Swapy
Swap na stop臋 procentow膮 to transakcja pomi臋dzy dwoma tzw. Jeden kontrahent p艂aci odsetki wed艂ug sta艂ej stopy i otrzymuje odsetki wed艂ug zmiennej stopy (zazwyczaj trzymiesi臋czny Libor). Drugi p艂aci odsetki wed艂ug zmiennej stopy procentowej i otrzymuje p艂atno艣膰 sta艂膮. Swap mo偶e zapewni膰 obu kontrahentom ni偶szy koszt pieni膮dza, ni偶 mo偶na by uzyska膰 od inwestor贸w, przynajmniej na pocz膮tku.
W przypadku p贸藕niejszego wzrostu st贸p procentowych, w wyniku kt贸rego stopy zmienne b臋d膮 wy偶sze, p艂atnik oprocentowania sta艂ego uzyskuje dodatkowe oszcz臋dno艣ci kosztem p艂atnika oprocentowania zmiennego. I odwrotnie, je艣li stawki spadaj膮, p艂atnik o zmiennym oprocentowaniu uzyskuje dodatkowe oszcz臋dno艣ci kosztem p艂atnika o oprocentowaniu sta艂ym.
Dealer swap贸w jest zazwyczaj jednym z kontrahent贸w. Dealerzy swap贸w zabezpieczaj膮 swoje ryzyko, zawieraj膮c niekt贸re transakcje, w kt贸rych p艂ac膮 sta艂膮 stop臋, a inne, w kt贸rej p艂ac膮 zmienn膮 stop臋. Dealerzy zyskuj膮 na r贸偶nicy mi臋dzy sta艂膮 stawk膮, kt贸r膮 s膮 gotowi zap艂aci膰, a sta艂膮 stawk膮, kt贸rej 偶膮daj膮.
Swap spread to r贸偶nica mi臋dzy sta艂膮 stop膮 procentow膮 a rentowno艣ci膮 skarbowego papieru warto艣ciowego o takim samym terminie zapadalno艣ci jak termin swapu. Na przyk艂ad, je艣li aktualna stopa dla 10-letniego swapu Libor wynosi 4%, a 10-letnia obligacja skarbowa przynosi 3%, 10-letni spread swap wynosi 100 punkt贸w bazowych. Spready swap s膮 艣ci艣le skorelowane ze spreadami kredytowymi. Odzwierciedlaj膮 postrzegane ryzyko, 偶e kontrahenci swap贸w nie dokonaj膮 p艂atno艣ci.
