Preferência de liquidação
O que é uma preferência de liquidação?
A preferência de liquidação é uma cláusula em um contrato que determina a ordem de pagamento em caso de liquidação corporativa. Normalmente, os investidores ou acionistas preferenciais da empresa recebem seu dinheiro de volta primeiro, antes de outros tipos de acionistas ou devedores, no caso de a empresa precisar ser liquidada. As preferências de liquidação são frequentemente usadas em contratos de capital de risco, instrumentos de dÃvida hÃbridos, notas promissórias e outras transações estruturadas de capital privado, para esclarecer o que os investidores recebem e em que ordem durante um evento de liquidação, como a venda da empresa. "
Entendendo a preferência de liquidação
A preferência de liquidação, em seu sentido mais amplo, determina quem recebe quanto quando uma empresa é liquidada, vendida ou falida. Para chegar a essa conclusão, o liquidante da empresa deve analisar os contratos de mútuo com e sem garantia da empresa, bem como a definição do capital social (preferenciais e ordinárias) nos estatutos da empresa. Como resultado desse processo, o liquidante pode classificar todos os credores e acionistas e distribuir os fundos de acordo.
A preferência de liquidação determina quem recebe seu dinheiro primeiro quando uma empresa é vendida e quanto dinheiro eles têm direito a receber.
Como funcionam as preferências de liquidação
O uso de disposições especÃficas de preferência de liquidação é popular quando as empresas de capital de risco investem em empresas iniciantes. Os investidores muitas vezes impõem como condição para seu investimento que recebam preferência de liquidação sobre outros acionistas. Isso protege os capitalistas de risco de perder dinheiro, garantindo que eles recebam seus investimentos iniciais antes de outras partes.
Nesses casos, não é necessária a efetiva liquidação ou falência de uma empresa. Nos contratos de capital de risco, a venda da empresa é muitas vezes considerada um evento de liquidação. Como tal, se a empresa for vendida com lucro, a preferência de liquidação também pode ajudar os capitalistas de risco a serem os primeiros na fila para reivindicar parte dos lucros. Os capitalistas de risco geralmente são pagos antes dos detentores de ações ordinárias e antes dos proprietários e funcionários originais da empresa. Em muitos casos, a empresa de capital de risco também é um acionista comum.
Exemplos de preferência de liquidação
Por exemplo, suponha que uma empresa de capital de risco invista US$ 1 milhão em uma startup em troca de 50% das ações ordinárias e US$ 500.000 de ações preferenciais com preferência de liquidação. Suponha também que os fundadores da empresa invistam $ 500.000 pelos outros 50% das ações ordinárias. Se a empresa for vendida por US$ 3 milhões, os investidores de capital de risco recebem US$ 2 milhões, sendo seus preferidos US$ 1 milhão e 50% do restante, enquanto os fundadores recebem US$ 1 milhão.
Por outro lado, se a empresa for vendida por US$ 1 milhão, a empresa de capital de risco recebe US$ 1 milhão e os fundadores não recebem nada.
mais geral, a preferência de liquidação também pode se referir ao reembolso dos credores (como os detentores de tÃtulos) antes dos acionistas se uma empresa falir. Nesse caso, o liquidante vende seus ativos e, em seguida, usa esse dinheiro para pagar primeiro os credores seniores, depois os credores juniores e depois os acionistas. Da mesma forma, os credores detentores de ônus sobre bens especÃficos, como uma hipoteca sobre um prédio, têm preferência de liquidação sobre outros credores em termos do produto da venda do prédio.
Destaques
A preferência de liquidação é frequentemente utilizada em contratos de capital de risco.
Os investidores ou acionistas preferenciais geralmente são pagos primeiro, antes dos detentores de ações ordinárias e dÃvidas.
A preferência de liquidação determina quem recebe primeiro e quanto recebe quando uma empresa deve ser liquidada, como a venda da empresa.
