Afregningsrisiko

Hvad er afviklingsrisiko?

Forligsrisiko er muligheden for, at en eller flere parter ikke leverer på betingelserne i en kontrakt til det aftalte tidspunkt. Afviklingsrisiko er en type modpartsrisiko forbundet med misligholdelsesrisiko såvel som med tidsforskelle mellem parterne. Afregningsrisiko kaldes også leveringsrisiko eller Herstatt-risiko.

Forståelse af afviklingsrisiko

I princippet er afviklingsrisikoen blot chancen for, at en køber eller sælger ikke holder deres afslutning på en handel. Når nogen køber varer online, er der risiko for, at varerne dukker op for sent eller aldrig når frem. Denne risiko er meget lig afviklingsrisikoen på værdipapirmarkederne.

Ideen om en "ærlig mægler", som man kan stole på for at sikre, at begge parter holder en aftale, er afgørende for at reducere afviklingsrisikoen. Mæglerfirmaer og individuelle mæglere skal bevare deres omdømme som ærlige mæglere for at blive i forretningen. Når de fleste investorer køber og sælger værdipapirer, har de virkelig at gøre med deres mæglere frem for hinanden. Afviklingsrisikoen minimeres af mæglernes solvens,. tekniske færdigheder og økonomiske incitamenter.

Afviklingsrisikoen kan reduceres ved at handle med ærlige, kompetente og finansielt solide modparter.

Ikke overraskende er afviklingsrisiko normalt næsten ikke-eksisterende på værdipapirmarkederne. Men opfattelsen af afviklingsrisiko kan være forhøjet i tider med global finansiel belastning. Overvej eksemplet med Lehman Brothers' sammenbrud i september 2008. Der var udbredt bekymring for, at de, der gjorde forretninger med Lehman, måske ikke ville modtage aftalte værdipapirer eller kontanter.

Afviklingsrisiko har historisk set været et problem på valutamarkedet ( forex ). Oprettelsen af kontinuerligt forbundet afvikling (CLS) hjalp med at forbedre denne situation. CLS, faciliteret af CLS Bank International, eliminerer tidsforskelle i afviklingen og anses for at have givet et sikrere valutamarked.

Typer af afviklingsrisiko

De to hovedtyper af afviklingsrisiko er misligholdelsesrisiko og afviklingstidsrisici.

Standardrisiko

Misligholdelsesrisiko er muligheden for, at en af parterne ikke helt lever op til en kontrakt. Denne situation svarer til, hvad der sker, når en online sælger undlader at sende varerne efter at have modtaget pengene. Misligholdelse er det værst mulige resultat, så det er i virkeligheden kun en risiko på de finansielle markeder, når virksomheder går konkurs. Selv da har amerikanske investorer stadig Securities Investor Protection Corporation ( SIPC ) forsikring.

Afviklingstidsrisici

Afviklingstidsrisici omfatter potentielle situationer, hvor værdipapirer udveksles som aftalt, men ikke inden for den aftalte tidsramme. Afviklingstidsrisici er generelt langt mindre alvorlige end misligholdelsesrisikoen, da transaktioner stadig finder sted. Disse risici svarer til værdipapirmarkedets hverdagssituationer, hvor en pizza eller en pakke fra Amazon dukker op for sent. Men hastigheden og likviditeten på de finansielle markeder gør konsekvenserne meget mere alvorlige.

Et virkeligt eksempel på afviklingsrisiko (Herstatt-risiko)

Afviklingsrisiko kaldes undertiden "Herstatt-risiko", opkaldt efter den tyske bank Herstatts velkendte fiasko. Den 26. juni 1974 havde banken modtaget sine udenlandske valutakvitteringer i Europa, men havde ikke foretaget nogen af sine amerikanske dollarbetalinger. Da de tyske banktilsynsmyndigheder lukkede banken, efterlod begivenheden modparter med betydelige tab.

Sagen om Herstatts sammenbrud førte til oprettelsen af Basel-komiteen for banktilsyn,. bestående af repræsentanter fra både centralbanker og regulerende myndigheder i gruppen af ti ( G10 ) nationer. Basel-komiteen har nu hovedkvarter i Bank for International Settlements ( BIS ) i Basel, Schweiz. Det anses generelt for at have dannet grundlag for bankernes kapitalkrav i lande repræsenteret af udvalget og videre.

##Højdepunkter

• Afviklingsrisiko er normalt næsten ikke-eksisterende på værdipapirmarkederne.

• Forligsrisiko er muligheden for, at en eller flere parter ikke leverer på vilkårene i en kontrakt til det aftalte tidspunkt.

• Afviklingsrisiko kaldes nogle gange "Herstatt-risiko", opkaldt efter den tyske bank Herstatts velkendte fiasko.

• De to hovedtyper af afviklingsrisiko er misligholdelsesrisiko og afviklingstidsrisici.