Likvidasjonspreferanse

Hva er en likvidasjonspreferanse?

En likvidasjonspreferanse er en klausul i en kontrakt som dikterer utbetalingsordren i tilfelle en bedriftslikvidasjon. Vanligvis får selskapets investorer eller foretrukne aksjonærer pengene tilbake først, foran andre typer aksjonærer eller gjeldseiere, i tilfelle selskapet må avvikles. Likvidasjonspreferanser brukes ofte i venturekapitalkontrakter, hybride gjeldsinstrumenter, gjeldsbrev og andre strukturerte private kapitaltransaksjoner, for å avklare hva investorer får betalt og i hvilken rekkefølge under en likvidasjonshendelse, for eksempel ved salg av selskapet. "

Forstå likvidasjonspreferanse

Likvidasjonspreferanse, i sin videste forstand, avgjør hvem som får hvor mye når et selskap avvikles, selges eller går konkurs. For å komme til denne konklusjonen må selskapets likvidator analysere selskapets sikrede og usikrede låneavtaler, samt definisjonen av aksjekapitalen (både preferanse- og ordinære aksjer) i selskapets vedtekter. Som et resultat av denne prosessen kan likvidator deretter rangere alle kreditorer og aksjonærer og fordele midler deretter.

Likvidasjonspreferansen avgjør hvem som får pengene sine først når et selskap selges, og hvor mye penger de har rett til å få.

Hvordan likvidasjonspreferanser fungerer

Bruken av spesifikke likvidasjonspreferansedisposisjoner er populær når venturekapitalfirmaer investerer i oppstartsselskaper. Investorene stiller ofte som betingelse for sin investering at de får avviklingspreferanse fremfor andre aksjonærer. Dette beskytter venturekapitalister fra å tape penger ved å sørge for at de får tilbake sine opprinnelige investeringer før andre parter.

I disse tilfellene trenger det ikke være en faktisk avvikling eller konkurs av et selskap. I venturekapitalkontrakter anses et salg av selskapet ofte som en likvidasjonshendelse. Som sådan, hvis selskapet selges med fortjeneste, kan likvidasjonspreferanse også hjelpe venturekapitalister til å være først i køen til å kreve deler av overskuddet. Venturekapitalister blir vanligvis tilbakebetalt før eiere av felles aksjer og før selskapets opprinnelige eiere og ansatte. I mange tilfeller er venturekapitalselskapet også en felles aksjonær.

Eksempler på likvidasjonspreferanse

Anta for eksempel at et venturekapitalselskap investerer 1 million dollar i en oppstart i bytte mot 50 % av ordinære aksjer og 500 000 dollar av preferanseaksjer med likvidasjonspreferanse. Anta også at grunnleggerne av selskapet investerer 500 000 dollar for de andre 50% av ordinære aksjer. Hvis selskapet deretter selges for $3 millioner, mottar venturekapitalinvestorene $2 millioner, som er deres foretrukne $1M og 50% av resten, mens grunnleggerne mottar $1 million.

Omvendt, hvis selskapet selger for 1 million dollar, mottar venturekapitalfirmaet 1 million dollar og grunnleggerne får ingenting.

Mer generelt kan likvidasjonspreferanse også referere til tilbakebetaling av kreditorer (som obligasjonseiere) før aksjonærer hvis et selskap går konkurs. I et slikt tilfelle selger likvidator eiendelene sine, og bruker deretter pengene til å betale tilbake seniorkreditorer først, deretter juniorkreditorer og deretter aksjonærer. På samme måte har kreditorer som har pant i bestemte eiendeler, for eksempel pant i en bygning, en likvidasjonspreferanse fremfor andre kreditorer når det gjelder salgsprovenyet fra bygget.

Høydepunkter

– Likvidasjonspreferansen brukes hyppig i venturekapitalkontrakter.

• Investorer eller foretrukne aksjonærer betales vanligvis tilbake først, foran eiere av ordinære aksjer og gjeld.

– Avviklingspreferansen avgjør hvem som får utbetalt først og hvor mye de får utbetalt når et selskap må avvikles, for eksempel ved salg av selskapet.