Ókeypis sjóðstreymi til hlutafjár – FCFE
Hvað er ókeypis sjóðstreymi til hlutafjár (FCFE)?
Frjálst sjóðstreymi í eigið fé er mælikvarði á hversu mikið reiðufé er í boði fyrir hluthafa fyrirtækis eftir að öll útgjöld, endurfjárfesting og skuldir eru greiddar. FCFE er mælikvarði á eiginfjárnotkun.
Að skilja ókeypis sjóðstreymi til hlutafjár
Frjálst sjóðstreymi til eigin fjár samanstendur af hreinum tekjum, fjárfestingum,. veltufé og skuldum. Hreinar tekjur eru staðsettar á rekstrarreikningi félagsins. Fjármagnsútgjöld má finna innan sjóðstreymis frá fjárfestingarhlutanum á sjóðstreymisyfirlitinu.
veltufé er einnig að finna á sjóðstreymisyfirliti; það er hins vegar í sjóðstreymi frá rekstrarhlutanum. Almennt séð táknar veltufé mismuninn á núverandi eignum og skuldum fyrirtækisins.
Um er að ræða skammtímafjárkröfur sem tengjast tafarlausum rekstri. Nettó lánavængi er einnig að finna á sjóðstreymisyfirliti í hlutanum sjóðstreymi frá fjármögnun. Mikilvægt er að muna að vaxtakostnaður er nú þegar innifalinn í hreinum tekjum svo þú þarft ekki að bæta við vaxtakostnaði.
Formúlan fyrir FCFE
Hvað segir FCFE þér?
FCFE mæligildið er oft notað af greinendum til að reyna að ákvarða verðmæti fyrirtækis. Þessi verðmatsaðferð hefur notið vinsælda sem valkostur við arðafsláttarlíkanið (DDM), sérstaklega ef fyrirtæki greiðir ekki arð. Þrátt fyrir að FCFE geti reiknað út þá upphæð sem hluthöfum stendur til boða, jafngildir það ekki endilega þeirri upphæð sem greidd er út til hluthafa.
Sérfræðingar nota FCFE til að ákvarða hvort greitt sé fyrir arðgreiðslur og endurkaup hlutabréfa með frjálsu sjóðstreymi til hlutafjár eða annars konar fjármögnunar. Fjárfestar vilja sjá arðgreiðslu og endurkaup hlutabréfa sem eru að fullu greidd af FCFE.
Ef FCFE er minna en arðgreiðslan og kostnaðurinn við að kaupa til baka hlutabréf, fjármagnar fyrirtækið annað hvort með skuldum eða núverandi fjármagni eða gefur út ný verðbréf. Fyrirliggjandi hlutafé inniheldur óráðstafað eigið fé á fyrri tímabilum.
Þetta er ekki það sem fjárfestar vilja sjá í núverandi eða væntanlegri fjárfestingu, jafnvel þótt vextir séu lágir. Sumir sérfræðingar halda því fram að það sé góð fjárfesting að taka lán til að greiða fyrir endurkaup á hlutabréfum þegar hlutabréf eru í viðskiptum með afslætti og vextir eru sögulega lágir. Þetta er þó aðeins raunin ef gengi hlutabréfa í félaginu hækkar í framtíðinni.
Ef arðgreiðslufé fyrirtækisins er umtalsvert minna en FCFE, þá notar fyrirtækið umframmagnið til að auka reiðufé sitt eða til að fjárfesta í markaðsverðbréfum. Að lokum, ef fjármagnið sem varið er til að kaupa til baka hlutabréf eða greiða arð er um það bil jafnt og FCFE, þá er fyrirtækið að borga allt til fjárfesta sinna.
Dæmi um hvernig á að nota FCFE
Með því að nota Gordon Growth Model er FCFE notað til að reikna út verðmæti eigin fjár með því að nota þessa formúlu:
Hvar:
Hlutafé = verðmæti hlutabréfa í dag
FCFE = væntanleg FCFE fyrir næsta ár
r = kostnaður við eigið fé fyrirtækisins
g = vöxtur í FCFE hjá fyrirtækinu
Þetta líkan er notað til að finna verðmæti eiginfjárkröfu fyrirtækis og er aðeins viðeigandi að nota ef fjárfestingarkostnaður er ekki verulega meiri en afskriftir og ef beta hlutabréfa fyrirtækisins er nálægt 1 eða undir 1.
##Hápunktar
Frjálst sjóðstreymi í eigið fé samanstendur af hreinum tekjum, fjárfestingum, veltufé og skuldum.
Mælikvarði á notkun á eigin fé, frjálst sjóðstreymi í eigið fé reiknar út hversu mikið reiðufé er í boði fyrir hluthafa í fyrirtæki eftir að öll kostnaður, endurfjárfesting og skuldir eru greiddar.
FCFE mæligildið er oft notað af greinendum til að reyna að ákvarða verðmæti fyrirtækis.
FCFE, sem verðmatsaðferð, náði vinsældum sem valkostur við arðafsláttarlíkanið (DDM), sérstaklega fyrir tilvik þar sem fyrirtæki greiðir ekki arð.
