السوق الرئيسي
ما هي السوق الأولية؟
السوق الأساسي هو مصدر للأوراق المالية الجديدة. غالبًا في البورصة ، حيث تذهب الشركات والحكومات والمجموعات الأخرى للحصول على التمويل من خلال الأوراق المالية القائمة على الديون أو الأسهم. يتم تسهيل الأسواق الأولية من خلال مجموعات الاكتتاب المكونة من البنوك الاستثمارية التي تحدد نطاقًا سعريًا أوليًا لورقة مالية معينة وتشرف على بيعها للمستثمرين.
بمجرد اكتمال البيع الأولي ، يتم إجراء مزيد من التداول في السوق الثانوية ، حيث يحدث الجزء الأكبر من تجارة الصرف كل يوم.
فهم الأسواق الأولية
السوق الأساسي هو المكان الذي يتم فيه إنشاء الأوراق المالية. في هذا السوق تبيع الشركات أو تطرح (بلغة التمويل) الأسهم والسندات الجديدة للجمهور لأول مرة.
تبيع الشركات والهيئات الحكومية إصدارات جديدة من الأسهم العادية والمفضلة وسندات الشركات والسندات الحكومية والأوراق المالية والكمبيالات في السوق الأولية لتمويل تحسينات الأعمال أو توسيع العمليات. على الرغم من أن البنك الاستثماري قد يحدد السعر الأولي للأوراق المالية ويتلقى رسومًا لتسهيل المبيعات ، فإن معظم الأموال التي يتم جمعها من المبيعات تذهب إلى المُصدر.
السوق الأساسي ليس مكانًا ماديًا ؛ يعكس طبيعة البضاعة أكثر. السمة الرئيسية التي تحدد السوق الأولية هي أن الأوراق المالية الموجودة عليها تُشترى مباشرة من المُصدر - على عكس الشراء من مشترٍ أو مستثمر سابق ، "مستعملة" إذا جاز التعبير.
عادة ما يدفع المستثمرون مقابل الأوراق المالية في السوق الأولية أقل مما يدفعه المستثمرون في السوق الثانوية.
تخضع جميع الإصدارات في السوق الأولية لتنظيم صارم. يجب على الشركات تقديم بيانات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ووكالات الأوراق المالية الأخرى ، ويجب أن تنتظر حتى تتم الموافقة على ملفاتها قبل أن تتمكن من عرضها للبيع للمستثمرين.
بعد اكتمال الطرح الأولي - أي بيع جميع الأسهم أو السندات - يتم إغلاق هذا السوق الأولي. ثم تبدأ تلك الأوراق المالية بالتداول في السوق الثانوية.
أنواع قضايا السوق الأولية
الطرح العام الأولي ، أو IPO ، هو مثال على الأوراق المالية الصادرة في السوق الأولية. يحدث الاكتتاب العام عندما تبيع شركة خاصة أسهمًا من الأسهم للجمهور لأول مرة ، وهي عملية تُعرف باسم "طرح أسهمها للاكتتاب العام". يتم تعيين العملية ، بما في ذلك السعر الأصلي للأسهم الجديدة ، من قبل بنك استثماري معين ، وظفته الشركة للقيام بالاكتتاب الأولي لسهم معين.
على سبيل المثال ، تستأجر شركة ABCWXYZ Inc. خمس شركات اكتتاب لتحديد التفاصيل المالية للاكتتاب العام. يفصّل متعهدو الاكتتاب أن سعر الإصدار للسهم سيكون 15 دولارًا. يمكن للمستثمرين شراء الاكتتاب بهذا السعر مباشرة من الشركة المصدرة. هذه أول فرصة للمستثمرين للمساهمة برأس مال لشركة من خلال شراء أسهمها. يتكون رأس مال الشركة من الأموال الناتجة عن بيع الأسهم في السوق الأولية.
يسمح طرح (إصدار) الحقوق للشركات بجمع أسهم إضافية من خلال السوق الأولية بعد دخول الأوراق المالية بالفعل إلى السوق الثانوية. يُمنح المستثمرون الحاليون حقوقًا مقسمة بناءً على الأسهم التي يمتلكونها حاليًا ، ويمكن للآخرين الاستثمار مجددًا في الأسهم التي تم سكها حديثًا.
