Zasada wewnętrznej stopy zwrotu (IRR)
Co to jest reguła wewnętrznej stopy zwrotu (IRR)?
Zasada wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) mówi, że projekt lub inwestycję należy realizować, jeśli jego IRR jest większa niż minimalna wymagana stopa zwrotu,. zwana również przeszkodą.
Zrozumienie zasady wewnętrznej stopy zwrotu (IRR)
Zasadniczo zasada IRR jest wytyczną przy podejmowaniu decyzji o kontynuowaniu projektu lub inwestycji. Im wyższa przewidywana IRR projektu — i im większa kwota przekracza koszt kapitału — tym więcej gotówki netto projekt generuje dla firmy. Oznacza to, że w tym przypadku projekt wygląda na opłacalny i kierownictwo powinno go kontynuować. Z drugiej strony, jeśli IRR jest niższa niż koszt kapitału, reguła deklaruje, że najlepszym sposobem działania jest rezygnacja z projektu lub inwestycji.
Matematycznie IRR to stopa, która spowoduje, że wartość bieżąca netto (NPV) przyszłych przepływów pieniężnych będzie równa dokładnie zeru.
Inwestorzy i firmy stosują zasadę IRR do oceny projektów w budżetowaniu kapitałowym,. ale nie zawsze może być ona sztywno egzekwowana. Ogólnie rzecz biorąc, im wyższa IRR, tym lepiej. Firma może jednak preferować projekt o niższej IRR, ponieważ ma on inne niematerialne korzyści, takie jak wkład w większy plan strategiczny lub utrudnianie konkurencji. Firma może również preferować większy projekt o niższej IRR od znacznie mniejszego projektu o wyższej IRR ze względu na wyższe przepływy pieniężne generowane przez większy projekt.
Podczas gdy firmy zazwyczaj postępują zgodnie z wnioskami wynikającymi z zasady wewnętrznej stopy zwrotu (IRR), inne względy — takie jak wielkość projektu i to, czy projekt przyczynia się do większej strategii lub celu firmy — mogą prowadzić do tego, że kierownictwo podjęcie decyzji o kontynuowaniu projektu o niskiej IRR.
Przykład zasady IRR
Załóżmy, że firma przegląda dwa projekty. Kierownictwo musi zdecydować, czy ruszyć do przodu z jednym, obydwoma, czy też żadnym z projektów. Jego koszt kapitału wynosi 10%, Wzorce przepływów pieniężnych dla każdego z nich są następujące:
Projekt A
Początkowe nakłady = 5000 USD
Rok pierwszy = 1700 USD
Rok drugi = 1.900 USD
Rok trzeci = 1600$
Rok czwarty = 1500 $
Rok piąty = 700 USD
Projekt B
Początkowe nakłady = 2000 USD
Rok pierwszy = 400 USD
Rok drugi = 700 USD
Rok trzeci = 500 USD
Rok czwarty = 400 USD
Rok piąty = 300 USD
Firma musi obliczyć IRR dla każdego projektu. Nakład początkowy (okres = 0) będzie ujemny. Rozwiązywanie IRR jest procesem iteracyjnym przy użyciu następującego równania:
$0 = Σ CFt ÷ (1 + IRR)t
gdzie:
CF = przepływ środków pieniężnych netto
IRR = wewnętrzna stopa zwrotu
t = okres (od 0 do ostatniego okresu)
-lub-
$0 = (początkowy nakład * -1) + CF1 ÷ (1 + IRR)1 + CF2 ÷ (1 + IRR)2 + ... + CFX ÷ (1 + IRR)X
Korzystając z powyższych przykładów, firma może obliczyć IRR dla każdego projektu jako:
Projekt IRR A:
0 USD = (-5000 USD) + 1 700 USD ÷ (1 + IRR)1 + 1 900 USD ÷ (1 + IRR)2 + 1600 USD ÷ (1 + IRR)3 + 1500 USD ÷ (1 + IRR)4 + 700 USD ÷ (1 + IRR)5
IRR Projekt A = 16,61 %
Projekt B IRR:
0 zł = (-2000 zł) + 400 zł ÷ (1 + IRR)1 + 700 zł ÷ (1 + IRR)2 + 500 zł ÷ (1 + IRR)3 + 400 zł ÷ (1 + IRR)4 + 300 USD ÷ (1 + IRR)5
IRR Projekt B = 5,23 %
Biorąc pod uwagę, że koszt kapitału firmy wynosi 10%, kierownictwo powinno kontynuować projekt A i odrzucić projekt B.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Zasada wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) stanowi, że projekt lub inwestycja powinny być realizowane, jeśli ich IRR jest większa niż minimalna wymagana stopa zwrotu, zwana również stopą przeszkodową.
Firma nie może sztywno przestrzegać zasady IRR, jeśli projekt ma inne, mniej namacalne korzyści.
Reguła IRR pomaga firmom zdecydować, czy kontynuować projekt.
FAQ
Czy korzystanie z IRR jest takie samo, jak korzystanie z metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych?
TAk. Wykorzystanie IRR do uzyskania bieżącej wartości netto jest znane jako metoda analizy finansowej zdyskontowanych przepływów pieniężnych. IRR (wewnętrzna stopa zwrotu) to stopa procentowa (znana również jako stopa dyskontowa), która przyniesie szereg przepływów pieniężnych (dodatnich i ujemnych) do wartości bieżącej netto (NPV) równej zero (lub do bieżącej wartości zainwestowanych środków pieniężnych). Inwestorzy i firmy wykorzystują IRR do oceny, czy inwestycja w projekt może być uzasadniona.
Jak używana jest reguła IRR?
Zasadniczo zasada IRR jest wytyczną przy podejmowaniu decyzji o kontynuowaniu projektu lub inwestycji. Dopóki IRR przekracza koszt kapitału, im wyższa przewidywana IRR projektu, tym wyższe przepływy pieniężne netto do firmy. Z drugiej strony, jeśli IRR jest niższa niż koszt kapitału, reguła deklaruje, że najlepszym sposobem działania jest rezygnacja z projektu lub inwestycji.
Czy firmy zawsze będą przestrzegać zasady IRR?
Zasada IRR nie zawsze może być sztywno egzekwowana. Ogólnie rzecz biorąc, im wyższa IRR, tym lepiej. Firma może jednak preferować projekt o niższej wewnętrznej stopie zwrotu, o ile nadal przewyższa ona koszt kapitału, ponieważ ma inne niematerialne korzyści, takie jak wkład w większy plan strategiczny lub utrudnianie konkurencji. Ostatecznie, podejmując decyzję o kontynuowaniu projektu, firmy biorą pod uwagę szereg czynników. Mogą istnieć czynniki, które przeważają nad regułą IRR.
