Rischio di regolamento

Che cos'è il rischio di regolamento?

Il rischio di regolamento è la possibilità che una o più parti non riescano a rispettare i termini di un contratto nei tempi concordati. Il rischio di regolamento è un tipo di rischio di controparte associato al rischio di inadempimento,. nonché a differenze temporali tra le parti. Il rischio di regolamento è anche chiamato rischio di consegna o rischio di Herstatt.

Capire il rischio di regolamento

In linea di principio, il rischio di regolamento è semplicemente la possibilità che un acquirente o un venditore non riesca a mantenere la fine di un accordo. Ogni volta che qualcuno acquista merce online, c'è il rischio che la merce arrivi in ritardo o non arrivi mai. Questo rischio è molto simile al rischio di regolamento nei mercati mobiliari.

L'idea di un "intermediario onesto" di cui ci si può fidare per garantire che entrambe le parti mantengano un accordo è fondamentale per ridurre il rischio di regolamento. Le società di intermediazione e i singoli broker devono mantenere la loro reputazione di broker onesti per rimanere in attività. Quando la maggior parte degli investitori compra e vende titoli, in realtà ha a che fare con i propri broker piuttosto che tra di loro. Il rischio di regolamento è minimizzato dalla solvibilità,. dalle competenze tecniche e dagli incentivi economici degli intermediari.

Il rischio di regolamento può essere ridotto trattando con controparti oneste, competenti e finanziariamente solide.

Non sorprende che il rischio di regolamento sia solitamente quasi inesistente nei mercati mobiliari. Tuttavia, la percezione del rischio di regolamento può essere elevata durante i periodi di tensione finanziaria globale. Si consideri l'esempio del crollo di Lehman Brothers nel settembre 2008. Era diffusa la preoccupazione che coloro che facevano affari con Lehman potessero non ricevere titoli o contanti concordati.

Il rischio di regolamento è stato storicamente un problema nel mercato dei cambi ( forex ). La creazione di insediamenti continuamente collegati (CLS) ha contribuito a migliorare questa situazione. CLS, facilitato da CLS Bank International, elimina le differenze temporali nel regolamento e si ritiene che abbia fornito un mercato forex più sicuro.

Tipi di rischio di regolamento

Le due principali tipologie di rischio di regolamento sono il rischio di insolvenza e il rischio di tempistica di regolamento.

Rischio di default

Il rischio di inadempimento è la possibilità che una delle parti non riesca a consegnare completamente un contratto. Questa situazione è simile a ciò che accade quando un venditore online non riesce a inviare la merce dopo aver ricevuto il denaro. Il default è il peggior risultato possibile, quindi è davvero solo un rischio nei mercati finanziari quando le aziende falliscono. Anche allora, gli investitori statunitensi hanno ancora un'assicurazione Securities Investor Protection Corporation ( SIPC ).

Rischi sui tempi di regolamento

I rischi relativi ai tempi di regolamento comprendono potenziali situazioni in cui i titoli vengono scambiati come concordato, ma non nei tempi concordati. I rischi relativi ai tempi di regolamento sono generalmente molto meno gravi del rischio di insolvenza, poiché le transazioni continuano a verificarsi. Questi rischi sono l'equivalente del mercato mobiliare delle situazioni quotidiane in cui una pizza o un pacco di Amazon si presenta in ritardo. Tuttavia, la velocità e la liquidità dei mercati finanziari rendono le conseguenze molto più gravi.

Un esempio reale di rischio di regolamento (rischio di Herstatt)

Il rischio di regolamento è talvolta chiamato "rischio di Herstatt", dal nome del noto fallimento della banca tedesca Herstatt. Il 26 giugno 1974, la banca aveva ritirato le sue entrate in valuta estera in Europa ma non aveva effettuato alcun pagamento in dollari USA. Quando le autorità di regolamentazione bancarie tedesche hanno chiuso la banca, l'evento ha lasciato le controparti con perdite sostanziali.

Il caso del crollo di Herstatt ha portato alla creazione del Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria,. composto da rappresentanti sia delle banche centrali che delle autorità di regolamentazione delle nazioni del Gruppo dei Dieci ( G10 ). Il Comitato di Basilea ha ora sede presso la Banca dei regolamenti internazionali ( BRI ) a Basilea, in Svizzera. Si ritiene generalmente che abbia costituito la base dei requisiti patrimoniali bancari nei paesi rappresentati dal comitato e oltre.

Mette in risalto

• Il rischio di regolamento è solitamente quasi inesistente nei mercati mobiliari.

• Il rischio di regolamento è la possibilità che una o più parti non riescano a rispettare i termini di un contratto nei tempi concordati.

• Il rischio di regolamento è talvolta chiamato "rischio Herstatt", dal nome del noto fallimento della banca tedesca Herstatt.

• Le due principali tipologie di rischio di regolamento sono il rischio di inadempimento e il rischio temporale di regolamento.