إجمالي العائد المبادلة
ما هي مقايضة إجمالي العائد؟
مقايضة إجمالي العائد هي اتفاقية مقايضة يقوم بموجبها أحد الأطراف بتسديد مدفوعات بناءً على سعر محدد ، سواء كان ثابتًا أو متغيرًا ، بينما يقوم الطرف الآخر بتسديد مدفوعات بناءً على عائد الأصل الأساسي ، والذي يتضمن كلاً من الدخل الذي يولده وأي رأس مال مكاسب. في مقايضات العائد الإجمالي ، الأصل الأساسي ، المشار إليه بالأصل المرجعي ، هو عادة مؤشر الأسهم ، أو سلة القروض ، أو السندات. الأصل مملوك للطرف الذي يتلقى دفع السعر المحدد.
فهم مقايضات إجمالي العائد
تسمح مقايضة العائد الإجمالي للطرف الذي يتلقى العائد الإجمالي بالتعرض والاستفادة من أصل مرجعي دون امتلاكه فعليًا. تحظى هذه المقايضات بشعبية لدى صناديق التحوط لأنها توفر ميزة التعرض الكبير لأصل بأقل قدر من الإنفاق النقدي. يُعرف الطرفان المشتركان في مقايضة العائد الإجمالي باسم دافع العائد الإجمالي ومتلقي العائد الإجمالي.
مقايضة العائد الكلي مشابه لمقايضة الرصاص ؛ ومع ذلك ، مع المقايضة النقطية ، يتم تأجيل الدفع حتى انتهاء المقايضة أو إغلاق المركز.
متطلبات مقايضات إجمالي العائد
في مقايضة العائد الإجمالي ، يقوم الطرف الذي يتلقى إجمالي العائد بتحصيل أي دخل ناتج عن الأصل والفوائد إذا ارتفع سعر الأصل على مدى عمر المبادلة. في المقابل ، يجب أن يدفع مستلم العائد الإجمالي لمالك الأصل السعر المحدد على مدى عمر المبادلة.
إذا انخفض سعر الأصل على مدى عمر المقايضة ، فسيُطلب من مستلم العائد الإجمالي أن يدفع لمالك الأصل المبلغ الذي انخفض به الأصل. في مقايضة العائد الإجمالي ، يفترض المتلقي منهجية ، أو مخاطر السوق ، ومخاطر الائتمان. وعلى العكس من ذلك ، يتخلى الدافع عن المخاطر المرتبطة بأداء الضمان المشار إليه ولكنه يتحمل التعرض الائتماني الذي قد يتعرض له المستلم.
مثال مقايضة العائد الإجمالي
افترض أن طرفين قد دخلوا في مقايضة عائد إجمالي لمدة عام واحد حيث يتلقى أحد الطرفين سعر الفائدة المعروض بين بنوك لندن (ليبور) بالإضافة إلى هامش ثابت قدره 2٪. يتلقى الطرف الآخر العائد الإجمالي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (ستاندرد آند بورز 500) على مبلغ أساسي قدره مليون دولار.
بعد عام واحد ، إذا كان سعر ليبور 3.5٪ وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 15٪ ، فإن الطرف الأول يدفع للطرف الثاني 15٪ ويحصل على 5.5٪. يتم سداد الدفعة في نهاية عملية المقايضة مع تلقي الطرف الثاني دفعة قدرها 95000 دولار أمريكي ، أو [1 مليون دولار × (15٪ - 5.5٪)].
على العكس من ذلك ، ضع في اعتبارك أنه بدلاً من التقدير ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 15٪. سيحصل الطرف الأول على 15٪ بالإضافة إلى معدل LIBOR بالإضافة إلى الهامش الثابت ، وستكون الدفعة المحسومة للطرف الأول 205،000 دولار ، أو [1 مليون دولار × (15٪ + 5.5٪)].
يسلط الضوء
تسمح مقايضات العائد الإجمالي للطرف الذي يحصل على إجمالي العائد بالاستفادة من الأصل المرجعي دون امتلاكه.
يفترض المستلم مخاطر نظامية وائتمانية ، في حين أن الدافع لا يفترض أي مخاطر أداء ولكنه يتحمل التعرض الائتماني الذي قد يتعرض له المستلم.
يقوم الطرف المستلم أيضًا بتحصيل أي دخل ناتج عن الأصل ، ولكن في المقابل ، يجب أن يدفع سعرًا محددًا على مدى عمر المقايضة.
في مقايضة العائد الإجمالي ، يقوم أحد الأطراف بتسديد الدفعات وفقًا لسعر محدد ، بينما يقوم طرف آخر بتسديد الدفعات بناءً على معدل الأصل الأساسي أو المرجعي.
