スワップ

金利スワップは、2つのいわゆるカウンターパーティ間のトランザクションであり、想定元本の固定および変動金利の支払いが指定された期間にわたって交換されます。 1つのカウンターパーティは、固定レートで利息を支払い、変動レート（通常は3か月のLibor）で利息を受け取ります。もう1つは変動レートで利息を支払い、固定レートの支払いを受け取ります。スワップは、少なくとも最初は、投資家から得ることができるよりも低いお金のコストを両方のカウンターパーティに与えることができます。

その後、金利が上昇し、変動金利が上昇した場合、固定金利の支払者は、変動金利の支払者を犠牲にして追加の節約を得ることができます。逆に、金利が下がると、変動相場制の支払者は、固定相場制の支払者を犠牲にして追加の貯蓄を獲得します。

スワップディーラーは通常、カウンターパーティの1つです。スワップディーラーは、固定料金を支払う取引と変動料金を支払う取引を行うことで、リスクをヘッジします。ディーラーは、支払う意思のある固定料金と要求する固定料金の差から利益を得ます。

スワップスプレッドは、固定金利と、スワップ期間と同じ満期の財務省証券の利回りとの差です。たとえば、10年間のLiborスワップの進行率が4％で、10年間のトレジャリーノートの利回りが3％の場合、10年間のスワップスプレッドは100ベーシスポイントになります。スワップスプレッドはクレジットスプレッドと密接に関連しています。それらは、スワップカウンターパーティが支払いを怠るという認識されたリスクを反映しています。