Gulung

Perbezaan hasil antara keselamatan Perbendaharaan yang sedang dijalankan dan rakan sejawatannya apabila dikeluarkan. Sebagai contoh, jika nota 10 tahun yang sedang dijalankan didagangkan pada hasil sebanyak 6% dan wang kertas 10 tahun wi didagangkan pada hasil 5.95%, jumlah itu adalah negatif 5 mata asas atau "beri 5 " dalam bahasa peniaga. (Anda "menyerahkan" 5 mata asas untuk memiliki nota wi dan bukannya nota satu jalan.) Sebaliknya, jika nota wi didagangkan pada hasil 6.02%, jumlah itu akan menjadi 2 mata asas , atau "jemput 2."

Walau apa pun, gulungan adalah jaring tiga perkara:

--Kematangan yang lebih lama bagi keselamatan wi (melainkan ia adalah pembukaan semula). Kebiasaannya, pelabur menuntut hasil yang lebih tinggi untuk isu matang yang lebih lama.

--Kecairan yang lebih baik bagi isu wi. Biasanya, pelabur sanggup mengorbankan sedikit hasil untuk kecairan.

--Kos membiayai isu semasa dalam repo. Jika kadar pembiayaan lebih rendah daripada hasil terbitan, pemilik terbitan mempunyai "bawaan positif." Pemilik isu wi tidak mempunyai pembawa, jadi akan menuntut hasil tambahan untuk melepaskan pembawaan positif. Walau bagaimanapun, jika kadar pembiayaan lebih tinggi daripada hasil terbitan semasa, pemilik terbitan mempunyai "bawaan negatif," dan pemilik terbitan wi akan sanggup mengorbankan sedikit hasil.

Gulung biasanya negatif, walaupun semasa isu semasa menawarkan pembawaan positif. Ini membuktikan nilai tinggi yang diletakkan pada kecairan -- ia boleh bernilai lebih daripada jumlah kematangan yang lebih panjang dan bawaan positif.