Selvitystila etusija
Mikä on likvidaatioetuus?
Selvitystilaetuoikeus on sopimuksen lauseke, joka sanelee maksujärjestyksen yrityksen selvitystilassa. Tyypillisesti yrityksen sijoittajat tai etuoikeutetut osakkeenomistajat saavat rahansa takaisin ensin, ennen muita osakkeenomistajia tai velallisia, jos yritys joutuu selvitystilaan. Likvidaatioetuuksia käytetään usein riskipääomasopimuksissa, hybridivelkakirjoissa, velkakirjoissa ja muissa strukturoiduissa yksityisen pääoman liiketoimissa selventämään, mitä sijoittajille maksetaan ja missä järjestyksessä selvitystilatapahtuman, kuten yrityksen myynnin, aikana. "
Selvitystilan ymmärtäminen
Likvidaatiopreferenssi sen laajimmassa merkityksessä määrittää, kuka saa kuinka paljon, kun yritys puretaan, myydään tai menee konkurssiin. Tähän johtopäätökseen tullakseen yhtiön selvitysmiehen tulee analysoida yhtiön vakuudettomat ja vakuudettomat lainasopimukset sekä osakepääoman määritelmä (sekä etu- että kantaosakkeet) yhtiön yhtiöjärjestyksessä. Tämän prosessin tuloksena selvitysmies voi sitten luokitella kaikki velkojat ja osakkeenomistajat ja jakaa varat sen mukaisesti.
Selvitystavoite määrittää, kuka saa ensimmäisenä rahansa, kun yritys myydään, ja kuinka paljon rahaa heillä on oikeus saada.
Kuinka likvidaatioasetukset toimivat
Erityisten selvitystilaetuuksien käyttö on suosittua riskipääomayhtiöiden sijoittaessa startup-yrityksiin. Sijoittajat asettavat usein sijoitukselleen ehdoksi, että he saavat likvidaatioetuoikeuden muihin osakkeenomistajiin nähden. Tämä suojaa pääomasijoittajia menettämästä rahaa varmistamalla, että he saavat alkusijoituksensa takaisin ennen muita osapuolia.
Näissä tapauksissa yrityksen ei tarvitse olla varsinaista selvitystilaa tai konkurssia. Pääomasijoitussopimuksissa yrityksen myynti katsotaan usein selvitystilaan. Sellaisenaan, jos yritys myydään voitolla, selvitystilaan asettaminen voi myös auttaa pääomasijoittajia saamaan osan voitoista ensimmäisenä. Pääomasijoittajille maksetaan yleensä takaisin ennen kantaosakkeiden omistajia ja ennen yhtiön alkuperäisiä omistajia ja työntekijöitä. Monissa tapauksissa pääomasijoitusyritys on myös yhteinen osakkeenomistaja.
Esimerkkejä selvitystilasta
Oletetaan esimerkiksi, että riskipääomayhtiö sijoittaa miljoona dollaria startup-yritykseen vastineeksi 50 prosentista kantaosakkeista ja 500 000 dollaria etuoikeutetuista osakkeista, joiden etuoikeus on likvidaatio. Oletetaan myös, että yrityksen perustajat sijoittavat 500 000 dollaria muihin 50 prosenttiin kantaosakkeista. Jos yritys myydään sitten 3 miljoonalla dollarilla, riskipääomasijoittajat saavat 2 miljoonaa dollaria, mikä on heidän suosikkinsa 1 miljoona dollaria ja 50 % lopusta, kun taas perustajat saavat miljoona dollaria.
Päinvastoin, jos yritys myy miljoonalla dollarilla, riskipääomayritys saa miljoona dollaria ja perustajat eivät saa mitään.
Yleisemmin selvitystilaetuoikeudella voi viitata myös velkojien (kuten joukkovelkakirjojen haltijoiden) takaisinmaksuun ennen osakkeenomistajia, jos yritys menee konkurssiin. Tällaisessa tapauksessa selvitysmies myy omaisuutensa ja käyttää sen jälkeen rahat takaisin ensisijaisille velkojille, sitten alemmille velkojille ja sitten osakkeenomistajille. Samalla tavalla velkojilla, joilla on panttioikeus tiettyyn omaisuuteen, kuten rakennuksen kiinnitykseen, on rakennuksen myyntitulojen osalta etusija selvitystilassa muihin velkojiin nähden.
Kohokohdat
Pääomasijoitussopimuksissa käytetään usein selvitystilaa.
Sijoittajille tai etuoikeutetuille osakkeenomistajille maksetaan yleensä takaisin ensin, ennen kantaosakkeiden ja velkojen omistajia.
Selvitysselvitystavoite määrittää, kenelle maksetaan ensin ja kuinka paljon maksetaan, kun yritys on purettava, kuten yrityksen myynti.
