Regel for intern avkastning (IRR).
Hva er den interne avkastningsregelen (IRR)?
Regelen for intern avkastning (IRR) sier at et prosjekt eller en investering skal forfølges hvis IRR er større enn minimumskravet til avkastning,. også kjent som hinderrenten.
Forstå IRR-regelen (Internal Rate of Return).
I hovedsak er IRR-regelen en retningslinje for å avgjøre om du skal fortsette med et prosjekt eller en investering. Jo høyere forventet IRR på et prosjekt - og jo større beløp det overstiger kapitalkostnaden - jo mer netto kontanter genererer prosjektet for selskapet. Dette betyr at i dette tilfellet ser prosjektet lønnsomt ut, og ledelsen bør fortsette med det. På den annen side, hvis IRR er lavere enn kapitalkostnaden, erklærer regelen at den beste handlingen er å gi avkall på prosjektet eller investeringen.
Matematisk er IRR raten som ville resultere i at netto nåverdi (NPV) av fremtidige kontantstrømmer tilsvarer nøyaktig null.
Investorer og firmaer bruker IRR-regelen til å evaluere prosjekter i kapitalbudsjettering,. men den håndheves kanskje ikke alltid strengt. Generelt, jo høyere IRR, jo bedre. Imidlertid kan et selskap foretrekke et prosjekt med lavere IRR fordi det har andre immaterielle fordeler, for eksempel å bidra til en større strategisk plan eller hindre konkurranse. Et selskap kan også foretrekke et større prosjekt med en lavere IRR fremfor et mye mindre prosjekt med en høyere IRR på grunn av de høyere kontantstrømmene generert av det større prosjektet.
Mens selskaper vanligvis følger konklusjonene som tilbys av regelen for internrente (IRR), kan andre hensyn – som størrelsen på prosjektet og hvorvidt prosjektet bidrar til en større strategi eller mål for selskapet – føre til ledelsen bestemmer seg for å fortsette med et prosjekt med lav IRR.
Eksempel på IRR-regelen
Anta at et selskap vurderer to prosjekter. Ledelsen må bestemme om de skal gå videre med ett, begge eller ingen av prosjektene. Kapitalkostnaden er 10 %, kontantstrømmønstrene for hver er som følger:
Prosjekt A
Opprinnelig utlegg = $5000
År ett = $1700
År to = $1900
År tre = $1600
År fire = $1500
År fem = $700
Prosjekt B
Opprinnelig utlegg = $2000
År ett = $400
År to = $700
År tre = $500
År fire = $400
År fem = $300
Selskapet må beregne IRR for hvert prosjekt. Startutlegg (periode = 0) vil være negativt. Å løse for IRR er en iterativ prosess ved å bruke følgende ligning:
$0 = Σ CFt ÷ (1 + IRR)t
hvor:
CF = Netto kontantstrøm
IRR = internrente
t = periode (fra 0 til siste periode)
-eller-
$0 = (startutlegg * -1) + CF1 ÷ (1 + IRR)1 + CF2 ÷ (1 + IRR)2 + ... + CFX ÷ (1 + IRR)X
Ved å bruke eksemplene ovenfor kan selskapet beregne IRR for hvert prosjekt som:
IRR-prosjekt A:
$0 = (-$5 000) + $1,700 ÷ (1 + IRR)1 + $1,900 ÷ (1 + IRR)2 + $1,600 ÷ (1 + IRR)3 + $1,500 ÷ (1 + IRR)4 + $700 ÷ (1 + IRR)5
IRR-prosjekt A = 16,61 %
IRR-prosjekt B:
$0 = (-$2000) + $400 ÷ (1 + IRR)1 + $700 ÷ (1 + IRR)2 + $500 ÷ (1 + IRR)3 + $400 ÷ (1 + IRR)4 + $300 ÷ (1 + IRR)5
IRR-prosjekt B = 5,23 %
Gitt at selskapets kapitalkostnad er 10 %, bør ledelsen gå videre med prosjekt A og avvise prosjekt B.
Høydepunkter
- Regelen for internrente (IRR) sier at et prosjekt eller en investering skal forfølges hvis dens IRR er større enn minimumskravet til avkastning, også kjent som hinderrenten.
– En bedrift kan ikke strengt følge IRR-regelen dersom prosjektet har andre, mindre håndgripelige, fordeler.
– IRR-regelen hjelper bedrifter med å bestemme om de skal gå videre med et prosjekt eller ikke.
FAQ
Er bruk av IRR det samme som å bruke diskontert kontantstrømmetode?
Ja. Å bruke IRR for å oppnå netto nåverdi er kjent som den diskonterte kontantstrømmetoden for finansiell analyse. IRR (intern avkastning) er renten (også kjent som diskonteringsrenten) som vil bringe en serie kontantstrømmer (positive og negative) til en netto nåverdi (NPV) på null (eller til nåverdien av kontanter investert). Investorer og firmaer bruker IRR for å vurdere om en investering i et prosjekt kan rettferdiggjøres.
Hvordan brukes IRR-regelen?
I hovedsak er IRR-regelen en retningslinje for å avgjøre om du skal fortsette med et prosjekt eller en investering. Så lenge IRR overstiger kapitalkostnaden, jo høyere prosjektert IRR på et prosjekt, desto høyere blir netto kontantstrømmer til selskapet. På den annen side, hvis IRR er lavere enn kapitalkostnaden, erklærer regelen at den beste handlingen er å gi avkall på prosjektet eller investeringen.
Vil firmaer alltid følge IRR-regelen?
IRR-regelen håndheves kanskje ikke alltid strengt. Generelt, jo høyere IRR, jo bedre. Imidlertid kan et selskap foretrekke et prosjekt med lavere IRR, så lenge det fortsatt overstiger kapitalkostnaden, fordi det har andre immaterielle fordeler, for eksempel å bidra til en større strategisk plan eller hindre konkurranse. Til syvende og sist vurderer bedrifter en rekke faktorer når de bestemmer seg for om de skal fortsette med et prosjekt. Det kan være faktorer som oppveier IRR-regelen.
