдВрдЧреНрд╕ рднреА рдкрд╛рдП рдЬрд╛ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред рдпрд╣ рдпрд╛рдж рд░рдЦрдирд╛ рдорд╣рддреНрд╡рдкреВрд░реНрдг рд╣реИ рдХрд┐ рдмреНрдпрд╛рдЬ рд╡реНрдпрдп рдкрд╣рд▓реЗ рд╕реЗ рд╣реА рд╢реБрджреНрдз рдЖрдп рдореЗрдВ рд╢рд╛рдорд┐рд▓ рд╣реИ, рдЗрд╕рд▓рд┐рдП рдЖрдкрдХреЛ рдмреНрдпрд╛рдЬ рд╡реНрдпрдп рдХреЛ рд╡рд╛рдкрд╕ рдЬреЛрдбрд╝рдиреЗ рдХреА рдЖрд╡рд╢реНрдпрдХрддрд╛ рдирд╣реАрдВ рд╣реИред

рдПрдлрд╕реАрдПрдлрдИ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдлреЙрд░реНрдореВрд▓рд╛

FCFE =рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рди рд╕реЗ рдирдХрджтИТрдХреИрдкреЗрдХреНрд╕+рдиреЗрдЯ рдЬрд╛рд░реА рдХрд┐рдпрд╛ рдЧрдпрд╛ рдЛрдг<рдПрдиреЛрдЯреЗрд╢рди рдПрдиреНрдХреЛрдбрд┐рдВрдЧ="рдПрдкреНрд▓рд┐рдХреЗрд╢рди/x-tex">\text = \text{рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рди рд╕реЗ рдирдХрдж} - \text + \text{рдиреЗрдЯ рдЛрдг рдЬрд╛рд░реА}< /annotation>

рдПрдлрд╕реАрдПрдлрдИ рдЖрдкрдХреЛ рдХреНрдпрд╛ рдмрддрд╛рддрд╛ рд╣реИ?

FCFE рдореАрдЯреНрд░рд┐рдХ рдЕрдХреНрд╕рд░ рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдХреЛрдВ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдХрд┐рд╕реА рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рдкреНрд░рдпрд╛рд╕ рдореЗрдВ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдХреА рдЗрд╕ рдкрджреНрдзрддрд┐ рдиреЗ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдЫреВрдЯ рдореЙрдбрд▓ (рдбреАрдбреАрдПрдо) рдХреЗ рд╡рд┐рдХрд▓реНрдк рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рд▓реЛрдХрдкреНрд░рд┐рдпрддрд╛ рд╣рд╛рд╕рд┐рд▓ рдХреА рд╣реИ, рдЦрд╛рд╕рдХрд░ рдЕрдЧрд░ рдХреЛрдИ рдХрдВрдкрдиреА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдирд╣реАрдВ рдХрд░рддреА рд╣реИред рд╣рд╛рд▓рд╛рдВрдХрд┐ рдПрдлрд╕реАрдПрдлрдИ рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рд░рд╛рд╢рд┐ рдХреА рдЧрдгрдирд╛ рдХрд░ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ, рд▓реЗрдХрд┐рди рдпрд╣ рдЬрд░реВрд░реА рдирд╣реАрдВ рдХрд┐ рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХреЛрдВ рдХреЛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХреА рдЧрдИ рд░рд╛рд╢рд┐ рдХреЗ рдмрд░рд╛рдмрд░ рд╣реЛред

рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдХ рдПрдлрд╕реАрдПрдлрдИ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдпрд╣ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВ рдХрд┐ рдХреНрдпрд╛ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рднреБрдЧрддрд╛рди рдФрд░ рд╕реНрдЯреЙрдХ рдкреБрдирд░реНрдЦрд░реАрдж рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдпрд╛ рдХрд┐рд╕реА рдЕрдиреНрдп рдкреНрд░рдХрд╛рд░ рдХреЗ рд╡рд┐рддреНрддрдкреЛрд╖рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдореБрдлреНрдд рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдХреЗ рд╕рд╛рде рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рднреБрдЧрддрд╛рди рдФрд░ рд╢реЗрдпрд░ рдкреБрдирд░реНрдЦрд░реАрдж рджреЗрдЦрдирд╛ рдЪрд╛рд╣рддреЗ рд╣реИрдВ рдЬрд┐рд╕рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдПрдлрд╕реАрдПрдлрдИ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред

