مخاطر التسوية

ما هي مخاطر التسوية؟

مخاطر التسوية هي احتمال فشل طرف واحد أو أكثر في الوفاء بشروط العقد في الوقت المتفق عليه. مخاطر التسوية هي نوع من مخاطر الطرف المقابل المرتبطة بمخاطر التخلف عن السداد ، وكذلك مع اختلافات التوقيت بين الأطراف. تسمى مخاطر التسوية أيضًا مخاطر التسليم أو مخاطر Herstatt.

فهم مخاطر التسوية

من حيث المبدأ ، فإن مخاطر التسوية هي ببساطة فرصة فشل المشتري أو البائع في الحفاظ على نهايته من الصفقة. عندما يشتري أي شخص البضائع عبر الإنترنت ، فهناك خطر أن تظهر البضائع في وقت متأخر أو لا تصل أبدًا. هذه المخاطر تشبه إلى حد بعيد مخاطر التسوية في أسواق الأوراق المالية.

إن فكرة "وسيط نزيه" يمكن الوثوق به للتأكد من أن كلا الطرفين يحافظان على اتفاق أمر بالغ الأهمية لتقليل مخاطر التسوية. يجب على شركات الوساطة والوسطاء الأفراد الحفاظ على سمعتهم كوسطاء صادقين للبقاء في العمل. عندما يشتري معظم المستثمرين الأوراق المالية ويبيعونها ، فإنهم يتعاملون حقًا مع وسطاءهم بدلاً من بعضهم البعض. يتم تقليل مخاطر التسوية من خلال الملاءة المالية والمهارات الفنية والحوافز الاقتصادية للوسطاء.

يمكن تقليل مخاطر التسوية من خلال التعامل مع أطراف مقابلة نزيهة ومختصة وسليمة ماليًا.

ليس من المستغرب أن تكون مخاطر التسوية عادة غير موجودة تقريبًا في أسواق الأوراق المالية. ومع ذلك ، فإن تصور مخاطر التسوية يمكن أن يرتفع في أوقات الضغوط المالية العالمية. لنأخذ مثال انهيار Lehman Brothers في سبتمبر 2008. كان هناك قلق واسع النطاق من أن أولئك الذين كانوا يتعاملون مع Lehman قد لا يتلقون أوراقًا مالية أو نقودًا متفق عليها.

تاريخياً ، كانت مخاطر التسوية مشكلة في سوق الصرف الأجنبي ( الفوركس ). ساعد إنشاء تسوية مرتبطة بشكل مستمر (CLS) على تحسين هذا الوضع. يزيل CLS ، الذي ييسره CLS Bank International ، الفروق الزمنية في التسوية ويعتبر أنه يوفر سوق فوركس أكثر أمانًا.

أنواع مخاطر التسوية

النوعان الرئيسيان من مخاطر التسوية هما مخاطر التخلف عن السداد ومخاطر توقيت التسوية.

مخاطر التخلف عن السداد

الخطر الافتراضي هو احتمال فشل أحد الطرفين في تسليم العقد بالكامل. يشبه هذا الموقف ما يحدث عندما يفشل البائع عبر الإنترنت في إرسال البضائع بعد استلام الأموال. التخلف عن السداد هو أسوأ نتيجة ممكنة ، لذا فإن المخاطرة في الأسواق المالية هي فقط عندما تفلس الشركات. وحتى ذلك الحين ، لا يزال المستثمرون الأمريكيون يتمتعون بتأمين شركة حماية المستثمرين في الأوراق المالية ( SIPC ).

مخاطر توقيت التسوية

تشمل مخاطر توقيت التسوية المواقف المحتملة حيث يتم تبادل الأوراق المالية على النحو المتفق عليه ، ولكن ليس في الإطار الزمني المتفق عليه. تعتبر مخاطر توقيت التسوية بشكل عام أقل خطورة بكثير من مخاطر التخلف عن السداد ، حيث لا تزال المعاملات جارية. هذه المخاطر هي المكافئ في سوق الأوراق المالية للمواقف اليومية التي تظهر فيها بيتزا أو حزمة من أمازون في وقت متأخر. ومع ذلك ، فإن سرعة وسيولة الأسواق المالية تزيد من حدة العواقب.

مثال حقيقي على مخاطر التسوية (مخاطر هيرستات)

يُطلق على مخاطر التسوية أحيانًا اسم "مخاطر هيرستات" ، والتي سميت على اسم الفشل المعروف للبنك الألماني هيرستات. في 26 يونيو 1974 ، استلم البنك إيصالاته من العملات الأجنبية في أوروبا لكنه لم يسدد أيًا من مدفوعاته بالدولار الأمريكي. عندما أغلق المنظمون المصرفيون الألمان البنك منخفضًا ، ترك الحدث للأطراف المقابلة خسائر كبيرة.

أدت حالة انهيار هيرستات إلى إنشاء لجنة بازل للرقابة المصرفية ، والتي تتألف من ممثلين من كل من البنوك المركزية والسلطات التنظيمية في مجموعة الدول العشر ( G10 ). يقع المقر الرئيسي للجنة بازل الآن داخل بنك التسويات الدولية ( BIS ) في بازل ، سويسرا. يعتبر بشكل عام أنه قد شكل أساس متطلبات رأس المال المصرفي في البلدان التي تمثلها اللجنة وخارجها.

يسلط الضوء

• عادة ما تكون مخاطر التسوية شبه معدومة في أسواق الأوراق المالية.

• مخاطر التسوية هي احتمال فشل طرف واحد أو أكثر في الوفاء بشروط العقد في الوقت المتفق عليه.

• يُطلق على مخاطر التسوية أحيانًا اسم "مخاطر هيرستات" ، والتي سميت على اسم الفشل المعروف للبنك الألماني هيرستات.

• النوعان الرئيسيان من مخاطر التسوية هما مخاطر التخلف عن السداد ومخاطر توقيت التسوية.