مؤشر الثروة المضافة (WAI)

ماذا يعني مؤشر الثروة المضافة؟

مؤشر الثروة المضافة (WAI) هو مقياس صممته Stern Value Managament ، وهي شركة استشارية ، تحاول قياس القيمة التي تم إنشاؤها (أو تدميرها) للمساهمين من قبل الشركة. وفقًا لطريقة الحساب هذه ، لا يتم إنشاء الثروة إلا إذا كانت عوائد الشركة ، بما في ذلك مكاسب سعر السهم وأرباح الأسهم ، تتجاوز تكلفة حقوق الملكية.

فهم مؤشر الثروة المضافة (WAI)

الأساس المفاهيمي لمؤشر الثروة المضافة هو أن تكلفة حقوق الملكية لشركة ما يجب أن تكون أكبر من العائد المتاح على الأوراق المالية الخالية من المخاطر مثل السندات الحكومية لأن الشركة أكثر خطورة (كلما زادت المخاطر التي يفترضها المستثمر ، زادت نسبة العودة المطلوبة). إذا كانت عوائد الشركة لا تتجاوز تكلفة حقوق الملكية ، فيجب على المساهمين استثمار أموالهم في مكان آخر. بمعنى آخر ، وفقًا لـ WAI ، إذا كان العائد أقل من تكلفة حقوق الملكية ، فإن الشركة تدمر بالفعل قيمة المساهم ؛ إذا تجاوز العائد تكلفة حقوق الملكية ، فإن الشركة تضيف ثروة لمساهميها.

يشبه WAI مقياس القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) ، وهو مقياس آخر لإدارة القيمة Stern ، حيث تتم مقارنة تكلفة رأس المال بالعائدات. مقاييس عائد المحاسبة التقليدية مثل العائد على حقوق الملكية (ROE) والعائد على الأصول (ROA) لا تأخذ في الاعتبار الجانب الآخر - تكلفة رأس المال لتحقيق هذه العوائد خلال فترة معينة. يمكن للشركة أن تظهر عائدًا مرتفعًا على حقوق الملكية ، على سبيل المثال ، ولكن إذا كانت تكلفة رأس المال لتحقيق ذلك العائد على حقوق الملكية أكبر ، فإن الشركة قد دمرت القيمة.

ولكن هناك اختلافان رئيسيان بين WAI و EVA. أولًا ، والأهم من ذلك كله ، أن النشاط خارج المركبة (EVA) يتطلع إلى الوراء ، ويحسب فقط النتائج التي ظهرت بالفعل. على النقيض من ذلك ، تأخذ WAI في الحسبان أداء سعر السهم السابق والأداء المرتقب. نظرًا لأن قيمة حقوق الملكية للشركة هي القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية ** المستقبلية ** ، فإن سعر السهم الحالي لسهم الشركة سيعكس الاحتمال المستقبلي لخلق القيمة أو الثروة المضافة. ثانيًا ، EVA محدودة في توفير المقارنات عبر الحدود لأنها تعتمد على منهجيات المحاسبة داخل البلدان الفردية. لذلك ، على سبيل المثال ، لن تكون EVA لشركة مرافق في الولايات المتحدة قابلة للمقارنة مباشرة مع EVA لشركة مرافق في إسبانيا لأن معايير محاسبية مختلفة تُستخدم للحصول على أرباح تم الإبلاغ عنها. مع التركيز على حركة سعر السهم وأرباح الأسهم المتاحة بسهولة للحساب في أي مكان ، فإن WAI قادر على التغلب على هذا القيد.