Overnight Index Swap
Vad är ett indexbyte över natten?
En indexswap avser ett säkringskontrakt där en part byter ett förutbestämt kassaflöde med en motpart vid ett angivet datum. Ett skuld-, aktie- eller annat prisindex används som det överenskomna utbytet för en sida av denna swap.
En indexswap över natten tillämpar ett ränteindex över natten såsom federal funds eller London Interbank Offered Rate (LIBOR). Indexswappar är specialiserade grupper av konventionella fastränteswappar, med löptider som kan sättas från tre månader till mer än ett år.
Hur fungerar ett indexbyte över natten?
Overnight index swap betecknar en ränteswap som innebär att dagslånekursen byts ut mot en fast ränta. En indexswap över natten använder ett ränteindex över natten, såsom federal funds-räntan,. som den underliggande räntan för det rörliga benet, medan det fasta benet skulle sättas till en ränta som båda parter kommer överens om. Räntan på dagslånedelen av swappen läggs samman och betalas vid återställningsdatum,. varvid den fasta delen redovisas i swappens värde för varje part.
Det flytande benets nuvärde (PV) bestäms genom att antingen sammansätta dagslånekursen eller genom att ta det geometriska medelvärdet av kursen över en given period.
Overnight index swappar är populära bland finansinstitut eftersom dagslåneindexet anses vara en bra indikator på interbankkreditmarknaderna och mindre riskabel än traditionella räntespreadar.
Hur man beräknar ett indexbyte över natten
Åtta steg tillämpas för att beräkna en banks dollarnytta av att använda en indexswap över natten.
Det första steget multiplicerar dagslåneräntan för den period då swappen gäller. Om växlingen börjar på en fredag är växlingens period tre dagar eftersom transaktioner inte löser sig på helgerna. Om bytet börjar på en annan arbetsdag är bytet en dag. Om till exempel dagslåneräntan är 0,005 % och swappen läggs in på en fredag, skulle den effektiva räntan vara 0,015 % (0,005 % x 3 dagar), annars är den 0,005 %.
Steg två i beräkningen delar den effektiva dagslåneräntan med 360. Branschpraxis dikterar att swapberäkningar över natten använder 360 dagar för ett år istället för 365. Med ovanstående ränta är beräkningen i steg två: 0,005 % / 360 = 1,3889 x 10^^-5^.
För steg tre, lägg helt enkelt till en till detta resultat: 1,3889 x 10-5 + 1 = 1,000013889.
I steg fyra, multiplicera den nya räntan med den totala kapitalbeloppet för lånet. Till exempel, om övernattlånet har en kapitalbelopp på 1 miljon USD, blir den resulterande beräkningen: 1,000013889x 1 000 000 USD = 1 000 013,89 USD.
Steg fem tillämpar ovanstående beräkningar på varje lånedag, med beloppet uppdaterat löpande. Detta görs för flerdagarslån om räntan varierar.
– Steg sex och sju liknar två och tre. Räntan som indexswappar över natten använder måste delas med 360 och läggas till 1. Om denna ränta till exempel är 0,0053 % blir resultatet: 0,0053 % / 360 + 1 = 1,00001472.
I steg 8, höj denna ränta kraften för antalet dagar i lånet och multiplicera med huvudbeloppet: 1,00001472^1 x $1 000 000 = $1 000 014,72.
Slutligen, subtrahera de två summorna för att identifiera vinsten som banken fått på att använda swappen: $1 000 014,72 - $1 000 013,89 = $0,83.
Höjdpunkter
- Räntan på dagslånedelen av swappen läggs samman och betalas vid återställningsdatum, varvid den fasta delen redovisas i swappens värde för varje part.
– Liksom andra ränteswappar måste en räntekurva tas fram för att bestämma nuvärdet av kassaflöden.
- Det flytande benets nuvärde (PV) bestäms genom att antingen sammansätta dagslåneräntan eller genom att ta det geometriska medelvärdet av kursen över en given period.
