隔夜指数掉期

什么是隔夜指数掉期？

指数掉期是指一方在指定日期与交易对手交换预定现金流量的套期保值合约。债务、股权或其他价格指数被用作交换一方的约定交换。

隔夜指数掉期应用隔夜利率指数，例如联邦基金或伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR) 利率。指数掉期是传统固定利率掉期的专门组，期限可以设置为三个月到一年以上。

隔夜指数掉期是指利率掉期，涉及将隔夜利率换成固定利率。隔夜指数掉期使用隔夜利率指数（例如联邦基金利率）作为浮动边的基础利率，而固定边将设置为双方同意的利率。隔夜掉期利率部分的利息在重置日期复利并支付，固定边计入掉期对每一方的价值。

浮动腿的现值(PV) 由隔夜利率的复利或在给定期间的利率的几何平均值确定。

隔夜指数掉期在金融机构中很受欢迎，因为隔夜指数被认为是银行间信贷市场的良好指标，并且比传统的利差风险低。

在计算银行使用隔夜指数掉期的美元收益时，应用了八个步骤。

第一步乘以掉期适用期间的隔夜利率。如果掉期在周五开始，则掉期的期限为三天，因为交易不会在周末结算。如果掉期在另一个工作日开始，则掉期的期限为一天。例如，如果隔夜利率为 0.005%，而掉期是在星期五输入的，则有效利率将为 0.015%（0.005% x 3 天），否则为 0.005%。
计算的第二步将有效隔夜利率除以 360。行业惯例规定隔夜掉期计算使用一年的 360 天而不是 365。使用上述利率，第二步的计算为：0.005% / 360 = 1.3889 x 10^^-5^。
对于第三步，只需将结果加一：1.3889 x 10^-5 + 1 = 1.000013889。
在第四步中，将新利率乘以贷款的总本金。例如，如果隔夜贷款的本金为 100 万美元，则计算结果为：1.000013889x 1,000,000 美元 = 1,000,013.89 美元。
第五步将上述计算应用于贷款的每一天，本金不断更新。这是为多日贷款完成的，以防利率变化。
第六步和第七步类似于第二步和第三步。隔夜指数掉期使用的利率必须除以 360 并加到 1。例如，如果该利率为 0.0053%，则结果为：0.0053% / 360 + 1 = 1.00001472。
在第 8 步中，将此利率提高贷款天数的幂并乘以本金：1.00001472^1 x $1,000,000 = $1,000,014.72。
最后，减去两个总和，以确定银行从使用掉期获得的利润：$1,000,014.72 - $1,000,013.89 = $0.83。

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