롤

on-run 재무부 증권과 발행 시점의 증권 간의 수익률 차이. 예를 들어, 만약 on-the-run 10년물이 6%의 수익률로 거래되고 wi 10년물이 5.95%의 수익률로 거래된다면, 롤은 -5 bps 또는 "give 5"가 됩니다. " 상인 말투로. (당신은 원더런 노트 대신 wi 노트를 소유하기 위해 5베이시스 포인트를 "포기"합니다.) 반면에, wi 노트가 6.02%의 수익률로 거래되고 있다면 롤은 2 베이시스 포인트가 됩니다. , 또는 "픽업 2".

어쨌든 롤은 다음 세 가지를 합친 것입니다.

--wi 보안의 더 긴 성숙도(재개봉이 아닌 경우). 일반적으로 투자자는 만기가 긴 채권에 대해 더 높은 수익률을 요구합니다.

--wi 문제의 더 나은 유동성. 일반적으로 투자자는 유동성을 위해 일부 수익률을 기꺼이 희생합니다.

-- 리포지토리에 있는 진행 중인 문제에 대한 자금 조달 비용. 금융 금리가 발행 수익률보다 낮으면 발행 소유자는 "포지티브 캐리"를 갖습니다. wi 이슈의 소유자는 캐리가 없으므로 포지티브 캐리를 포기하기 위해 약간의 추가 수익률을 요구할 것입니다. 그러나, 만약 융자율이 on-run 이슈의 수익률보다 높다면, 이슈의 소유자는 "마이너스 캐리(negative carry)"를 가지며, wi 이슈의 소유자는 기꺼이 약간의 수익률을 희생할 것입니다.

롤링 문제가 긍정적인 캐리를 제공하는 경우에도 일반적으로 음수입니다. 이는 유동성에 대한 높은 가치를 증명합니다. 이는 장기 만기와 플러스 캐리를 합한 것보다 더 가치가 있을 수 있습니다.