Yön indeksivaihto

Mikä on yön yli -indeksinvaihto?

Indeksinvaihtosopimuksella tarkoitetaan suojaussopimusta, jossa osapuoli vaihtaa ennalta määrätyn kassavirran vastapuolen kanssa tiettynä päivänä. Velka-, osake- tai muuta hintaindeksiä käytetään sovittuna vaihtona tämän swapin toiselle puolelle.

Yön yli -indeksin vaihtosopimuksessa käytetään yön yli -korkoindeksiä, kuten liittovaltion rahastoja tai LIBOR-korkoja (London Interbank Offered Rate). Indeksinvaihtosopimukset ovat erikoistuneita ryhmiä tavanomaisia kiinteäkorkoisia vaihtosopimuksia, joiden ehdot voidaan asettaa kolmesta kuukaudesta yli vuoteen.

Kuinka yön yli -indeksinvaihto toimii?

Yön yli -indeksin vaihtosopimuksella tarkoitetaan koronvaihtosopimusta, jossa yön yli -korko vaihdetaan kiinteään korkoon. Yön yli -indeksin vaihtosopimuksessa käytetään yön yli -korkoindeksiä, kuten federal fund -korkoa,. kelluvan jalan korkona, kun taas kiinteä jalka asetetaan molempien osapuolten sopimaan korkoon. Swapin yön yli -korko-osuuden korko yhdistetään ja maksetaan nollauspäivinä,. jolloin kiinteä osuus huomioidaan swapin arvossa kummallekin osapuolelle.

Kelluvan jalan nykyarvo (PV) määritetään joko yhdistämällä yön yli -korko tai ottamalla koron geometrinen keskiarvo tietyltä ajanjaksolta.

Yön yli -indeksin vaihtosopimukset ovat suosittuja rahoituslaitosten keskuudessa, koska yön yli -indeksiä pidetään hyvänä indikaattorina pankkien välisistä luottomarkkinoista ja vähemmän riskialttiiksi kuin perinteiset korkoerot.

Kuinka laskea yön yli -indeksinvaihto

Pankin dollarihyötyä laskettaessa yön yli -indeksiswapin käytöstä sovelletaan kahdeksaa vaihetta.

• Ensimmäinen vaihe kertoo yön yli -koron swap-jakson aikana. Jos swap alkaa perjantaina, swap-jakso on kolme päivää, koska tapahtumat eivät selviä viikonloppuisin. Jos swap alkaa toisena arkipäivänä, swap-jakso on yksi päivä. Jos esimerkiksi yön yli -korko on 0,005 % ja swap tehdään perjantaina, efektiivinen korko olisi 0,015 % (0,005 % x 3 päivää), muuten se on 0,005 %.

• Laskelman toinen vaihe jakaa efektiivisen yön yli -koron luvulla 360. Toimialan käytäntö sanelee, että yön yli -swap-laskelmissa käytetään 360 päivää vuodelle 365:n sijaan. Yllä olevaa korkoa käyttäen vaiheen kaksi laskenta on: 0,005 % / 360 = 1,3889 x 10^^-5^.

• Vaiheessa kolme lisää vain yksi tähän tulokseen: 1,3889 x 10^-5 + 1 = 1,000013889.

• Vaiheessa neljä kerro uusi korko lainan kokonaispääomalla. Jos esimerkiksi yön yli -lainan pääoma on 1 miljoona dollaria, tuloksena oleva laskelma on: 1,000013889x 1 000 000 dollaria = 1 000 013,89 dollaria.

• Vaiheessa viisi sovelletaan yllä olevia laskelmia jokaiseen lainapäivään ja pääomaa päivitetään jatkuvasti. Tämä tehdään monipäiväisille lainoille, jos korko vaihtelee.

• Vaiheet kuusi ja seitsemän ovat samanlaisia kuin kaksi ja kolme. Yön yli -indeksinvaihtosopimusten käyttämä korko on jaettava 360:lla ja lisättävä yhteen. Jos tämä korko on esimerkiksi 0,0053 %, tulos on: 0,0053 % / 360 + 1 = 1,00001472.

• Vaiheessa 8 korota tätä korkoa lainapäivien lukumäärän potenssilla ja kerro se pääomalla: 1,00001472^1 x 1 000 000 $ = 1 000 014,72 $.

• Lopuksi vähennä nämä kaksi summaa, jotta voit tunnistaa pankin swapista saaman voiton: $ 1 000 014,72 - $ 1 000 013,89 = $ 0,83.

##Kohokohdat

• Swapin yön yli -osuuden korko yhdistetään ja maksetaan nollauspäivinä siten, että kiinteä osuus huomioidaan swapin arvossa kummallekin osapuolelle.

• Kuten muutkin koronvaihtosopimukset, kassavirtojen nykyarvon määrittämiseksi on laadittava korkokäyrä.

• Kelluvan jalan nykyarvo (PV) määritetään joko yhdistämällä yön yli -korko tai ottamalla koron geometrinen keskiarvo tietyltä ajanjaksolta.