الطرح اللاحق
ما هو العرض اللاحق؟
يشير مصطلح الطرح اللاحق إلى إصدار أسهم إضافية بعد أن أصبحت الشركة عامة بالفعل من خلال طرح عام أولي (IPO). وبالتالي ، فإن العروض اللاحقة يتم تقديمها من قبل الشركات التي تم تداولها بالفعل علنًا أو من قبل مساهم حالي. يتم تقديم هذه العروض عادةً في البورصة من خلال السوق الثانوية ، خاصةً عندما يتم تقديمها لعامة الناس. تستخدم عادة لزيادة رأس المال أو لزيادة احتياطياتها النقدية. على هذا النحو ، قد تأخذ شكل عروض مخففة أو غير مخففة.
كيف يعمل العرض اللاحق
عندما تريد شركة ما الانتقال من شركة خاصة إلى شركة عامة ، فإنها تعلن عن نيتها في زيادة رأس المال عن طريق إصدار أسهم من خلال طرح عام أولي. تستعين الشركة بواحد أو أكثر من البنوك للعمل كجهات تأمين لتسعير الأسهم وتسويقها والإعلان عن العرض. بمجرد الاستعداد ، تصبح الشركة عامة وتبيع الأسهم للمستثمرين من المؤسسات وغيرهم من كبار المستثمرين في السوق الأولية. ثم تبدأ الأسهم بالتداول في السوق الثانوية لعامة الناس.
يتم تقديم العروض اللاحقة بعد طرح الشركة للاكتتاب العام بالفعل. تُعرف هذه العروض أيضًا باسم عروض المتابعة أو العروض العامة اللاحقة (FPOs). في بعض الحالات ، قد يطلق عليها أيضًا عروض ثانوية. بدلاً من أن يتم تسعيرها من قبل شركات التأمين ، فإن أسعار العروض اللاحقة عادة ما تكون مدفوعة بالسوق.
كما ذكرنا سابقًا ، يمكن أن يبدأ هذا النوع من العروض من قبل الشركة نفسها ، مما يعني أن الشركة تقرر إصدار أسهم جديدة في السوق. في ظروف أخرى ، يجوز للمساهم الحالي ، مثل شخص من إدارة الشركة أو مؤسس الشركة ، أن يقرر بيع أسهمه في السوق عن طريق إصدار عرض لاحق.
يجب على الشركات تسجيل أي عروض لاحقة أو لاحقة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). تمامًا مثل الاكتتابات الأولية ، يتم تنظيم هذه العروض بموجب القانون الفيدرالي.
لا يوجد عرضان لاحقان متماثلان. تأتي هذه العروض في نوعين مختلفين: مخفف وغير مخفف. وتختلف أسباب اتخاذ هذه الخطوة حسب عدد من العوامل ، بما في ذلك زيادة رأس المال الجديد ، أو زيادة الاحتياطيات النقدية ، أو زيادة القيمة لمساهمي الشركة الحاليين.
إعتبارات خاصة
قد تكون العروض اللاحقة أو اللاحقة مدعاة للقلق للمساهمين الحاليين وقد لا تكون كذلك. لهذا السبب يجب على المستثمرين أن يلاحظوا ما تعنيه العروض اللاحقة لهم وكيف تؤثر على استثماراتهم. أول شيء هو تحديد ما إذا كان عرضًا مخففًا أم غير مخفف ، ومن الذي يجعل الأسهم متاحة.
تعني العروض المخففة إصدار أسهم جديدة ، مما يعني أن هناك فرصة جيدة جدًا لتقليل حيازات المستثمر في الشركة. إذا كان هذا هو الحال ، يجب على المستثمرين تحديد ما إذا كان سعر العرض يتماشى مع قيمة الشركة.
إذا كان أحد المساهمين الحاليين يقوم بتفريغ ممتلكاته ، فإن معرفة موقع المساهم يمكن أن يوفر للمستثمرين نظرة ثاقبة. في بعض الأحيان يكون هؤلاء المطلعون مطلعين على معلومات لا يستطيع المساهمون الآخرون الوصول إليها. لذلك إذا كان المؤسس أو الرئيس التنفيذي (CEO) يفرغ الكثير من الأسهم ، فقد يكون هناك شيء ما.
أنواع العروض اللاحقة
كما ذكر أعلاه ، يمكن أن يكون العرض اللاحق مخففًا أو غير مخفف.
العرض اللاحق المخفف
في العرض اللاحق المخفف ، يتم إنشاء أسهم جديدة من قبل الشركة المصدرة. يؤدي إنشاء هذه الأسهم إلى زيادة العدد الإجمالي للأسهم القائمة. نتيجة لذلك ، فإن إصدار هذه الأسهم يخفف من الأرباح على أساس السهم.
قد تذهب الشركة إلى السوق بعرض لاحق مخفف من أجل زيادة رأس المال لفرص مختلفة ، مثل تمويل العمليات أو المشاريع الجديدة ، أو سداد الديون ، أو الاستمرار في خطط النمو الخاصة بها. السبب الآخر الذي يجعل الشركة قد تتخذ هذا الطريق هو زيادة احتياطياتها النقدية بحيث تظل عند نفس نسبة الدين إلى القيمة.
العرض اللاحق غير المخفف
في العرض اللاحق غير المخفف ، يتم عرض الأسهم المملوكة ملكية خاصة للشركة ، والتي هي أسهم يملكها مؤسسو الشركة أو مديروها أو غيرهم من المطلعين ، للبيع للجمهور. نظرًا لعدم إنشاء أسهم جديدة في أسهم الشركة ، لا يتم تخفيف الأرباح على أساس كل سهم.
في هذا النوع من العروض اللاحقة ، غالبًا ما يرغب المطلعون في الاستفادة من ارتفاع الطلب على أسهم الشركة حتى يتمكنوا من تنويع المقتنيات الشخصية أو التجارية أو مكاسب استثمارهم. قد يقرر المساهمون الأوليون إصدار عرض لاحق بعد استيفاء فترة الاحتفاظ المطلوبة بعد الاكتتاب.
مثال من العالم الحقيقي
أعلنت Meta (META) ، المعروفة سابقًا باسم Facebook ، عن طرح لاحق لـ 70 مليون سهم في عام 2013. يتكون هذا العرض من أكثر من 27 مليون سهم عرضتها الشركة وحوالي 43 مليون سهم من قبل المساهمين الحاليين ، والتي تضمنت أكثر من 41 مليون سهم بواسطة مارك زوكربيرج. وقالت الشركة إنها تستخدم رأس المال "لرأس المال العامل ولأغراض عامة أخرى للشركة". تم استخدام عائدات بيع أسهم زوكربيرج لسداد التزاماته الضريبية.
يسلط الضوء
الطرح اللاحق هو إصدار أسهم إضافية بعد طرح الشركة للاكتتاب العام الأولي.
يمكن استخدامها لزيادة رأس المال أو زيادة احتياطيات رأس المال.
يجب على المستثمرين إجراء أبحاثهم حول ما إذا كانت العروض اللاحقة ستؤثر على ممتلكاتهم الاستثمارية وكيف ستؤثر.
تزيد العروض اللاحقة المخففة من عدد الأسهم القائمة بينما لا تخلق العروض غير المخففة أي أسهم جديدة في الشركة.
عادة ما يتم تقديم العروض اللاحقة في السوق الثانوية.
