أفضلية التصفية
ما هي أفضلية التصفية؟
تفضيل التصفية هو بند في العقد يحدد أمر الدفع في حالة تصفية الشركة. عادةً ما يستعيد مستثمرو الشركة أو المساهمون المفضلون أموالهم أولاً ، قبل الأنواع الأخرى من حملة الأسهم أو المدينين ، في حالة وجوب تصفية الشركة. تُستخدم تفضيلات التصفية بشكل متكرر في عقود رأس المال الاستثماري ، ** أدوات الدين المختلطة ، والسندات الإذنية وغيرها من معاملات رأس المال الخاص المهيكلة ، لتوضيح ما يتم دفعه للمستثمرين وفي أي ترتيب خلال حدث التصفية ، مثل بيع الشركة. ** "
فهم أفضلية التصفية
تفضيل التصفية ، بمعناه الأوسع ، يحدد من يحصل على المبلغ عندما يتم تصفية الشركة أو بيعها أو إفلاسها. للوصول إلى هذا الاستنتاج ، يجب على مصفي الشركة تحليل اتفاقيات القروض المضمونة وغير المضمونة للشركة ، بالإضافة إلى تعريف رأس المال السهمي (كل من الأسهم المفضلة والعادية) في النظام الأساسي للشركة. نتيجة لهذه العملية ، يكون المصفي قادرًا على تصنيف جميع الدائنين والمساهمين وتوزيع الأموال وفقًا لذلك.
يحدد تفضيل التصفية من يحصل على أمواله أولاً عند بيع الشركة ، ومقدار الأموال التي يحق لهم الحصول عليها.
كيف تعمل تفضيلات التصفية
يعد استخدام ترتيبات تفضيل التصفية المحددة أمرًا شائعًا عندما تستثمر شركات رأس المال الاستثماري في الشركات الناشئة. غالبًا ما يشترط المستثمرون على استثماراتهم أن يحصلوا على أفضلية التصفية على المساهمين الآخرين. هذا يحمي أصحاب رؤوس الأموال من خسارة الأموال عن طريق التأكد من أنهم يستعيدون استثماراتهم الأولية قبل الأطراف الأخرى.
في هذه الحالات ، ليس هناك حاجة إلى التصفية الفعلية أو الإفلاس للشركة. في عقود رأس المال الاستثماري ، غالبًا ما يُعتبر بيع الشركة حدث تصفية. على هذا النحو ، إذا تم بيع الشركة بربح ، فإن تفضيل التصفية يمكن أن يساعد أيضًا أصحاب رؤوس الأموال في أن يكونوا أول من يطالب بجزء من الأرباح. عادة ما يتم سداد أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية قبل حاملي الأسهم العادية وأمام مالكي الشركة الأصليين وموظفيها. في كثير من الحالات ، تكون شركة رأس المال الاستثماري أيضًا مساهمًا مشتركًا.
أمثلة على تفضيل التصفية
على سبيل المثال ، افترض أن شركة رأس المال الاستثماري تستثمر مليون دولار في شركة ناشئة مقابل 50٪ من الأسهم العادية و 500 ألف دولار من الأسهم المفضلة مع تفضيل التصفية. افترض أيضًا أن مؤسسي الشركة استثمروا 500000 دولار لنسبة 50 ٪ الأخرى من الأسهم العادية. إذا تم بيع الشركة بعد ذلك مقابل 3 ملايين دولار ، فإن مستثمري رأس المال الاستثماري سيحصلون على 2 مليون دولار ، وهو ما يفضلونه مليون دولار و 50 ٪ من الباقي ، بينما يحصل المؤسسون على مليون دولار.
وعلى العكس من ذلك ، إذا باعت الشركة بمبلغ مليون دولار ، تحصل شركة رأس المال الاستثماري على مليون دولار ولا يتلقى المؤسسون شيئًا.
بشكل عام ، يمكن أن يشير تفضيل التصفية أيضًا إلى سداد الدائنين (مثل حملة السندات) قبل المساهمين في حالة إفلاس الشركة. في مثل هذه الحالة ، يبيع المصفي أصوله ، ثم يستخدم تلك الأموال لسداد الدائنين الكبار أولاً ، ثم صغار الدائنين ، ثم المساهمين. وبنفس الطريقة ، فإن الدائنين الذين يمتلكون امتيازات على أصول محددة ، مثل الرهن العقاري على مبنى ، لديهم تفضيل تصفية على الدائنين الآخرين من حيث عائدات البيع من المبنى.
يسلط الضوء
يفضل استخدام التصفية بشكل متكرر في عقود رأس المال الاستثماري.
عادة ما يتم الدفع للمستثمرين أو حملة الأسهم الممتازة أولاً ، قبل حاملي الأسهم العادية والديون.
تفضيل التصفية يحدد من يحصل على أجره أولاً ومقدار ما يتقاضاه عندما يجب تصفية الشركة ، مثل بيع الشركة.