الطرح الخاص والسوق الأولية
تشمل الأنواع الأخرى من عروض السوق الأولية للأسهم الطرح الخاص والتخصيص التفضيلي. يسمح الطرح الخاص للشركات بالبيع مباشرة إلى مستثمرين أكثر أهمية مثل صناديق التحوط والبنوك دون إتاحة الأسهم للجمهور. يقدم التخصيص التفضيلي أسهمًا لاختيار المستثمرين (عادةً صناديق التحوط والبنوك والصناديق المشتركة) بسعر خاص غير متاح لعامة الناس.
وبالمثل ، يمكن للشركات والحكومات التي ترغب في توليد رأس مال مدين أن تختار إصدار سندات جديدة قصيرة وطويلة الأجل في السوق الأولية. يتم إصدار السندات الجديدة بأسعار كوبون تتوافق مع معدلات الفائدة الحالية في وقت الإصدار ، والتي قد تكون أعلى أو أقل من تلك التي تقدمها السندات الموجودة مسبقًا.
السوق الأولية مقابل السوق الثانوية
يشير السوق الأساسي إلى السوق الذي يتم فيه إنشاء الأوراق المالية وإصدارها لأول مرة ، في حين أن السوق الثانوية هي السوق التي يتم فيها تداولها فيما بعد بين المستثمرين.
السوق الرئيسي
خذ على سبيل المثال ، سندات الخزانة الأمريكية - السندات والأذون والأوراق النقدية الصادرة عن حكومة الولايات المتحدة. تعلن وزارة الخزانة عن إصدارات جديدة من سندات الدين هذه على فترات دورية وتبيعها في المزادات التي تقام عدة مرات على مدار العام. هذا مثال على عمل السوق الأساسي.
يمكن للمستثمرين الأفراد شراء سندات الخزانة الأمريكية الصادرة حديثًا مباشرةً من الحكومة عبر TreasuryDirect ، وهو سوق إلكتروني ونظام حساب عبر الإنترنت. هذا يمكن أن يوفر لهم المال على عمولات السمسرة ورسوم الوسيط الأخرى.
سوق ثانوي
الآن ، لنفترض أن بعض المستثمرين الذين اشتروا بعض سندات أو سندات الحكومة في هذه المزادات - عادة ما يكونون مستثمرين مؤسسيين ، مثل السمسرة أو البنوك أو صناديق التقاعد أو صناديق الاستثمار - يريدون بيعها. يقدمونها في بورصات الأوراق المالية أو الأسواق مثل بورصة نيويورك أو ناسداك أو خارج البورصة (OTC) ، حيث يمكن للمستثمرين الآخرين شرائها. سندات الخزانة الأمريكية هذه الآن في السوق الثانوية.
مع الأسهم ، قد يبدو التمييز بين الأسواق الأولية والثانوية أكثر غموضًا. في الأساس ، السوق الثانوية هو ما يشار إليه عادة باسم "سوق الأوراق المالية" ، أي البورصات حيث يشتري المستثمرون ويبيعون الأسهم من بعضهم البعض. ولكن في الواقع ، يمكن أن تكون البورصة موقعًا لسوق أولية وثانوية.
على سبيل المثال ، عندما تظهر شركة ما لأول مرة في بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) ، فإن الطرح الأول لأسهمها الجديدة يشكل سوقًا أوليًا. تعد الأسهم التي يتم تداولها بعد ذلك ، مع أسعارها المدرجة يوميًا في بورصة نيويورك ، جزءًا من السوق الثانوية.
أنواع الأسواق الثانوية
تنقسم الأسواق الثانوية إلى نوعين:
سوق المزاد ، نظام صرخة مفتوح حيث يتجمع المشترون والبائعون في مكان واحد ويعلنون عن الأسعار التي هم على استعداد لشراء وبيع أوراقهم المالية بها
سوق تاجر ، يتم فيه الانضمام إلى المشاركين في السوق من خلال الشبكات الإلكترونية. يمتلك التجار مخزونًا من الأوراق المالية ، ثم يقفون على استعداد للشراء أو البيع مع المشاركين في السوق.
الفرق الرئيسي بين الأسواق الأولية والثانوية: البائع أو مصدر الأوراق المالية. في السوق الأولية ، يكون مصدر الأسهم أو السندات أو أيًا كان الأصل. في السوق الثانوية ، يكون مستثمرًا أو مالكًا آخر. عندما تشتري ورقة مالية من السوق الأساسية ، فأنت تشتري إصدارًا جديدًا مباشرةً من المُصدر ، وهي معاملة لمرة واحدة. عندما تشتري ورقة مالية من السوق الثانوية ، فإن المصدر الأصلي لتلك الورقة المالية - سواء كانت شركة أو حكومة - لا يأخذ أي جزء ولا يشارك في العائدات.
