المقايضات

مقايضة أسعار الفائدة هي معاملة بين ما يسمى بطرفين متقابلين يتم فيها تبادل مدفوعات أسعار الفائدة الثابتة والمتغيرة على مبلغ افتراضي من أصل الدين على مدى فترة محددة. يدفع أحد الأطراف المقابلة فائدة بسعر ثابت ويتلقى فائدة بسعر متغير (عادةً ليبور لمدة ثلاثة أشهر). الآخر يدفع فائدة بالسعر العائم ويتلقى دفعة ذات معدل ثابت. يمكن للمقايضة أن تمنح كلا الطرفين تكلفة أقل للمال مما يمكن الحصول عليه من المستثمرين ، على الأقل في البداية.

إذا ارتفعت أسعار الفائدة لاحقًا ، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة العائمة ، فإن دافع السعر الثابت يحصل على مدخرات إضافية على حساب دافع السعر العائم. وعلى العكس من ذلك ، إذا تحركت الأسعار أقل ، فإن دافع السعر العائم يحصل على مدخرات إضافية على حساب دافع السعر الثابت.

عادة ما يكون تاجر المقايضة أحد الأطراف المقابلة. يقوم تجار المقايضات بالتحوط من مخاطرهم من خلال الدخول في بعض المعاملات حيث يدفعون سعرًا ثابتًا والبعض الآخر يدفعون فيه سعرًا عائمًا. يستفيد التجار من الفرق بين السعر الثابت الذي يرغبون في دفعه والسعر الثابت الذي يطلبونه.

سبريد المبادلة هو الفرق بين سعر الفائدة الثابت وعائد سندات الخزانة لنفس تاريخ استحقاق مدة المبادلة. على سبيل المثال ، إذا كان المعدل الساري لمقايضة Libor لمدة 10 سنوات هو 4٪ وكانت عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات 3٪ ، فإن فارق المبادلة لمدة 10 سنوات هو 100 نقطة أساس. فروق أسعار المبادلة ترتبط ارتباطًا وثيقًا بفروق الائتمان. إنها تعكس المخاطر المتصورة المتمثلة في أن الأطراف المقابلة للمبادلة ستفشل في سداد مدفوعاتها.