Interne Renditeregel (IRR).
Was ist die IRR-Regel (Internal Rate of Return)?
Die Regel der internen Rendite (IRR) besagt, dass ein Projekt oder eine Investition weiterverfolgt werden sollte, wenn die IRR größer ist als die erforderliche Mindestrendite,. auch bekannt als Hurdle Rate.
Verstehen der Regel der internen Rendite (IRR).
Im Wesentlichen ist die IRR-Regel eine Richtlinie für die Entscheidung, ob mit einem Projekt oder einer Investition fortgefahren werden soll. Je höher der prognostizierte IRR für ein Projekt – und je höher der Betrag, der die Kapitalkosten übersteigt – desto mehr Netto-Cash generiert das Projekt für das Unternehmen. Das heißt, in diesem Fall sieht das Projekt rentabel aus und das Management sollte damit fortfahren. Wenn der IRR andererseits niedriger als die Kapitalkosten ist, erklärt die Regel, dass die beste Vorgehensweise darin besteht, auf das Projekt oder die Investition zu verzichten.
Mathematisch gesehen ist der IRR der Satz, der dazu führen würde, dass der Nettogegenwartswert (NPV) zukünftiger Cashflows genau null entspricht.
Investoren und Unternehmen verwenden die IRR-Regel, um Projekte bei der Kapitalbudgetierung zu bewerten,. aber sie wird möglicherweise nicht immer strikt durchgesetzt. Im Allgemeinen gilt: Je höher der IRR, desto besser. Ein Unternehmen kann jedoch ein Projekt mit einem niedrigeren IRR bevorzugen, weil es andere immaterielle Vorteile hat, z. B. einen Beitrag zu einem größeren strategischen Plan oder eine Behinderung des Wettbewerbs. Ein Unternehmen kann auch ein größeres Projekt mit einem niedrigeren IRR einem viel kleineren Projekt mit einem höheren IRR vorziehen, da das größere Projekt höhere Cashflows generiert.
Während Unternehmen in der Regel den Schlussfolgerungen folgen, die die Regel der internen Rendite (IRR) bietet, können andere Erwägungen – wie die Größe des Projekts und ob das Projekt zu einer übergeordneten Strategie oder einem übergeordneten Ziel des Unternehmens beiträgt – zum Management führen die Entscheidung, mit einem Projekt mit einem niedrigen IRR fortzufahren.
Beispiel für die IRR-Regel
Angenommen, ein Unternehmen prüft zwei Projekte. Das Management muss entscheiden, ob es mit einem, beiden oder keinem der Projekte fortfahren möchte. Die Kapitalkosten betragen 10 %. Die Cashflow-Muster sind jeweils wie folgt:
Projekt A
Anfängliche Ausgaben = 5.000 $
Jahr eins = 1.700 $
Zweites Jahr = 1.900 $
Jahr drei = 1.600 $
Jahr vier = 1.500 $
Fünftes Jahr = 700 $
Projekt B
Anfängliche Ausgaben = 2.000 $
Jahr eins = 400 $
Zweites Jahr = 700 $
Jahr drei = 500 $
Jahr vier = 400 $
Fünftes Jahr = 300 $
Das Unternehmen muss den IRR für jedes Projekt berechnen. Anfangsaufwand (Periode = 0) wird negativ sein. Das Auflösen nach IRR ist ein iterativer Prozess, der die folgende Gleichung verwendet:
$0 = Σ CFt ÷ (1 + IRR)t
wo:
CF = Netto-Cashflow
IRR = interner Zinsfuß
t = Periode (von 0 bis zur letzten Periode)
-oder-
$0 = (Anfangsausgabe * -1) + CF1 ÷ (1 + IRR)1 + CF2 ÷ (1 + IRR)2 + ... + CFX ÷ (1 + IRR)X
Anhand der obigen Beispiele kann das Unternehmen den IRR für jedes Projekt wie folgt berechnen:
IRR-Projekt A:
0 $ = (-5.000 $) + 1.700 $ ÷ (1 + IRR)1 + 1.900 $ ÷ (1 + IRR)2 + 1.600 $ ÷ (1 + IRR)3 + 1.500 $ ÷ (1 + IRR)4 + $700 ÷ (1 + IRR)5
IRR Projekt A = 16,61 %
IRR-Projekt B:
0 $ = (-2.000 $) + 400 $ ÷ (1 + IRR)1 + 700 $ ÷ (1 + IRR)2 + 500 $ ÷ (1 + IRR)3 + 400 $ ÷ (1 + IRR)4 + $300 ÷ (1 + IRR)5
IRR Projekt B = 5,23 %
Da die Kapitalkosten des Unternehmens 10 % betragen, sollte das Management mit Projekt A fortfahren und Projekt B ablehnen.
Höhepunkte
Die Regel der internen Rendite (IRR) besagt, dass ein Projekt oder eine Investition weiterverfolgt werden sollte, wenn die IRR größer ist als die erforderliche Mindestrendite, auch bekannt als Hurdle Rate.
Ein Unternehmen darf die IRR-Regel nicht strikt befolgen, wenn das Projekt andere, weniger greifbare Vorteile hat.
Die IRR-Regel hilft Unternehmen bei der Entscheidung, ob sie mit einem Projekt fortfahren oder nicht.
FAQ
Ist die Verwendung des IRR dasselbe wie die Verwendung der Discounted-Cashflow-Methode?
Ja. Die Verwendung des IRR zur Ermittlung des Nettobarwerts ist als Discounted-Cashflow-Methode der Finanzanalyse bekannt. Der IRR (Internal Rate of Return) ist der Zinssatz (auch bekannt als Diskontsatz), der eine Reihe von Cashflows (positiv und negativ) auf einen Nettogegenwartswert (NPV) von Null (oder auf den aktuellen Wert von) bringt angelegtes Geld). Investoren und Unternehmen verwenden den IRR, um zu bewerten, ob eine Investition in ein Projekt gerechtfertigt ist.
Wie wird die IRR-Regel verwendet?
Im Wesentlichen ist die IRR-Regel eine Richtlinie für die Entscheidung, ob mit einem Projekt oder einer Investition fortgefahren werden soll. Solange der IRR die Kapitalkosten übersteigt, gilt: Je höher der prognostizierte IRR für ein Projekt, desto höher die Netto-Cashflows für das Unternehmen. Wenn der IRR andererseits niedriger als die Kapitalkosten ist, erklärt die Regel, dass die beste Vorgehensweise darin besteht, auf das Projekt oder die Investition zu verzichten.
Werden Unternehmen immer die IRR-Regel befolgen?
Die IRR-Regel wird möglicherweise nicht immer strikt durchgesetzt. Im Allgemeinen gilt: Je höher der IRR, desto besser. Ein Unternehmen kann jedoch ein Projekt mit einem niedrigeren IRR bevorzugen, solange es immer noch die Kapitalkosten übersteigt, weil es andere immaterielle Vorteile hat, z. B. einen Beitrag zu einem größeren strategischen Plan oder eine Behinderung des Wettbewerbs. Letztendlich berücksichtigen Unternehmen eine Reihe von Faktoren, wenn sie entscheiden, ob sie mit einem Projekt fortfahren. Es kann Faktoren geben, die die IRR-Regel überwiegen.
