Toplam Getiri Takas
Toplam Getiri Takası Nedir?
Toplam getiri takası, bir tarafın sabit veya değişken belirli bir orana göre ödeme yaptığı, diğer tarafın ise hem elde ettiği geliri hem de herhangi bir sermayeyi içeren bir dayanak varlığın getirisine dayalı olarak ödeme yaptığı bir takas sözleşmesidir. kazanır. Toplam getiri takaslarında, referans varlık olarak adlandırılan dayanak varlık genellikle bir hisse senedi endeksi, bir kredi sepeti veya tahvildir. Varlığa, belirlenen oran ödemesini alan taraf aittir.
Toplam Getiri Takaslarını Anlama
Toplam getiri takası, toplam getiriyi alan tarafın, aslında ona sahip olmadan bir referans varlıktan yararlanmasına ve risk almasına olanak tanır. Bu takaslar, minimum nakit harcama ile bir varlığa büyük bir maruz kalma avantajı sağladığından, hedge fonları arasında popülerdir. Toplam getiri takasına dahil olan iki taraf, toplam getiri ödeyen ve toplam getiri alan olarak bilinir.
Toplam getiri takası, madde işareti takasına benzer; ancak mermi takası ile takas bitene veya pozisyon kapanana kadar ödeme ertelenir.
Toplam Getiri Swapları için Gereksinimler
Toplam getiri takasında, toplam getiriyi alan taraf, varlıktan elde edilen geliri tahsil eder ve varlığın fiyatı takasın ömrü boyunca değer kazanırsa fayda sağlar. Buna karşılık, toplam getiri alıcısı, varlık sahibine takasın ömrü boyunca belirlenen oranı ödemek zorundadır.
Varlığın fiyatı takasın ömrü boyunca düşerse, toplam getiri alıcısının varlık sahibine varlığın düştüğü tutarı ödemesi gerekecektir. Toplam getiri takasında, alıcı sistematik veya piyasa, risk ve kredi riskini üstlenir. Tersine, ödeyen, atıfta bulunulan menkul kıymetin performansıyla ilişkili riski kaybeder, ancak alıcının maruz kalabileceği kredi riskini üstlenir.
Toplam Getiri Takas Örneği
%2 sabit marjın yanı sıra Londra Bankalararası Teklif Oranı (LIBOR) aldığı bir yıllık toplam getiri takasına girdiğini varsayalım . Diğer taraf, Standard & Poor's 500 Endeksinin (S&P 500) toplam getirisini 1 milyon dolarlık anapara tutarı üzerinden alır.
Bir yıl sonra, LIBOR %3,5 ve S&P 500 %15 değer kazanırsa, birinci taraf ikinci tarafa %15 öder ve %5,5 alır. Ödeme, takasın sonunda, ikinci tarafın 95.000$ veya [1 milyon$ x (%15 - %5,5)] ödeme almasıyla netleştirilir.
Tersine, takdir etmek yerine S&P 500'ün %15 düştüğünü düşünün. Birinci taraf, LIBOR oranı artı sabit marja ek olarak %15 alacak ve birinci tarafa netleştirilen ödeme 205.000 $ veya [1 milyon $ x (%15 + %5,5)] olacaktır.
##Öne çıkanlar
Toplam getiri takasları, toplam getiriyi alan tarafın referans varlıktan sahip olmadan faydalanmasına izin verir.
Alıcı sistematik ve kredi risklerini üstlenirken, ödeyen performans riskini üstlenmez, ancak alıcının maruz kalabileceği kredi riskini üstlenir.
Alan taraf ayrıca varlıktan elde edilen geliri de tahsil eder, ancak karşılığında takasın ömrü boyunca belirli bir oran ödemek zorundadır.
Toplam getiri takasında bir taraf belirli bir orana göre ödeme yaparken, diğer taraf dayanak veya referans bir varlığın oranına göre ödeme yapar.