рдпрджрд┐ рдПрдлрд╕реАрдПрдлрдИ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рднреБрдЧрддрд╛рди рдФрд░ рд╢реЗрдпрд░реЛрдВ рдХреЛ рд╡рд╛рдкрд╕ рдЦрд░реАрджрдиреЗ рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд рд╕реЗ рдХрдо рд╣реИ, рддреЛ рдХрдВрдкрдиреА рдпрд╛ рддреЛ рдЛрдг рдпрд╛ рдореМрдЬреВрджрд╛ рдкреВрдВрдЬреА рдХреЗ рд╕рд╛рде рдпрд╛ рдирдИ рдкреНрд░рддрд┐рднреВрддрд┐рдпрд╛рдВ рдЬрд╛рд░реА рдХрд░ рд░рд╣реА рд╣реИред рдореМрдЬреВрджрд╛ рдкреВрдВрдЬреА рдореЗрдВ рдкрд┐рдЫрд▓реА рдЕрд╡рдзрд┐ рдореЗрдВ рдХреА рдЧрдИ рдкреНрд░рддрд┐рдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрдорд╛рдИ рд╢рд╛рдорд┐рд▓ рд╣реИред

рдпрд╣ рд╡рд╣ рдирд╣реАрдВ рд╣реИ рдЬреЛ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдпрд╛ рд╕рдВрднрд╛рд╡рд┐рдд рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдореЗрдВ рджреЗрдЦрдирд╛ рдЪрд╛рд╣рддреЗ рд╣реИрдВ, рднрд▓реЗ рд╣реА рдмреНрдпрд╛рдЬ рджрд░реЗрдВ рдХрдо рд╣реЛрдВред рдХреБрдЫ рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдХреЛрдВ рдХрд╛ рддрд░реНрдХ рд╣реИ рдХрд┐ рд╢реЗрдпрд░ рдкреБрдирд░реНрдЦрд░реАрдж рдХреЗ рд▓рд┐рдП рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЙрдзрд╛рд░ рд▓реЗрдирд╛ рдЬрдм рд╢реЗрдпрд░ рдЫреВрдЯ рдкрд░ рдХрд╛рд░реЛрдмрд╛рд░ рдХрд░ рд░рд╣реЗ рд╣реЛрдВ, рдФрд░ рджрд░реЗрдВ рдРрддрд┐рд╣рд╛рд╕рд┐рдХ рд░реВрдк рд╕реЗ рдХрдо рд╣реЛрдВ рддреЛ рдпрд╣ рдПрдХ рдЕрдЪреНрдЫрд╛ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рд╣реИред рд╣рд╛рд▓рд╛рдВрдХрд┐, рдРрд╕рд╛ рддрднреА рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИ рдЬрдм рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рд╢реЗрдпрд░ рдХреА рдХреАрдордд рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдореЗрдВ рдКрдкрд░ рдЬрд╛рддреА рд╣реИред

рдпрджрд┐ рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рднреБрдЧрддрд╛рди рдлрдВрдб рдПрдлрд╕реАрдПрдлрдИ рд╕реЗ рдХрд╛рдлреА рдХрдо рд╣реИрдВ, рддреЛ рдлрд░реНрдо рдЕрдкрдиреЗ рдирдХрджреА рд╕реНрддрд░ рдХреЛ рдмрдврд╝рд╛рдиреЗ рдпрд╛ рд╡рд┐рдкрдгрди рдпреЛрдЧреНрдп рдкреНрд░рддрд┐рднреВрддрд┐рдпреЛрдВ рдореЗрдВ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЕрддрд┐рд░рд┐рдХреНрдд рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░ рд░рд╣реА рд╣реИред рдЕрдВрдд рдореЗрдВ, рдпрджрд┐ рд╢реЗрдпрд░реЛрдВ рдХреЛ рд╡рд╛рдкрд╕ рдЦрд░реАрджрдиреЗ рдпрд╛ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЦрд░реНрдЪ рдХрд┐рдпрд╛ рдЧрдпрд╛ рдзрди рд▓рдЧрднрдЧ FCFE рдХреЗ рдмрд░рд╛рдмрд░ рд╣реИ, рддреЛ рдлрд░реНрдо рдЕрдкрдиреЗ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЛ рдпрд╣ рд╕рдм рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд░ рд░рд╣реА рд╣реИред

рдПрдлрд╕реАрдПрдлрдИ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХреИрд╕реЗ рдХрд░реЗрдВ рдХрд╛ рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг

