掉期

利率掉期是两个所谓的交易对手之间的交易，其中固定和浮动利率支付的名义本金金额在指定期限内交换。一个交易对手以固定利率支付利息并以浮动利率（通常为三个月的 Libor）收取利息。另一方按浮动利率支付利息并收到固定利率付款。与从投资者那里获得的资金成本相比，掉期交易可以让双方交易对手获得更低的资金成本，至少在最初是这样。

如果利率随后上升，将浮动利率推高，固定利率支付者以浮动利率支付者为代价获得额外储蓄。相反，如果利率下降，浮动利率支付者以固定利率支付者为代价获得额外的储蓄。

掉期交易商通常是交易对手之一。掉期交易商通过进行一些支付固定利率和支付浮动利率的交易来对冲风险。经销商从他们愿意支付的固定利率和他们要求的固定利率之间的差额中获利。

掉期利差是固定利率与与掉期期限相同的国债收益率之间的差额。例如，如果 10 年期 Libor 掉期的现行利率为 4%，而 10 年期国债收益率为 3%，则 10 年期掉期利差为 100 个基点。掉期利差与信用利差密切相关。它们反映了掉期交易对手无法支付的风险。