قاعدة معدل العائد الداخلي (IRR)

ما هي قاعدة معدل العائد الداخلي (IRR)؟

تنص قاعدة معدل العائد الداخلي (IRR) على أنه يجب متابعة مشروع أو استثمار إذا كان معدل العائد الداخلي الخاص به أكبر من الحد الأدنى لمعدل العائد المطلوب ، والمعروف أيضًا باسم معدل العقبة.

فهم قاعدة معدل العائد الداخلي (IRR)

بشكل أساسي ، تعد قاعدة IRR بمثابة دليل لتقرير ما إذا كان سيتم المضي قدمًا في مشروع أو استثمار. كلما ارتفع معدل العائد الداخلي المتوقع على المشروع - وكلما زاد المبلغ عن تكلفة رأس المال - زاد صافي النقد الذي يولده المشروع للشركة. بمعنى ، في هذه الحالة ، يبدو المشروع مربحًا ويجب على الإدارة المضي قدمًا فيه. من ناحية أخرى ، إذا كان معدل العائد الداخلي أقل من تكلفة رأس المال ، فإن القاعدة تعلن أن أفضل مسار للعمل هو التخلي عن المشروع أو الاستثمار.

رياضيا ، معدل العائد الداخلي هو المعدل الذي ينتج عنه صافي القيمة الحالية (NPV) للتدفقات النقدية المستقبلية التي تساوي الصفر بالضبط.

يستخدم المستثمرون والشركات قاعدة IRR لتقييم المشاريع في الميزانية الرأسمالية ، ولكن قد لا يتم فرضها دائمًا بشكل صارم. بشكل عام ، كلما ارتفع معدل العائد الداخلي ، كان ذلك أفضل. ومع ذلك ، قد تفضل الشركة مشروعًا بمعدل معدل عائد داخلي منخفض نظرًا لأن له فوائد أخرى غير ملموسة ، مثل المساهمة في خطة إستراتيجية أكبر أو إعاقة المنافسة. قد تفضل الشركة أيضًا مشروعًا أكبر مع معدل عائد داخلي منخفض إلى مشروع أصغر بكثير مع معدل عائد داخلي أعلى بسبب التدفقات النقدية الأعلى الناتجة عن المشروع الأكبر.

بينما تتبع الشركات عادةً الاستنتاجات التي تقدمها قاعدة معدل العائد الداخلي (IRR) ، فإن الاعتبارات الأخرى - مثل حجم المشروع وما إذا كان المشروع يساهم في استراتيجية أكبر أو هدف الشركة - قد تؤدي إلى الإدارة اتخاذ قرار بالمضي قدمًا في مشروع بمعدل معدل عائد داخلي منخفض.

مثال على قاعدة IRR

افترض أن شركة تقوم بمراجعة مشروعين. يجب أن تقرر الإدارة ما إذا كانت ستمضي قدمًا في أحد المشروعين أو كليهما أو لا أحد منهما. تبلغ تكلفة رأس مالها 10٪ ، وأنماط التدفق النقدي لكل منها على النحو التالي:

** مشروع أ **

• المصروفات الأولية = 5000 دولار

• السنة الأولى = 1700 دولار

• السنة الثانية = 1900 دولار

• السنة الثالثة = 1600 دولار

• السنة الرابعة = 1500 دولار

• السنة الخامسة = 700 دولار

** المشروع ب **

• المصروفات الأولية = 2000 دولار

• السنة الأولى = 400 دولار

• السنة الثانية = 700 دولار

• السنة الثالثة = 500 دولار

• السنة الرابعة = 400 دولار

• السنة الخامسة = 300 دولار

يجب على الشركة حساب معدل العائد الداخلي لكل مشروع. المصروفات الأولية (الفترة = 0) ستكون سالبة. يعد حل IRR عملية تكرارية باستخدام المعادلة التالية:

0 دولار = Σ CF ~ t ~ ÷ (1 + IRR) ^ t ^

أين:

• CF = صافي التدفق النقدي

• IRR = معدل العائد الداخلي

• t = الفترة (من 0 إلى الفترة الأخيرة)