рдЧреЙрд░реНрдбрди рдЧреНрд░реЛрде рдореЙрдбрд▓ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддреЗ рд╣реБрдП , рдПрдлрд╕реАрдПрдлрдИ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдЗрд╕ рд╕реВрддреНрд░ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рдХреЗ рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреА рдЧрдгрдирд╛ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ:

< mi>VрдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА=FCFE<mofenence="true">( rтИТg<mo рдмрд╛рдбрд╝ = "рд╕рдЪ">)< /mrow><рдПрдиреЛрдЯреЗрд╢рди рдПрдиреНрдХреЛрдбрд┐рдВрдЧ="рдПрдкреНрд▓рд┐рдХреЗрд╢рди/рдПрдХреНрд╕-рдЯреЗрдХреНрд╕">рд╡реА_\рдЯреЗрдХреНрд╕реНрдЯ{рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА} = \frac{\text}{\рдмрд╛рдПрдВ(рдЖрд░рдЬреА\рджрд╛рдПрдВ)}</рдПрдиреЛрдЯреЗрд╢рди></рд╢рдмреНрджрд╛рд░реНрде></ math>

рдХрд╣рд╛рдБ рдкреЗ:

  • рд╡реЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА = рдЖрдЬ рд╕реНрдЯреЙрдХ рдХрд╛ рдореВрд▓реНрдп

  • FCFE = рдЕрдЧрд▓реЗ рд╡рд░реНрд╖ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд┐рдд FCFE

  • r = рдлрд░реНрдо рдХреА рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд

  • g = рдлрд░реНрдо рдХреЗ рд▓рд┐рдП FCFE рдореЗрдВ рд╡реГрджреНрдзрд┐ рджрд░

рдЗрд╕ рдореЙрдбрд▓ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд┐рд╕реА рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рджрд╛рд╡реЗ рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХрд╛ рдкрддрд╛ рд▓рдЧрд╛рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рдпрд╣ рдХреЗрд╡рд▓ рддрднреА рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЙрдкрдпреБрдХреНрдд рд╣реИ рдЬрдм рдкреВрдВрдЬреАрдЧрдд рд╡реНрдпрдп рдореВрд▓реНрдпрд╣реНрд░рд╛рд╕ рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рдирд╣реАрдВ рд╣реИ рдФрд░ рдпрджрд┐ рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рд╕реНрдЯреЙрдХ рдХрд╛ рдмреАрдЯрд╛ 1 рдХреЗ рдХрд░реАрдм рдпрд╛ 1 рд╕реЗ рдиреАрдЪреЗ рд╣реИред

##рд╣рд╛рдЗрд▓рд╛рдЗрдЯ

  • рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдореЗрдВ рдореБрдлреНрдд рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рд╢реБрджреНрдз рдЖрдп, рдкреВрдВрдЬреАрдЧрдд рд╡реНрдпрдп, рдХрд╛рд░реНрдпрд╢реАрд▓ рдкреВрдВрдЬреА рдФрд░ рдЛрдг рд╕реЗ рдмрдирд╛ рд╣реИред

  • рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдирдХрдж рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд╛ рдПрдХ рдЙрдкрд╛рдп, рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдореЗрдВ рдореБрдлреНрдд рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдпрд╣ рдЧрдгрдирд╛ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдХрд┐рд╕реА рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХреЛрдВ рдХреЛ рд╕рднреА рдЦрд░реНрдЪреЛрдВ, рдкреБрдирд░реНрдирд┐рд╡реЗрд╢ рдФрд░ рдЛрдг рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рдмрд╛рдж рдХрд┐рддрдиреА рдирдХрджреА рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рд╣реИред

  • FCFE рдореАрдЯреНрд░рд┐рдХ рдЕрдХреНрд╕рд░ рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдХреЛрдВ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдХрд┐рд╕реА рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рдкреНрд░рдпрд╛рд╕ рдореЗрдВ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред

  • рдПрдлрд╕реАрдПрдлрдИ, рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдХреА рдПрдХ рд╡рд┐рдзрд┐ рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ, рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдЫреВрдЯ рдореЙрдбрд▓ (рдбреАрдбреАрдПрдо) рдХреЗ рд╡рд┐рдХрд▓реНрдк рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рд▓реЛрдХрдкреНрд░рд┐рдпрддрд╛ рд╣рд╛рд╕рд┐рд▓ рдХреА, рдЦрд╛рд╕рдХрд░ рдЙрди рдорд╛рдорд▓реЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЬрд╣рд╛рдВ рдХреЛрдИ рдХрдВрдкрдиреА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдирд╣реАрдВ рдХрд░рддреА рд╣реИред