Índice de Riqueza Agregada (WAI)

¿Qué significa el índice de riqueza agregada?

El índice de riqueza agregada (WAI) es una métrica diseñada por Stern Value Managament, una firma consultora, que intenta medir el valor creado (o destruido) para los accionistas por parte de una empresa. De acuerdo con este método de cálculo, la riqueza se crea solo si los rendimientos de una empresa, incluidas las ganancias del precio de las acciones y los dividendos, superan su costo de capital.

Entendiendo el Índice de Riqueza Agregada (WAI)

El fundamento conceptual del Índice de Riqueza Añadida es que el costo del capital de una empresa debe ser mayor que el rendimiento disponible en valores libres de riesgo, como los bonos del gobierno, porque una empresa es más riesgosa (cuanto mayor es el riesgo que asume un inversor, mayor es el riesgo). Se requiere devolución). Si los rendimientos de una empresa no superan su costo de capital, los accionistas deberían invertir su dinero en otra parte. En otras palabras, según la WAI, si el rendimiento es menor que el costo del capital, la empresa en realidad está destruyendo valor para los accionistas; si el rendimiento supera el costo del capital, la empresa está agregando riqueza a sus accionistas.

WAI es similar al valor económico agregado (EVA), otra medida de Stern Value Management, en que el costo del capital se compara con los rendimientos. Las métricas de rentabilidad contable tradicionales, como la rentabilidad sobre el capital (ROE) y la rentabilidad sobre los activos (ROA), no tienen en cuenta el otro lado: el coste del capital para lograr estas rentabilidades durante un período determinado. Una empresa puede mostrar un ROE alto, por ejemplo, pero si el costo de capital para lograr ese ROE fue aún mayor, entonces la empresa destruyó el valor.

Pero hay dos diferencias clave entre WAI y EVA. En primer lugar, y lo más importante, EVA mira hacia atrás y calcula solo los resultados que ya han ocurrido. WAI, por el contrario, tiene en cuenta tanto el rendimiento anterior del precio de las acciones como el rendimiento futuro. Dado que el valor de las acciones de una empresa es el valor actual de todos los flujos de efectivo futuros, el precio actual de las acciones de una empresa reflejará la perspectiva futura de creación de valor o riqueza añadida. En segundo lugar, EVA se limita a proporcionar comparaciones transfronterizas porque se basa en metodologías contables dentro de países individuales. Por lo tanto, por ejemplo, el EVA de una empresa de servicios públicos en los EE. UU. no será directamente comparable con el EVA de una empresa de servicios públicos en España porque se utilizan diferentes estándares contables para obtener los beneficios informados. Con un enfoque en el movimiento del precio de las acciones y los dividendos, fácilmente disponibles para el cálculo en cualquier lugar, WAI puede superar esta limitación.