Swap d'indice au jour le jour

Qu'est-ce qu'un swap indexé au jour le jour ?

Un swap d'indice fait référence à un contrat de couverture dans lequel une partie échange un flux de trésorerie prédéterminé avec une contrepartie à une date spécifiée. Une dette, des actions ou un autre indice de prix est utilisé comme échange convenu pour une partie de ce swap.

Un swap d'indice au jour le jour applique un indice de taux au jour le jour tel que les taux des fonds fédéraux ou le London Interbank Offered Rate (LIBOR). Les swaps d'indices sont des groupes spécialisés de swaps à taux fixe conventionnels, avec des durées pouvant aller de trois mois à plus d'un an.

Comment fonctionne un swap indexé au jour le jour ?

Le swap d'indice au jour le jour désigne un swap de taux d'intérêt dans lequel le taux au jour le jour est échangé contre un taux d'intérêt fixe. Un swap d'indice au jour le jour utilise un indice de taux au jour le jour tel que le taux des fonds fédéraux comme taux sous-jacent pour la jambe flottante, tandis que la jambe fixe serait fixée à un taux convenu par les deux parties. Les intérêts de la portion du taux au jour le jour du swap sont composés et payés à des dates de réinitialisation,. la jambe fixe étant comptabilisée dans la valeur du swap pour chaque partie.

La valeur actualisée (PV) de la branche flottante est déterminée soit en composant le taux au jour le jour, soit en prenant la moyenne géométrique du taux sur une période donnée.

Les swaps d'indices au jour le jour sont populaires parmi les institutions financières car l'indice au jour le jour est considéré comme un bon indicateur des marchés du crédit interbancaire et moins risqué que les écarts de taux d'intérêt traditionnels.

Comment calculer un swap d'indice au jour le jour

Huit étapes sont appliquées dans le calcul de l'avantage en dollars d'une banque de l'utilisation d'un swap d'indice au jour le jour.

• La première étape consiste à multiplier le taux au jour le jour pour la période pendant laquelle le swap s'applique. Si le swap commence un vendredi, la période du swap est de trois jours car les transactions ne se règlent pas le week-end. Si le swap commence un autre jour ouvrable, la période du swap est d'un jour. Par exemple, si le taux au jour le jour est de 0,005 % et que le swap est conclu un vendredi, le taux effectif serait de 0,015 % (0,005 % x 3 jours), sinon, il serait de 0,005 %.

• La deuxième étape du calcul divise le taux effectif au jour le jour par 360. La pratique de l'industrie dicte que les calculs de swap au jour le jour utilisent 360 jours pour une année au lieu de 365. En utilisant le taux ci-dessus, le calcul de la deuxième étape est : 0,005 % / 360 = 1,3889 x 10^^-5^.

• Pour la troisième étape, ajoutez simplement un à ce résultat : 1,3889 x 10^-5 + 1 = 1,000013889.

• À la quatrième étape, multipliez le nouveau taux par le capital total du prêt. Par exemple, si le prêt au jour le jour a un principal de 1 million de dollars, le calcul obtenu est le suivant : 1,000013889x 1 000 000 $ = 1 000 013,89 $.

• La cinquième étape applique les calculs ci-dessus à chaque jour du prêt, le principal étant mis à jour en permanence. Ceci est fait pour les prêts de plusieurs jours en cas de variation du taux.

• Les étapes six et sept sont similaires aux étapes deux et trois. Le taux utilisé par les swaps d'indices au jour le jour doit être divisé par 360 et ajouté à 1. Par exemple, si ce taux est de 0,0053 %, le résultat est : 0,0053 % / 360 + 1 = 1,00001472.

• À l'étape 8, augmentez ce taux à la puissance du nombre de jours du prêt et multipliez par le principal : 1,00001472^1 x 1 000 000 $ = 1 000 014,72 $.

• Enfin, soustrayez les deux sommes pour identifier le profit que la banque a tiré de l'utilisation du swap : 1 000 014,72 $ - 1 000 013,89 $ = 0,83 $.

Points forts

• Les intérêts de la partie taux au jour le jour du swap sont composés et payés à des dates de réinitialisation, la jambe fixe étant comptabilisée dans la valeur du swap pour chaque partie.

• Comme les autres swaps de taux d'intérêt, une courbe de taux d'intérêt doit être produite pour déterminer la valeur actualisée des flux de trésorerie.

• La valeur actualisée (PV) de la jambe flottante est déterminée soit en composant le taux au jour le jour, soit en prenant la moyenne géométrique du taux sur une période donnée.