باختصار ، ** تُشترى ** الأوراق المالية في السوق الأولية. إنهم ** يتداولون ** في السوق الثانوية.
أمثلة على الأسواق الرئيسية
في يونيو 2017 ، أعلنت جمهورية الأرجنتين أنها تبيع ديونًا بقيمة 2.75 مليار دولار في سندات من جزأين بالدولار الأمريكي. كان التمويل يتجه نحو أغراض إدارة المسؤولية. تضمنت شركات التأمين المشتركة مورجان ستانلي وبنك أوف أمريكا وميريل لينش ودويتشه بنك وكريدي سويس. كانت هذه هي المرة الأولى التي تعرض فيها حكومة مصنفة على أنها عالية المخاطر - عادت الأرجنتين فقط إلى أسواق الديون في العام السابق بعد أن منعتها التخلف عن السداد لفترة من الوقت - سندات القرن (التي تستحق في 100 عام).
الطرح العام الأولي لـ Facebook
كان الاكتتاب العام الأولي لشركة Facebook (META) ، الآن Meta ، في عام 2012 ، في ذلك الوقت ، أكبر اكتتاب عام لشركة على الإنترنت وأكبر اكتتاب عام في قطاع التكنولوجيا في تاريخ الولايات المتحدة. كانت التوقعات عالية: اعتقد العديد من المستثمرين أن قيمة السهم ستزداد بسرعة كبيرة في السوق الثانوية بسبب شعبية الشركة ونجاحها السريع. بسبب ارتفاع الطلب في السوق الأولية ، قام المتعهدون بتسعير السهم عند 38 دولارًا للسهم الواحد ، في أعلى النطاق المستهدف 35-38 دولارًا ، ورفعوا مستوى طرح الأسهم بنسبة 25٪ إلى 421 مليون سهم. أصبح تقييم الأسهم 104 مليار دولار ، وهو الأكبر بين أي شركة عامة جديدة.
على الرغم من أن Facebook جمع 16 مليار دولار من خلال السوق الأولية ، إلا أن السهم لم يرتفع بشكل كبير في يوم الاكتتاب: فقد أغلق عند 38.23 دولارًا بعد بيع 460 مليون سهم وتجاوزت قيمة التداول 100٪. انخفض موقع Facebook بشكل ملحوظ في وقت لاحق من عام 2012 ، حيث وصل إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 17.73 دولارًا في 4 سبتمبر 2012.
لكنها تعافت ، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى تركيز الشركة المكثف على منصتها المحمولة.
إذا استثمرت 10000 دولار في الشركة في الاكتتاب العام ، فستحصل على 263 سهمًا من الأسهم العادية على Facebook. اعتبارًا من 13 مايو 2022 ، تم بيع هذه الأسهم مقابل 198 دولارًا لكل منها ، مما جعل استثمارك بقيمة 52،239 دولارًا. بالنظر إلى الوراء ، يبدو أن شراء السوق الأساسي الذي يبلغ 38 دولارًا للسهم الواحد يمثل خصمًا كبيرًا.
الخط السفلي
السوق الأساسي هو مكان رمزي حيث تظهر الأوراق المالية لأول مرة - حيث يتم إصدار سندات وأسهم جديدة من أسهم الشركات لبيعها للمستثمرين لأول مرة. يتم بيعها من قبل الشركات أو الحكومات أو الكيانات الأخرى التي تصدرها ، غالبًا بمساعدة البنوك الاستثمارية ، التي تتكفل بالإصدارات الجديدة ، وتحدد أسعارها وتشرف على إطلاقها.
هناك سوق أساسي لمعظم أنواع الأصول ، مع كون الأسهم (الأسهم) والسندات هي الأكثر شيوعًا. وهناك عدة أنواع مختلفة من قضايا السوق الأولية. الأكثر شهرة هي الاكتتابات العامة. البعض الآخر يشمل المواضع الخاصة وعروض الحقوق.
معظم المشترين الأساسيين في السوق هم من المستثمرين المؤسسيين ، على الرغم من أنه يمكن للمستثمرين الأفراد الحصول بسهولة على عروض معينة ، مثل سندات الخزانة الأمريكية الجديدة.
