Bytter

En renteswap er en transaktion mellem to såkaldte modparter, hvor faste og variable rentebetalinger på et fiktivt beløb af hovedstol udveksles over en nærmere angivet løbetid. En modpart betaler renter med en fast rente og modtager renter med en variabel rente (typisk tre måneders Libor). Den anden betaler renter med variabel rente og modtager den fastforrentede betaling. En swap kan give begge modparter lavere pengeudgifter, end de kunne opnås fra investorer, i det mindste i begyndelsen.

Hvis renten efterfølgende stiger, hvilket presser de variable renter op, opnår den fastforrentede betaler yderligere besparelser på bekostning af den variabelt forrentede betaler. Omvendt, hvis satserne bevæger sig lavere, opnår den variabelt forrentede betaler yderligere besparelser på bekostning af den fastforrentede betaler.

En swaps forhandler er typisk en af modparterne. Swaps-forhandlere afdækker deres risiko ved at indgå nogle transaktioner, hvor de betaler en fast rente, og andre, hvor de betaler en variabel rente. Forhandlerne drager fordel af forskellen mellem den faste rente, de er villige til at betale, og den faste rente, de kræver.

Et swapspænd er forskellen mellem den faste rente og afkastet på statspapiret med samme løbetid som swappens løbetid. For eksempel, hvis den gældende rente for en 10-årig Libor-swap er 4 %, og den 10-årige statsobligation giver 3 %, er det 10-årige swapspænd 100 basispoint. Swapspænd korrelerer tæt med kreditspænd. De afspejler den opfattede risiko for, at swap-modparter ikke kan foretage deres betalinger.