Tukar Indeks Semalaman
Apakah itu Pertukaran Indeks Semalaman?
Swap indeks merujuk kepada kontrak lindung nilai di mana satu pihak menukar aliran tunai yang telah ditetapkan dengan pihak lawan pada tarikh tertentu. Hutang, ekuiti atau indeks harga lain digunakan sebagai pertukaran yang dipersetujui untuk satu bahagian swap ini.
Swap indeks semalaman menggunakan indeks kadar semalaman seperti dana persekutuan atau kadar Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR). Swap indeks ialah kumpulan khusus swap kadar tetap konvensional, dengan syarat yang boleh ditetapkan daripada tiga bulan hingga lebih daripada setahun.
Bagaimana Pertukaran Indeks Semalaman Berfungsi?
Swap indeks semalaman menandakan pertukaran kadar faedah yang melibatkan kadar semalaman ditukar kepada kadar faedah tetap. Swap indeks semalaman menggunakan indeks kadar semalaman seperti kadar dana persekutuan sebagai kadar asas untuk kaki terapung, manakala kaki tetap akan ditetapkan pada kadar yang dipersetujui oleh kedua-dua pihak. Faedah bahagian kadar semalaman swap dikompaun dan dibayar pada tarikh penetapan semula,. dengan kaki tetap diambil kira dalam nilai swap kepada setiap pihak.
Nilai kini (PV) kaki terapung ditentukan dengan sama ada pengkompaunan kadar semalaman atau dengan mengambil purata geometri kadar dalam tempoh tertentu.
Swap indeks semalaman popular di kalangan institusi kewangan kerana indeks semalaman dianggap sebagai penunjuk yang baik bagi pasaran kredit antara bank dan kurang berisiko daripada spread kadar faedah tradisional.
Cara Mengira Pertukaran Indeks Semalaman
Lapan langkah digunakan dalam mengira faedah dolar bank daripada menggunakan pertukaran indeks semalaman.
Langkah pertama menggandakan kadar semalaman untuk tempoh di mana pertukaran terpakai. Jika swap bermula pada hari Jumaat, tempoh swap adalah tiga hari kerana urus niaga tidak selesai pada hujung minggu. Jika swap bermula pada hari perniagaan yang lain, tempoh swap adalah satu hari. Contohnya, jika kadar semalaman ialah 0.005% dan swap dimasukkan pada hari Jumaat, kadar berkesan ialah 0.015% (0.005% x 3 hari), jika tidak, ia ialah 0.005%.
Langkah kedua pengiraan membahagikan kadar semalaman berkesan sebanyak 360. Amalan industri menetapkan bahawa pengiraan pertukaran semalaman menggunakan 360 hari untuk setahun dan bukannya 365. Menggunakan kadar di atas, pengiraan dalam langkah dua ialah: 0.005% / 360 = 1.3889 x 10^^-5^.
Untuk langkah tiga, cuma tambah satu pada hasil ini: 1.3889 x 10-5 + 1 = 1.000013889.
Dalam langkah empat, darabkan kadar baharu dengan jumlah prinsipal pinjaman. Sebagai contoh, jika pinjaman semalaman mempunyai prinsipal $1 juta, pengiraan yang terhasil ialah: 1.000013889x $1,000,000 = $1,000,013.89.
Langkah lima menggunakan pengiraan di atas untuk setiap hari pinjaman, dengan prinsipal dikemas kini secara berterusan. Ini dilakukan untuk pinjaman berbilang hari sekiranya kadarnya berbeza-beza.
Langkah enam dan tujuh adalah serupa dengan dua dan tiga. Kadar yang digunakan swap indeks semalaman mesti dibahagikan dengan 360 dan ditambah kepada 1. Contohnya, jika kadar ini ialah 0.0053% hasilnya ialah: 0.0053% / 360 + 1 = 1.00001472.
Dalam langkah 8, naikkan kadar ini kuasa bilangan hari dalam pinjaman dan darab dengan prinsipal: 1.00001472^1 x $1,000,000 = $1,000,014.72.
Akhir sekali, tolak dua jumlah untuk mengenal pasti keuntungan yang diperolehi oleh bank daripada menggunakan swap: $1,000,014.72 - $1,000,013.89 = $0.83.
##Sorotan
Faedah bahagian kadar semalaman swap dikompaun dan dibayar pada tarikh penetapan semula, dengan kaki tetap diambil kira dalam nilai swap kepada setiap pihak.
Seperti swap kadar faedah lain, keluk kadar faedah mesti dihasilkan untuk menentukan nilai semasa aliran tunai.
Nilai kini (PV) kaki terapung ditentukan dengan sama ada pengkompaunan kadar semalaman atau dengan mengambil purata geometri kadar dalam tempoh tertentu.