بعد إصدارها في السوق الأولية ، يتم تداول الأسهم الحالية من الأسهم والسندات والأوراق المالية الأخرى بين المستثمرين في ما يسمى بالسوق الثانوية - في الأساس ، البورصات المألوفة وأسواق الأوراق المالية.
يسلط الضوء
تمثل البورصات بدلاً من ذلك الأسواق الثانوية ، حيث يشتري المستثمرون ويبيعون من بعضهم البعض.
تشمل أنواع قضايا السوق الأولية الطرح العام الأولي (IPO) ، والاكتتاب الخاص ، وإصدار الحقوق ، والتخصيص المفضل.
في السوق الأولية ، يستطيع المستثمرون شراء الأوراق المالية مباشرة من المصدر.
في السوق الأولية ، يتم بيع الأسهم والسندات الجديدة للجمهور لأول مرة.
بعد إصدارها في السوق الأولية ، يتم تداول الأوراق المالية بين المستثمرين في ما يسمى بالسوق الثانوية - في الأساس ، البورصات المألوفة.
التعليمات
ما هي أنواع الأسواق الأساسية؟
هناك سوق أساسي لكل نوع من الأصول المالية الموجودة هناك. أكبرها هو سوق الأوراق المالية الأساسي ، وسوق السندات الأساسي ، وسوق الرهن العقاري الأساسي. وتشمل أكثر أنواع قضايا السوق الأولية شيوعًا ما يلي: - الطرح العام الأولي (IPO): عندما تصدر الشركة أسهمًا في الأسهم للجمهور من أجل أول مرة- إصدار / عرض حقوق: عرض للمساهمين الحاليين في الشركة لشراء أسهم جديدة إضافية بسعر مخفض. - الاكتتاب الخاص: إصدار أسهم الشركة لفرد أو كيان اعتباري أو مجموعة صغيرة من المستثمرين - عادةً المؤسسات أو المعتمدة - بدلاً من إصدارها في السوق العامة. - التخصيص التفضيلي: الأسهم المعروضة لمجموعة معينة بسعر خاص أو مخفض ، يختلف عن سعر الأسهم المتداولة علنًا
ما هو دور السوق الأولية؟
السوق الأساسي هو مثل كرة المبتدأ أو حفل زفاف: إنه يمثل إطلاق ورقة مالية جديدة - أسهم أو سندات شركة - في السوق المالية. تمكن الأسواق الأولية الشركات والحكومات من جذب المستثمرين وجمع الأموال - لسداد الديون أو التوسع. كما أنها تمكن المستثمرين الذين لديهم أصول من استثمار أموالهم فيها ، أو لتوليد الدخل ، أو الدخول في الطابق الأرضي من مشروع شاب واعد.
ما هو السوق الأساسي والسوق الثانوية في الهند؟
تعمل الأسواق الأولية والثانوية في الهند كما تفعل في أي مكان: في السوق الأولية ، يشتري المستثمر الأسهم أو السندات مباشرة من شركة في معاملة لمرة واحدة ؛ في السوق الثانوية ، يشتري المستثمرون ويبيعون الأسهم والسندات فيما بينهم ، ويمكنهم القيام بذلك لعدد غير محدود من المرات. في الهند ، عندما ترغب الشركات في طرح أسهمها للاكتتاب العام وإنشاء سوق أولية لأسهمها ، يجب أن تحصل على موافقة من مجلس الأوراق المالية والبورصة في الهند (SEBI) ، وهو ما يعادل هيئة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة ، ويشمل السوق الثانوي في الهند BSE Limited (BSE) ، والبورصة الوطنية (NSE) - وهما أكثر البورصات تداولًا في شبه القارة الهندية.
ما هي السوق الأولية والسوق الثانوية؟
كل من السوق الأولية والسوق الثانوية هي جوانب من النظام المالي الرأسمالي ، حيث يتم جمع الأموال عن طريق شراء وبيع الأوراق المالية - الأصول المالية مثل الأسهم والسندات. يتم إصدار (إنشاء) الأوراق المالية الجديدة وبيعها للمستثمرين لأول مرة في السوق الأولية. بعد ذلك ، يتداول المستثمرون هذه الأوراق المالية في السوق الثانوية ، ويعرف السوق الأولي أيضًا باسم سوق الإصدارات الجديدة. السوق الثانوية هو ما نفكر فيه عمومًا على أنه سوق الأوراق المالية أو البورصة.
