Efterfølgende Udbud

Hvad er et efterfølgende tilbud?

Udtrykket efterfølgende udbud refererer til udstedelse af yderligere aktieaktier, efter at et selskab allerede er gået på børsen gennem et børsnoteret udbud (IPO). Efterfølgende udbud foretages således af selskaber, der allerede er børsnoteret eller af en eksisterende aktionær. Disse tilbud er almindeligvis lavet på en børs gennem det sekundære marked,. især når de udbydes til offentligheden. De bruges almindeligvis til at rejse kapital eller for at øge deres likviditetsreserver. Som sådan kan de antage form af udvandende eller ikke-udvandende tilbud.

Hvordan et efterfølgende tilbud fungerer

Når en virksomhed ønsker at foretage overgangen fra en privat til en offentlig virksomhed, annoncerer den sin hensigt om at rejse kapital ved at udstede aktier gennem et første offentligt udbud. Virksomheden får hjælp fra en eller flere banker til at fungere som forsikringsgivere for at prissætte aktierne, markedsføre og reklamere for udbuddet. Når virksomheden er forberedt, bliver den børsnoteret og sælger aktier til institutionelle og andre store investorer på det primære marked. Aktier begynder derefter at handle på det sekundære marked til offentligheden.

Efterfølgende udbud finder sted, efter at en virksomhed allerede er blevet børsnoteret. Disse tilbud er også kendt som opfølgende tilbud eller opfølgende offentlige tilbud (FPO'er). I nogle tilfælde kan de også kaldes sekundære tilbud. I stedet for at blive prissat af forsikringsgivere, er priserne for efterfølgende udbud normalt drevet af markedet.

Som tidligere nævnt kan denne type udbud initieres af selskabet selv, hvilket betyder, at selskabet beslutter at udstede nye aktier på markedet. Under andre omstændigheder kan en eksisterende aktionær,. såsom en fra selskabets ledelse eller selskabets stifter, beslutte at sælge deres aktier på markedet ved at udstede et efterfølgende udbud.

Virksomheder skal registrere eventuelle efterfølgende tilbud eller opfølgende tilbud hos Securities and Exchange Commission (SEC). Ligesom børsnoteringer er disse tilbud reguleret af føderal lovgivning.

Ikke to efterfølgende tilbud er nogensinde ens. Disse tilbud kommer i to forskellige typer: Udvandende og ikke-udvandende. Og årsagerne til at tage dette skridt varierer på en række faktorer, herunder at rejse ny kapital,. øge likviditetsreserven eller øge værdien for virksomhedens eksisterende aktionærer.

Særlige overvejelser

Efterfølgende eller opfølgende udbud kan eller kan ikke give anledning til bekymring for eksisterende aktionærer. Det er derfor, investorer bør notere sig, hvad efterfølgende tilbud betyder for dem, og hvordan de påvirker deres investeringer. Den første ting er at afgøre, om det er et udvandende eller ikke-udvandende tilbud, og hvem der stiller aktierne til rådighed.

Udvandende udbud betyder, at der udstedes nye aktier, hvilket betyder, at der er en meget god chance for, at en investors beholdning i selskabet bliver udvandet. Hvis dette er tilfældet, bør investorerne tage stilling til, om udbudsprisen er i overensstemmelse med virksomhedens værdi.

Hvis en eksisterende aktionær losser deres beholdninger, kan det give investorerne værdifuld indsigt at finde ud af aktionærens position. Nogle gange er disse insidere fortrolige med oplysninger, som andre aktionærer ikke har adgang til. Så hvis grundlæggeren eller den administrerende direktør (CEO) losser en masse aktier, kan der være noget i vejen.

Typer af efterfølgende tilbud

Som nævnt ovenfor kan et efterfølgende udbud være enten udvandende eller ikke-udvandende.

Udvandende efterfølgende udbud

I et udvandende efterfølgende udbud oprettes nye aktier af det udstedende selskab. Oprettelsen af disse aktier øger det samlede antal udestående aktier. Som følge heraf udvander udstedelsen af disse aktier indtjeningen pr. aktie.

En virksomhed kan gå på markedet med et udvandende efterfølgende udbud for at rejse kapital til forskellige muligheder, såsom finansiering af nye operationer eller projekter, afdrag på gæld eller fortsætte med sine vækstplaner. En anden grund til, at en virksomhed kan tage denne vej, er at øge sine likviditetsreserver, så den forbliver på samme gæld-til-værdi-forhold.

Ikke-udvandende Efterudbud

I et ikke-udvandende efterfølgende udbud udbydes privatejede aktier i selskabet, som er aktier ejet af selskabets stiftere, direktører eller andre insidere, til salg til offentligheden. Fordi der ikke skabes nye aktier i selskabets aktier, udvandes indtjeningen ikke pr. aktie.

I denne form for efterfølgende udbud ønsker insidere ofte at drage fordel af den store efterspørgsel efter selskabsaktier, så de kan diversificere personlige eller forretningsmæssige besiddelser eller fastlåse gevinster på deres investering. Oprindelige aktionærer kan beslutte at udstede et efterfølgende udbud efter at have opfyldt en påkrævet ejerperiode efter børsnoteringen.

Eksempel fra den virkelige verden

Meta (META), tidligere Facebook, annoncerede et efterfølgende udbud på 70 millioner aktier i 2013. Dette udbud bestod af mere end 27 millioner aktier udbudt af selskabet og næsten 43 millioner af eksisterende aktionærer, hvilket omfattede mere end 41 millioner aktier fra Mark Zuckerberg. Selskabet sagde, at det brugte kapitalen til "arbejdskapital og andre generelle virksomhedsformål." Provenuet fra salget af Zuckerbergs aktier blev brugt til at betale hans skatteforpligtelser.

Højdepunkter

• Et efterfølgende udbud er udstedelse af yderligere aktieaktier, efter at et selskab går på børs gennem et børsnoteret udbud.

• De kan bruges til at rejse kapital eller øge kapitalreserverne.

• Investorer bør undersøge, om og hvordan efterfølgende udbud vil påvirke deres investeringsbeholdning.

• Udvandende efterfølgende udbud øger antallet af udestående aktier, mens ikke-udvandende udbud ikke skaber nye aktier i en virksomhed.

• Efterfølgende udbud foretages almindeligvis på det sekundære marked.