Рулон

Разница в доходности между казначейскими ценными бумагами, находящимися в обращении, и их эквивалентом на момент выпуска. Например, если 10-летняя облигация, находящаяся в обращении, торгуется с доходностью 6%, а 10-летняя облигация wi торгуется с доходностью 5,95%, бросок будет отрицательным на 5 базисных пунктов или «дайте 5». "на языке трейдера. (Вы «отдаете» 5 базисных пунктов, чтобы владеть облигацией wi вместо одноразовой облигации.) С другой стороны, если облигация wi торгуется с доходностью 6,02%, выигрыш составит 2 базисных пункта. или "пикап 2".

В любом случае, бросок — это чистая сумма трех вещей:

--Более длительный срок действия безопасности Wi-Fi (если это не повторное открытие). Обычно инвесторы требуют более высокой доходности по долговым обязательствам.

--Лучшая ликвидность wi вопроса. Обычно инвесторы готовы пожертвовать некоторой доходностью ради ликвидности.

--Стоимость финансирования краткосрочного выпуска в репо. Если ставка финансирования ниже доходности выпуска, владелец выпуска имеет «положительный кэрри». У владельца выпуска wi нет керри, поэтому он потребует дополнительной доходности за отказ от положительного керри. Однако, если ставка финансирования выше, чем доходность текущего выпуска, владелец выпуска имеет «отрицательный перенос», и владелец выпуска wi будет готов пожертвовать некоторой доходностью.

Броски обычно отрицательны, даже если текущие проблемы предлагают положительный перенос. Это свидетельствует о высокой ценности ликвидности — она может стоить больше, чем сумма более длительного срока погашения и положительного переноса.