Trocas

Um swap de taxa de juros é uma transação entre duas chamadas contrapartes em que os pagamentos de taxa de juros fixa e flutuante sobre um valor nocional de principal são trocados durante um prazo especificado. Uma contraparte paga juros a uma taxa fixa e recebe juros a uma taxa flutuante (normalmente Libor de três meses). O outro paga juros à taxa flutuante e recebe o pagamento à taxa fixa. Um swap pode dar a ambas as contrapartes um custo de dinheiro menor do que poderia ser obtido dos investidores, pelo menos inicialmente.

Se as taxas de juros subirem posteriormente, elevando as taxas flutuantes, o pagador de taxa fixa obtém economias adicionais às custas do pagador de taxa flutuante. Por outro lado, se as taxas caírem, o pagador de taxa flutuante obtém economias adicionais às custas do pagador de taxa fixa.

Um revendedor de swaps é normalmente uma das contrapartes. Os corretores de swaps protegem seu risco entrando em algumas transações onde pagam uma taxa fixa e outras onde pagam uma taxa flutuante. Os revendedores lucram com a diferença entre a taxa fixa que estão dispostos a pagar e a taxa fixa que exigem.

Um spread de swap é a diferença entre a taxa de juros fixa e o rendimento do título do Tesouro com o mesmo vencimento do prazo do swap. Por exemplo, se a taxa corrente para um swap Libor de 10 anos for de 4% e a nota do Tesouro de 10 anos estiver rendendo 3%, o spread do swap de 10 anos será de 100 pontos-base. Os spreads de swap correlacionam-se estreitamente com os spreads de crédito. Eles refletem o risco percebido de que as contrapartes de swap não consigam efetuar seus pagamentos.