Bytter
En rentebytteavtale er en transaksjon mellom to sÄkalte motparter der faste og flytende rentebetalinger pÄ et nominelt belÞp av hovedstol utveksles over en spesifisert lÞpetid. En motpart betaler renter med fast rente og mottar renter med flytende rente (typisk tre mÄneders Libor). Den andre betaler renter med flytende rente og mottar fastrentebetalingen. En swap kan gi begge motparter en lavere pengekostnad enn det som kunne oppnÄs fra investorer, i det minste i utgangspunktet.
Hvis rentene senere stiger, og presser flytende rente oppover, oppnÄr fastrentebetaleren ytterligere besparelser pÄ bekostning av flytende rentebetaler. Omvendt, hvis rentene gÄr lavere, oppnÄr betaleren med flytende rente ytterligere besparelser pÄ bekostning av betaleren med fast rente.
En byttehandler er vanligvis en av motpartene. Swappeforhandlere sikrer risikoen ved Ä inngÄ noen transaksjoner hvor de betaler en fast rente og andre hvor de betaler flytende rente. Forhandlerne tjener pÄ differansen mellom fastrenten de er villige til Ä betale og fastrenten de krever.
En swapspread er forskjellen mellom fastrenten og avkastningen pÄ statspapiret med samme lÞpetid som lÞpetiden pÄ swap. For eksempel, hvis lÞpende rente for en 10-Ärig Libor-swap er 4 % og den 10-Ärige statsobligasjonen gir 3 %, er 10-Ärs swapspreaden 100 basispunkter. Swap-spreader korrelerer tett med kredittspreader. De reflekterer antatt risiko for at swap-motparter vil unnlate Ä foreta sine betalinger.
