Gjaldþrotaval

Hvað er greiðsluaðlögun?

Gjaldþrotaval er ákvæði í samningi sem kveður á um útborgunarfyrirmæli ef um er að ræða slit fyrirtækja. Venjulega fá fjárfestar eða forgangshluthafar félagsins peningana sína fyrst til baka, á undan annars konar hluthöfum eða skuldhöfum, ef félagið verður að slíta. Gjaldþrotaval eru oft notuð í áhættufjármagnssamningum, blendingum skuldaskjölum, víxlum og öðrum skipulögðum viðskiptum með einkafjármagn, til að skýra hvað fjárfestar fá greitt og í hvaða röð við slitatburði, svo sem við sölu á fyrirtækinu. "

Skilningur á greiðsluaðlögun

Gjaldþrot, í sinni víðustu merkingu, ákvarðar hver fær hversu mikið þegar fyrirtæki er slitið, selt eða verður gjaldþrota. Til að komast að þessari niðurstöðu þarf skiptastjóri félagsins að greina tryggða og óverðtryggða lánasamninga félagsins, svo og skilgreiningu hlutafjár (bæði forgangs- og almennra hluta) í samþykktum félagsins. Vegna þessa ferlis getur skiptastjóri síðan raðað öllum kröfuhöfum og hluthöfum og skipt fé í samræmi við það.

Gjaldþrotaval ræður því hver fær peningana sína fyrst þegar fyrirtæki er selt og hversu mikið fé þeir eiga rétt á að fá.

Hvernig slitastillingar virka

Notkun sérstakra slitaviljana er vinsæl þegar áhættufjármagnsfyrirtæki fjárfesta í sprotafyrirtækjum. Fjárfestar setja það oft sem skilyrði fyrir fjárfestingu sinni að þeir fái gjaldþrotaleið umfram aðra hluthafa. Þetta verndar áhættufjárfesta frá því að tapa peningum með því að ganga úr skugga um að þeir fái upphafsfjárfestingar sínar til baka á undan öðrum aðilum.

Í þessum tilvikum þarf ekki að vera um raunverulegt slit eða gjaldþrot fyrirtækis að ræða. Í áhættufjármagnssamningum er sala á fyrirtæki oft talin vera gjaldþrotaskipti. Sem slíkt, ef fyrirtækið er selt með hagnaði, getur slitameðferð einnig hjálpað áhættufjárfestum að vera fyrstir í röðinni til að krefjast hluta af hagnaðinum. Áhættufjárfestar eru venjulega endurgreiddir fyrir eigendur almennra hluta og fyrir upphaflegum eigendum og starfsmönnum fyrirtækisins. Í mörgum tilfellum er áhættufjármagnsfyrirtækið einnig sameiginlegur hluthafi.

Dæmi um greiðsluaðlögun

Til dæmis, gerðu ráð fyrir að áhættufjármagnsfyrirtæki fjárfesti $ 1 milljón í gangsetningu í skiptum fyrir 50% af almennum hlutabréfum og $ 500.000 af forgangshlutabréfum með slitavilja. Gerum einnig ráð fyrir að stofnendur fyrirtækisins fjárfestu $500.000 fyrir hin 50% af almennum hlutabréfum. Ef fyrirtækið er síðan selt fyrir 3 milljónir dollara fá áhættufjárfestar 2 milljónir dollara, sem er 1 milljón dala sem þeir kjósa og 50% af afganginum, á meðan stofnendur fá 1 milljón dollara.

Hins vegar, ef fyrirtækið selur fyrir 1 milljón dollara, fær áhættufjármagnsfyrirtækið 1 milljón dollara og stofnendur fá ekkert.

Meira almennt getur slitameðferð einnig átt við endurgreiðslu kröfuhafa (svo sem skuldabréfaeigenda) á undan hluthöfum ef fyrirtæki verður gjaldþrota. Í slíku tilviki selur skiptastjóri eignir sínar, notar síðan þá peninga til að endurgreiða eldri kröfuhöfum fyrst, síðan yngri kröfuhöfum og síðan hluthöfum. Að sama skapi hafa kröfuhafar með veð í tilteknum eignum, svo sem veð í húsnæði, forgangsröðun til slitameðferðar umfram aðra kröfuhafa hvað varðar söluandvirði hússins.

Hápunktar

• Gjaldþrotavalið er oft notað í áhættufjármagnssamningum.

• Fjárfestar eða forgangshluthafar eru venjulega greiddir til baka fyrst, á undan eigendum almennra hluta og skulda.

• Gjaldþrotaval ræður því hverjir fá greitt fyrst og hversu mikið þeir fá greitt þegar fyrirtæki þarf að slíta, svo sem sala á fyrirtækinu.