Overnight Index Swap
Hvad er en Overnight Index Swap?
En indeksswap refererer til en afdækningskontrakt, hvor en part udveksler et forudbestemt pengestrøm med en modpart på en bestemt dato. Et gælds-, aktie- eller andet prisindeks bruges som den aftalte udveksling for den ene side af denne swap.
En dag-til-dag-indeksswap anvender et dag-til-dag-renteindeks, såsom federal funds eller London Interbank Offered Rate (LIBOR)-satser. Indeksswaps er specialiserede grupper af konventionelle fastforrentede swaps, med løbetider, der kan sættes fra tre måneder til mere end et år.
Hvordan fungerer en overnatningsindeksswap?
Dag-til-dag-indeksswappen betegner en renteswap, hvor dag-til-dag-kursen veksles til en fast rente. En dag-til-dag-indeksswap bruger et dag-til-dag renteindeks som f.eks. federal funds-renten som den underliggende rente for det flydende ben, mens det faste ben vil blive sat til en kurs, der er aftalt af begge parter. Renten af dag-til-dag rentedelen af swappen sammensættes og betales på nulstillingsdatoer,. idet det faste ben medregnes i swappens værdi for hver part.
Det flydende bens nutidsværdi (PV) bestemmes enten ved at sammensætte dag-til-dag-renten eller ved at tage det geometriske gennemsnit af kursen over en given periode.
Overnight-indeksswaps er populære blandt finansielle institutioner, fordi dag-til-dag-indekset anses for at være en god indikator for interbankkreditmarkederne og mindre risikabelt end traditionelle rentespænd.
Sådan beregnes en overnatningsindeksswap
Otte trin anvendes til at beregne en banks dollarfordel ved at bruge en dag-til-dag indeksswap.
Det første trin multiplicerer dag-til-dag-renten for den periode, hvor swappen gælder. Hvis byttet begynder på en fredag, er swappens periode tre dage, fordi transaktioner ikke afvikles i weekenden. Hvis byttet begynder på en anden hverdag, er bytteperioden en dag. For eksempel, hvis dag-til-dag-renten er 0,005 %, og swappen indgås på en fredag, vil den effektive rente være 0,015 % (0,005 % x 3 dage), ellers er den 0,005 %.
Trin to i beregningen dividerer den effektive dag-til-dag-rente med 360. Branchepraksis dikterer, at dag-til-dag swap-beregninger bruger 360 dage i et år i stedet for 365. Ved at bruge ovenstående rente, er beregningen i trin to: 0,005% / 360 = 1,3889 x 10^^-5^.
For trin tre skal du blot tilføje en til dette resultat: 1,3889 x 10-5 + 1 = 1,000013889.
I trin fire ganges den nye sats med den samlede hovedstol på lånet. For eksempel, hvis dag-til-dag-lånet har en hovedstol på $1 million, er den resulterende beregning: 1.000013889x $1.000.000 = $1.000.013,89.
Trin fem anvender ovenstående beregninger på hver lånedag, hvor hovedstolen opdateres løbende. Dette gøres for flerdageslån i tilfælde af, at kursen varierer.
Trin seks og syv ligner to og tre. Den kurs, som dag-til-dag-indeksswaps bruger, skal divideres med 360 og lægges til 1. For eksempel, hvis denne kurs er 0,0053%, er resultatet: 0,0053% / 360 + 1 = 1,00001472.
I trin 8 skal du hæve denne kurs potensen af antallet af dage i lånet og gange med hovedstolen: 1,00001472^1 x $1.000.000 = $1.000.014,72.
Til sidst skal du trække de to summer fra for at identificere det overskud, som banken har opnået ved at bruge byttet: $1.000.014,72 - $1.000.013,89 = $0,83.
Højdepunkter
Renten af dag-til-dag rentedelen af swappen sammensættes og betales på nulstillingsdatoer, idet det faste ben medregnes i swappens værdi for hver part.
Ligesom andre renteswaps skal der laves en rentekurve for at bestemme nutidsværdien af pengestrømme.
Det flydende bens nutidsværdi (PV) bestemmes enten ved at sammensætte dag-til-dag-renten eller ved at tage det geometriske gennemsnit af kursen over en given periode.
