Likvidationspreferens
Vad är en likvidationspreferens?
En likvidationspreferens är en klausul i ett kontrakt som dikterar utbetalningsordern i händelse av en företagslikvidation. Vanligtvis får företagets investerare eller preferensaktieägare tillbaka sina pengar först, före andra typer av aktieägare eller skuldägare, i händelse av att företaget måste likvideras. Likvidationspreferenser används ofta i riskkapitalkontrakt, hybridskuldinstrument, skuldebrev och andra strukturerade privata kapitaltransaktioner, för att klargöra vad investerare får betalt och i vilken ordning under en likvidationshändelse, såsom försäljningen av företaget. "
Förstå likvidationspreferenser
Likvidationspreferens, i dess vidaste mening, avgör vem som får hur mycket när ett företag likvideras, säljs eller går i konkurs. För att komma fram till denna slutsats ska bolagets likvidator analysera bolagets säkrade och osäkrade låneavtal samt definitionen av aktiekapitalet (både preferensaktier och stamaktier) i bolagets bolagsordning. Som ett resultat av denna process kan likvidatorn sedan rangordna alla borgenärer och aktieägare och fördela medel därefter.
Likvidationspreferensen avgör vem som får sina pengar först när ett företag säljs och hur mycket pengar de har rätt att få.
Hur likvidationsinställningar fungerar
Användningen av specifika likvidationspreferenser är populärt när riskkapitalföretag investerar i nystartade företag. Investerarna ställer ofta som villkor för sin investering att de får likvidationsföreträde framför andra aktieägare. Detta skyddar riskkapitalister från att förlora pengar genom att se till att de får tillbaka sina initiala investeringar före andra parter.
I dessa fall behöver det inte vara någon egentlig likvidation eller konkurs av ett företag. I riskkapitalkontrakt anses en försäljning av företaget ofta vara en likvidationshändelse. Som sådan, om företaget säljs med vinst, kan likvidationspreferens också hjälpa riskkapitalister att vara först i kön för att kräva en del av vinsten. Riskkapitalister betalas vanligtvis tillbaka före innehavare av stamaktier och före företagets ursprungliga ägare och anställda. I många fall är riskkapitalbolaget också en gemensam aktieägare.
Likvidationspreferensexempel
Anta till exempel att ett riskkapitalbolag investerar 1 miljon dollar i en startup i utbyte mot 50 % av stamaktien och 500 000 USD av preferensaktier med likvidationspreferens. Antag också att grundarna av företaget investerar $500 000 för de andra 50% av stamaktien. Om företaget sedan säljs för 3 miljoner dollar får riskkapitalinvesterarna 2 miljoner dollar, vilket är deras föredragna 1 miljon dollar och 50 % av resten, medan grundarna får 1 miljon dollar.
Omvänt, om företaget säljer för 1 miljon dollar, får riskkapitalföretaget 1 miljon dollar och grundarna får ingenting.
Mer generellt kan likvidationspreferens också avse återbetalning av borgenärer (såsom obligationsinnehavare) före aktieägare om ett företag går i konkurs. I ett sådant fall säljer likvidatorn sina tillgångar och använder sedan dessa pengar för att betala tillbaka seniora borgenärer först, sedan junior borgenärer och sedan aktieägare. På samma sätt har borgenärer som har panträtt i specifika tillgångar, till exempel en inteckning i en byggnad, en likvidationsföreträde framför andra borgenärer när det gäller intäkterna från försäljningen från byggnaden.
Höjdpunkter
Likvidationspreferensen används ofta i riskkapitalkontrakt.
Investerare eller preferensaktieägare betalas vanligtvis tillbaka först, före innehavare av stamaktier och skulder.
– Likvidationspreferensen avgör vem som får betalt först och hur mycket de får betalt när ett bolag ska likvideras, som till exempel försäljning av bolaget.