-أو-

$ 0 = (النفقات الأولية * -1) + CF ~ 1 ~ ÷ (1 + IRR) ^ 1 ^ + CF ~ 2 ~ ÷ (1 + IRR) ^ 2 ^ + ... + CF ~ X ~ ÷ (1 + IRR) ^ X ^

باستخدام الأمثلة المذكورة أعلاه ، يمكن للشركة حساب معدل العائد الداخلي لكل مشروع على النحو التالي:

** مشروع IRR أ: **

0 دولار = (- 5000 دولار) + 1700 دولار (1 + IRR) ^ 1 ^ + 1900 دولار (1 + IRR) ^ 2 ^ + 1600 دولار ÷ (1 + IRR) ^ 3 ^ + 1500 دولار ÷ (1 + IRR) ^ 4 ^ + 700 دولار (1 + IRR) ^ 5 ^

مشروع IRR أ = ** 16.61٪ **

** مشروع IRR B: **

0 دولار = (- 2000 دولار) + 400 دولار (1 + IRR) ^ 1 ^ + 700 دولار ÷ (1 + IRR) ^ 2 ^ + 500 دولار ÷ (1 + IRR) ^ 3 ^ + 400 دولار ÷ (1 + IRR) ^ 4 ^ + 300 دولار (1 + IRR) ^ 5 ^

IRR المشروع B = ** 5.23٪ **

بالنظر إلى أن تكلفة رأس مال الشركة تبلغ 10٪ ، يجب على الإدارة المضي قدمًا في المشروع أ ورفض المشروع ب.

يسلط الضوء

• تنص قاعدة معدل العائد الداخلي (IRR) على أنه يجب متابعة مشروع أو استثمار إذا كان معدل العائد الداخلي الخاص به أكبر من الحد الأدنى لمعدل العائد المطلوب ، والمعروف أيضًا باسم معدل العقبة.

• قد لا تتبع الشركة بشكل صارم قاعدة معدل العائد الداخلي إذا كان للمشروع مزايا أخرى أقل واقعية.

• تساعد قاعدة IRR الشركات على اتخاذ قرار بشأن المضي في المشروع من عدمه.

التعليمات

هل استخدام معدل العائد الداخلي هو نفسه استخدام طريقة التدفق النقدي المخصوم؟

نعم. يُعرف استخدام IRR للحصول على صافي القيمة الحالية باسم طريقة التدفق النقدي المخصوم للتحليل المالي. IRR (معدل العائد الداخلي) هو معدل الفائدة (المعروف أيضًا باسم معدل الخصم) الذي سيجلب سلسلة من التدفقات النقدية (الإيجابية والسلبية) إلى صافي القيمة الحالية (NPV) صفر (أو إلى القيمة الحالية لـ استثمار نقدي). يستخدم المستثمرون والشركات معدل العائد الداخلي لتقييم ما إذا كان يمكن تبرير الاستثمار في المشروع.

كيف تُستخدم قاعدة IRR؟

بشكل أساسي ، تعد قاعدة IRR بمثابة دليل لتقرير ما إذا كان سيتم المضي قدمًا في مشروع أو استثمار. طالما أن معدل العائد الداخلي يتجاوز تكلفة رأس المال ، فكلما زاد معدل العائد الداخلي المتوقع في المشروع ، زاد صافي التدفقات النقدية للشركة. من ناحية أخرى ، إذا كان معدل العائد الداخلي أقل من تكلفة رأس المال ، فإن القاعدة تعلن أن أفضل مسار للعمل هو التخلي عن المشروع أو الاستثمار.

هل ستتبع الشركات دائمًا قاعدة IRR؟

قد لا يتم دائمًا تطبيق قاعدة IRR بشكل صارم. بشكل عام ، كلما ارتفع معدل العائد الداخلي ، كان ذلك أفضل. ومع ذلك ، قد تفضل الشركة مشروعًا بمعدل معدل عائد داخلي منخفض ، طالما أنه لا يزال يتجاوز تكلفة رأس المال ، لأن له فوائد غير ملموسة أخرى ، مثل المساهمة في خطة إستراتيجية أكبر أو إعاقة المنافسة. في النهاية ، تأخذ الشركات في الاعتبار عددًا من العوامل عند اتخاذ قرار بشأن المضي قدمًا في المشروع. قد تكون هناك عوامل تفوق قاعدة IRR.