Tauscht

Ein Zinsswap ist ein Geschäft zwischen zwei sogenannten Kontrahenten, bei dem feste und variable Zinszahlungen auf einen Nominalbetrag über eine bestimmte Laufzeit ausgetauscht werden. Eine Gegenpartei zahlt Zinsen zu einem festen Zinssatz und erhält Zinsen zu einem variablen Zinssatz (typischerweise Dreimonats-Libor). Der andere zahlt Zinsen zum variablen Zinssatz und erhält die Festzinszahlung. Ein Swap kann beiden Gegenparteien zumindest anfänglich niedrigere Geldkosten einbringen, als sie von den Anlegern erzielt werden könnten.

Steigen anschließend die Zinsen und treiben die variablen Zinsen in die Höhe, erhält der Festzinszahler zusätzliche Einsparungen auf Kosten des variablen Zinszahlers. Umgekehrt, wenn die Zinsen sinken, erhält der variable Zinszahler zusätzliche Einsparungen auf Kosten des festen Zinszahlers.

Ein Swap-Händler ist typischerweise eine der Gegenparteien. Swap-Händler sichern ihr Risiko ab, indem sie einige Transaktionen eingehen, bei denen sie einen festen Zinssatz zahlen, und andere, bei denen sie einen variablen Zinssatz zahlen. Die Händler profitieren von der Differenz zwischen dem Festpreis, den sie zu zahlen bereit sind, und dem Festpreis, den sie verlangen.

Ein Swap-Spread ist die Differenz zwischen dem festen Zinssatz und der Rendite des Schatzpapiers mit derselben Laufzeit wie die Laufzeit des Swaps. Wenn beispielsweise der gängige Zinssatz für einen 10-jährigen Libor-Swap 4 % beträgt und die 10-jährige Schatzanweisung 3 % abwirft, beträgt der 10-jährige Swap-Spread 100 Basispunkte. Swap-Spreads korrelieren eng mit Credit-Spreads. Sie spiegeln das wahrgenommene Risiko wider, dass Swap-Kontrahenten ihre Zahlungen nicht leisten.