Jumlah Pertukaran Pulangan
Apakah Itu Jumlah Pertukaran Pulangan?
Swap pulangan keseluruhan ialah perjanjian swap di mana satu pihak membuat pembayaran berdasarkan kadar yang ditetapkan, sama ada tetap atau berubah, manakala pihak yang satu lagi membuat pembayaran berdasarkan pulangan aset pendasar, yang merangkumi kedua-dua pendapatan yang dijana dan sebarang modal . keuntungan. Dalam jumlah swap pulangan, aset asas, yang dirujuk sebagai aset rujukan, biasanya ialah indeks ekuiti, sekumpulan pinjaman atau bon. Aset tersebut dimiliki oleh pihak yang menerima bayaran kadar yang ditetapkan.
Memahami Jumlah Swap Pulangan
Jumlah pertukaran pulangan membolehkan pihak yang menerima jumlah pulangan mendapat pendedahan dan manfaat daripada aset rujukan tanpa benar-benar memilikinya. Swap ini popular dengan dana lindung nilai kerana ia memberikan manfaat pendedahan yang besar kepada aset dengan perbelanjaan tunai yang minimum. Kedua-dua pihak yang terlibat dalam jumlah swap pulangan dikenali sebagai jumlah pembayar pulangan dan jumlah penerima pulangan.
Jumlah swap pulangan adalah serupa dengan swap peluru; namun, dengan pertukaran peluru, pembayaran ditangguhkan sehingga swap tamat atau kedudukan ditutup.
Keperluan untuk Jumlah Pertukaran Pulangan
Dalam jumlah swap pulangan, pihak yang menerima jumlah pulangan mengumpul apa-apa pendapatan yang dijana oleh aset dan manfaat jika harga aset meningkat sepanjang hayat swap. Sebagai pertukaran, jumlah penerima pulangan mesti membayar pemilik aset kadar yang ditetapkan sepanjang hayat pertukaran.
Jika harga aset jatuh sepanjang hayat swap, jumlah penerima pulangan akan dikehendaki membayar pemilik aset amaun yang mana aset itu telah jatuh. Dalam jumlah swap pulangan, penerima menganggap sistematik, atau pasaran, risiko dan risiko kredit. Sebaliknya, pembayar kehilangan risiko yang berkaitan dengan prestasi keselamatan yang dirujuk tetapi mengambil pendedahan kredit yang mungkin tertakluk kepada penerima.
Contoh Pertukaran Pulangan Jumlah
Andaikan bahawa dua pihak memasuki swap jumlah pulangan satu tahun di mana satu pihak menerima Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) sebagai tambahan kepada margin tetap sebanyak 2%. Pihak yang satu lagi menerima jumlah pulangan Indeks Standard & Poor 500 (S&P 500) pada jumlah prinsipal $1 juta.
Selepas setahun, jika LIBOR ialah 3.5% dan S&P 500 meningkat sebanyak 15%, pihak pertama membayar pihak kedua 15% dan menerima 5.5%. Pembayaran dijaringkan pada penghujung swap dengan pihak kedua menerima bayaran sebanyak $95,000, atau [$1 juta x (15% - 5.5%)].
Sebaliknya, pertimbangkan bahawa daripada menghargai, S&P 500 jatuh sebanyak 15%. Pihak pertama akan menerima 15% sebagai tambahan kepada kadar LIBOR serta margin tetap, dan bayaran yang dijaringkan kepada pihak pertama ialah $205,000, atau [$1 juta x (15% + 5.5%)].
##Sorotan
Jumlah pertukaran pulangan membenarkan pihak yang menerima jumlah pulangan mendapat manfaat daripada aset rujukan tanpa memilikinya.
Penerima menanggung risiko sistematik dan kredit, manakala pembayar tidak menganggap risiko prestasi tetapi mengambil pendedahan kredit yang mungkin tertakluk kepada penerima.
Pihak yang menerima juga mengumpul apa-apa pendapatan yang dijana oleh aset tetapi, sebagai pertukaran, mesti membayar kadar yang ditetapkan sepanjang hayat swap.
Dalam jumlah swap pulangan, pembayaran satu pihak membuat mengikut kadar yang ditetapkan, manakala pihak lain membuat pembayaran berdasarkan kadar aset pendasar atau rujukan.
