مقايضة المؤشر بين عشية وضحاها

ما هي مقايضة المؤشر بين عشية وضحاها؟

تشير مقايضة المؤشر إلى عقد تحوط يقوم فيه طرف بتبادل تدفق نقدي محدد مسبقًا مع طرف مقابل في تاريخ محدد. يتم استخدام مؤشر الدين أو حقوق الملكية أو أي مؤشر أسعار آخر كبورصة متفق عليها لجانب واحد من هذه المقايضة.

تطبق مقايضة المؤشر بين عشية وضحاها مؤشر سعر ليلي مثل الصناديق الفيدرالية أو معدلات أسعار الفائدة بين البنوك في لندن (ليبور). مقايضات المؤشرات هي مجموعات متخصصة من المقايضات التقليدية ذات السعر الثابت ، بشروط يمكن تحديدها من ثلاثة أشهر إلى أكثر من عام.

كيف تعمل مقايضة المؤشر بين عشية وضحاها؟

تشير مقايضة المؤشر بين عشية وضحاها إلى مقايضة أسعار الفائدة التي تنطوي على تبادل سعر الفائدة بين عشية وضحاها بسعر فائدة ثابت. تستخدم مقايضة المؤشر بين عشية وضحاها مؤشر سعر ليلي مثل سعر الأموال الفيدرالية كسعر أساسي للضلع العائم ، بينما يتم تعيين الساق الثابتة بسعر يتفق عليه الطرفان. يتم مضاعفة الفائدة على جزء معدل الليلة من المقايضة ودفعها في تواريخ إعادة التعيين ، مع احتساب الجزء الثابت في قيمة المبادلة لكل طرف.

القيمة الحالية للساق العائمة (PV) إما عن طريق تجميع المعدل الليلي أو عن طريق أخذ المتوسط الهندسي للسعر خلال فترة معينة.

تعتبر مقايضات المؤشرات الليلية شائعة بين المؤسسات المالية لأن المؤشر الليلي يعتبر مؤشرًا جيدًا لأسواق الائتمان بين البنوك وأقل خطورة من فروق أسعار الفائدة التقليدية.

كيفية حساب مقايضة مؤشر بين عشية وضحاها

يتم تطبيق ثماني خطوات في حساب فائدة البنك بالدولار من استخدام مقايضة المؤشر بين عشية وضحاها.

تضاعف الخطوة الأولى السعر الليلي للفترة التي يتم فيها تطبيق المقايضة. إذا بدأت المبادلة يوم الجمعة ، فإن فترة المبادلة هي ثلاثة أيام لأن المعاملات لا تتم تسويتها في عطلات نهاية الأسبوع. إذا بدأت المقايضة في يوم عمل آخر ، فإن فترة المقايضة هي يوم واحد. على سبيل المثال ، إذا كان المعدل الليلي 0.005٪ وتم إدخال المقايضة يوم الجمعة ، فإن المعدل الفعلي سيكون 0.015٪ (0.005٪ × 3 أيام) ، وإلا سيكون 0.005٪.
تقسم الخطوة الثانية من الحساب المعدل الفعلي بين عشية وضحاها على 360. تشير الممارسة الصناعية إلى أن حسابات المقايضة بين عشية وضحاها تستخدم 360 يومًا للسنة بدلاً من 365. وباستخدام المعدل أعلاه ، فإن الحساب في الخطوة الثانية هو: 0.005٪ / 360 = 1.3889 x 10 ^ - 5 ^.
للخطوة الثالثة ، أضف واحدًا لهذه النتيجة: 1.3889 × 10 ^ -5 ^ + 1 = 1.000013889.
في الخطوة الرابعة ، اضرب السعر الجديد في إجمالي أصل القرض. على سبيل المثال ، إذا كان القرض الليلي يحتوي على أصل 1 مليون دولار ، فإن الحساب الناتج هو: 1.000013889x 1،000،000 = 1،000،013.89 دولار.
تطبق الخطوة الخامسة الحسابات المذكورة أعلاه على كل يوم من أيام القرض ، مع تحديث رأس المال باستمرار. يتم ذلك للقروض متعددة الأيام في حالة اختلاف السعر.
الخطوتين السادسة والسابعة تشبه الثانية والثالثة. يجب قسمة المعدل الذي تستخدمه مقايضات المؤشرات الليلية على 360 وإضافته إلى 1. على سبيل المثال ، إذا كان هذا المعدل 0.0053٪ تكون النتيجة: 0.0053٪ / 360 + 1 = 1.00001472.
في الخطوة 8 ، ارفع هذا المعدل من قوة عدد أيام القرض واضرب في الأصل: 1.00001472 ^ 1 x 1،000،000 = 1،000،014.72 دولار.
أخيرًا ، اطرح المبلغين لتحديد الربح الذي حققه البنك من استخدام المقايضة: 1،000،014.72 دولار - 1،000،013.89 دولار = 0.83 دولار.

يسلط الضوء

يتم مضاعفة الفائدة على جزء سعر التبييت من المقايضة ودفعها في تواريخ إعادة التعيين ، مع احتساب الجزء الثابت في قيمة المقايضة لكل طرف.
مثل مقايضات أسعار الفائدة الأخرى ، يجب إنشاء منحنى سعر الفائدة لتحديد القيمة الحالية للتدفقات النقدية.
يتم تحديد القيمة الحالية للساق العائم (PV) إما عن طريق تركيب المعدل الليلي أو بأخذ المتوسط الهندسي للسعر خلال فترة معينة.