Etterfølgende tilbud

Hva er et etterfølgende tilbud?

Begrepet påfølgende tilbud refererer til utstedelse av ytterligere aksjeaksjer etter at et selskap allerede har gått på børs gjennom en børsnotering (IPO). Etterfølgende tilbud gjøres derfor av selskaper som allerede er børsnotert eller av en eksisterende aksjonær. Disse tilbudene er vanligvis gjort på en børs gjennom annenhåndsmarkedet,. spesielt når de tilbys til allmennheten. De brukes ofte til å skaffe kapital eller for å øke kontantreservene deres. Som sådan kan de ta form av utvannende eller ikke-utvannende tilbud.

Hvordan et etterfølgende tilbud fungerer

Når en virksomhet ønsker å gjøre overgangen fra et privat til et offentlig selskap, annonserer det sin intensjon om å skaffe kapital ved å utstede aksjer gjennom et første offentlig tilbud. Selskapet får hjelp av en eller flere banker for å fungere som garantister for å prise aksjene, markedsføre og annonsere tilbudet. Når det er forberedt, går selskapet på børs og selger aksjer til institusjonelle og andre store investorer på primærmarkedet. Aksjer begynner deretter å handle på annenhåndsmarkedet til allmennheten.

Påfølgende tilbud finner sted etter at et selskap allerede har blitt børsnotert. Disse tilbudene er også kjent som oppfølgingstilbud eller oppfølgende offentlige tilbud (FPOs). I noen tilfeller kan de også kalles sekundære tilbud. I stedet for å bli priset av garantister, er prisene for påfølgende tilbud normalt drevet av markedet.

Som nevnt tidligere kan denne typen tilbud initieres av selskapet selv, noe som betyr at selskapet bestemmer seg for å utstede nye aksjer på markedet. Under andre omstendigheter kan en eksisterende aksjonær,. for eksempel noen fra selskapets ledelse eller selskapets grunnlegger, bestemme seg for å selge sine aksjer på markedet ved å utstede et påfølgende tilbud.

Selskaper må registrere eventuelle etterfølgende tilbud eller oppfølgingstilbud hos Securities and Exchange Commission (SEC). Akkurat som børsnoteringer, er disse tilbudene regulert av føderal lov.

Ingen to påfølgende tilbud er noen gang like. Disse tilbudene kommer i to forskjellige typer: Utvannende og ikke-utvannende. Og årsakene til å ta dette skrittet varierer på en rekke faktorer, inkludert å skaffe ny kapital,. øke kontantreservene eller øke verdien for selskapets eksisterende aksjonærer.

Spesielle hensyn

Etterfølgende eller oppfølgende tilbud kan være en grunn til bekymring for eksisterende aksjonærer. Det er derfor investorer bør legge merke til hva påfølgende tilbud betyr for dem og hvordan de påvirker investeringene deres. Den første tingen er å avgjøre om det er et utvannende eller ikke-utvannende tilbud, og hvem som gjør aksjene tilgjengelige.

Utvannende tilbud betyr at nye aksjer utstedes, noe som betyr at det er en veldig god sjanse for at en investors eierandeler i selskapet vil bli utvannet. Hvis dette er tilfelle, bør investorer ta stilling til om tilbudsprisen er i tråd med selskapets verdi.

Hvis en eksisterende aksjonær losser sine beholdninger, kan det å finne ut aksjonærens stilling gi investorene verdifull innsikt. Noen ganger er disse innsiderne kjent med informasjon andre aksjonærer ikke har tilgang til. Så hvis grunnleggeren eller administrerende direktør (CEO) laster ut mange aksjer, kan det være noe i veien.

Typer etterfølgende tilbud

Som nevnt ovenfor kan et etterfølgende tilbud enten være utvannende eller ikke-utvannende.

Utvannende ettertilbud

I et utvannende etterfølgende tilbud opprettes nye aksjer av det utstedende selskapet. Opprettelsen av disse aksjene øker det totale antallet utestående aksjer. Som et resultat vil utstedelse av disse aksjene utvanne inntjeningen per aksje.

Et selskap kan gå til markedet med et utvannende påfølgende tilbud for å skaffe kapital til ulike muligheter, for eksempel finansiering av nye operasjoner eller prosjekter, nedbetaling av gjeld eller fortsette med sine vekstplaner. En annen grunn til at et selskap kan ta denne veien er å øke kontantbeholdningen slik at den forblir på samme gjeld-til-verdi-forhold.

Ikke-utvannende etteremisjon

I et ikke-utvannende påfølgende tilbud tilbys privateide aksjer i selskapet, som er aksjer som eies av selskapets grunnleggere, styremedlemmer eller andre innsidere, for salg til allmennheten. Fordi det ikke opprettes nye aksjer i selskapets aksjer, utvannes ikke inntjening per aksje.

I denne typen etterfølgende tilbud ønsker innsidere ofte å dra nytte av den høye etterspørselen etter selskapets aksjer slik at de kan diversifisere personlige eller forretningsmessige eierandeler eller låse inn gevinster på investeringene sine. Opprinnelige aksjonærer kan bestemme seg for å utstede et påfølgende tilbud etter å ha oppfylt en påkrevd eierperiode etter børsnoteringen.

Eksempel fra den virkelige verden

Meta (META), tidligere Facebook, annonserte et påfølgende tilbud på 70 millioner aksjer i 2013. Dette tilbudet besto av mer enn 27 millioner aksjer tilbudt av selskapet og nesten 43 millioner av eksisterende aksjonærer, som inkluderte mer enn 41 millioner aksjer av Mark Zuckerberg. Selskapet sa at det brukte kapitalen til "arbeidskapital og andre generelle bedriftsformål." Inntektene fra salget av Zuckerbergs aksjer ble brukt til å betale ned skatteforpliktelsene hans.

Høydepunkter

• Et påfølgende tilbud er utstedelse av ytterligere aksjeaksjer etter at et selskap går på børs gjennom en børsnotering.

– De kan brukes til å skaffe kapital eller øke kapitalreservene.

• Investorer bør undersøke om og hvordan påfølgende tilbud vil påvirke deres investeringsbeholdning.

• Utvannende etterfølgende tilbud øker antallet utestående aksjer mens ikke-utvannende tilbud ikke skaper nye aksjer i et selskap.

• Etterfølgende tilbud gjøres vanligvis på annenhåndsmarkedet.