لفافة

الفرق في العائد بين سندات الخزانة الجارية ونظيرتها عند الإصدار. على سبيل المثال ، إذا كان يتم تداول السند العامل لمدة 10 سنوات بعائد 6٪ ويتم تداول السندات لمدة 10 سنوات بعائد 5.95٪ ، أو إذا كانت الورقة النقدية سالبة 5 نقاط أساس ، أو "أعط 5 "بلغة التاجر. (يمكنك "التنازل" عن 5 نقاط أساسية لامتلاك مذكرة wi بدلاً من ملاحظة one-the-run.) من ناحية أخرى ، إذا تم تداول مذكرة wi بعائد 6.02٪ ، فسيكون التمرير نقطتين أساسيتين ، أو "البيك اب 2."

على أي حال ، فإن اللفة هي شبكة من ثلاثة أشياء:

• النضج الأطول لأمن wi (ما لم يكن إعادة فتح). عادة ، يطلب المستثمرون عوائد أعلى على القضايا ذات النضج الأطول.

• السيولة الأفضل لقضية واي. عادة ، يكون المستثمرون على استعداد للتضحية ببعض العائدات من أجل السيولة.

• تكلفة تمويل إصدار التشغيل في إعادة الشراء. إذا كان معدل التمويل أقل من عائد الإصدار ، فإن مالك الإصدار لديه "حمل إيجابي". مالك إصدار wi ليس لديه حمل ، لذلك سيطلب بعض العائدات الإضافية للتخلي عن حمل إيجابي. ومع ذلك ، إذا كان معدل التمويل أعلى من عائد الإصدار الجاري ، فسيكون لمالك الإصدار "حمل سلبي" ، وسيكون مالك إصدار wi مستعدًا للتضحية ببعض العائدات.

عادةً ما تكون القوائم سلبية ، حتى عندما توفر الإصدارات أثناء التشغيل حملًا إيجابيًا. هذا يشهد على القيمة العالية للسيولة - يمكن أن تكون قيمتها أكثر من مجموع النضج الأطول والحمل الإيجابي.