العائد على حقوق الملكية (ROE)
ما هو العائد على حقوق الملكية (ROE)؟
العائد على حقوق الملكية هو نسبة الربحية ويتم حسابه بقسمة صافي الدخل على القيمة الدفترية لحقوق الملكية. عندما يقوم المستثمرون بتقييم مقدار الأموال التي تكسبها الشركة بالنسبة إلى قيمتها الدفترية للأسهم أو حقوق المساهمين ، فإنهم يتجهون إلى العائد على حقوق الملكية. تفسير آخر لعائد حقوق الملكية هو الحكم على ما إذا كانت الإدارة التنفيذية قد استخدمت رأس المال في استثماراتها السابقة بكفاءة أو فعالية لتحقيق الأرباح.
من وجهة نظر الإدارة التنفيذية ، هناك هدفان هما زيادة ربحية الشركة وزيادة قيمتها الدفترية. يمكن أن يكون تأثيرها على أي منهما مباشرًا: إعادة شراء الأسهم أو دفع أرباح الأسهم يمكن أن يؤثر على القيمة الدفترية ، في حين أن تقليل التكاليف لإدارة النفقات يمكن أن يعزز الأرباح.
على سبيل المثال ، يمكن أن يسمح صافي الدخل المرتفع خلال ربع واحد للشركة في ربع تالٍ بتوزيع النقد على المساهمين عبر توزيعات الأرباح ، مما قد يؤثر على قيمتها الدفترية. في الوقت نفسه ، يمكن أن يكون لقدرة الشركة على جني الأرباح - من خلال شراء العقارات والاستثمار في المصانع أو المعدات لإنتاج المزيد من السلع - تأثير على القيمة الدفترية. وبالتالي ، من وجهة نظر المستثمر ، يصبح العائد على حقوق الملكية مقياسًا مهمًا في قياس كيفية إدارة المديرين التنفيذيين لأرباح الشركة.
كيفية حساب العائد على حقوق الملكية
يتم احتساب النسبة بقسمة صافي الدخل على القيمة الدفترية. يمكن العثور على صافي الدخل في بيان الدخل للإيداع المنتظم ربع السنوي أو السنوي للشركة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات. توجد القيمة الدفترية عادةً في قسم الأصول والخصوم وحقوق الملكية في الميزانية العمومية وعادةً ما تقرأ على أنها إجمالي حقوق المساهمين ، أو بند مشابه في الاسم لذلك.
عندما تتغير قيم الكتاب بشكل كبير من سنة إلى أخرى ، فإن أخذ متوسط السنتين أمر منطقي. هناك متغيرات في القيمة الدفترية يمكن أن تغير العائد على حقوق الملكية. إذا دفعت الشركة أرباحًا كبيرة أو كانت في حالة إنفاق مع إعادة شراء الأسهم ، فقد يؤدي ذلك إلى خفض القيمة الدفترية ويؤدي إلى نسبة أعلى أو عائد على حقوق الملكية.
عند عرض البيانات التاريخية ، مثل فترة خمس سنوات ، إذا زاد صافي الدخل بمعدل أسرع من القيمة الدفترية ، سيرتفع العائد على حقوق الملكية. وينطبق الشيء نفسه مع معدل انخفاض أبطأ لصافي الدخل من القيمة الدفترية. وعلى العكس من ذلك ، من المرجح أن ينخفض العائد على حقوق الملكية إذا زاد صافي الدخل بمعدل أبطأ من القيمة الدفترية ، أو إذا انخفض صافي الدخل بمعدل أسرع من انخفاض القيمة الدفترية.
يوجد أدناه جدول يقارن العائد على حقوق المساهمين لـ Tesla و Ford Motor و General Motors - كل منها في صناعة السيارات. أصبح العائد على حقوق المساهمين في Tesla إيجابيًا في عام 2020 بعد أن كان سالبًا في السنوات الخمس السابقة. في الوقت نفسه ، تحول العائد على حقوق الملكية الخاص بشركة فورد إلى مستوى سلبي في عام 2019 ، بينما تذبذب العائد على حقوق الملكية لجنرال موتورز من أعلى إلى سلبي قبل أن يتحول إلى إيجابي مرة أخرى.
إليك طريقة واحدة لتفسير البيانات. بالنسبة لشركة Tesla ، فإن الإنفاق على الممتلكات والمصانع والمعدات اللازمة لتصنيع السيارات الكهربائية لتلبية الطلب المرتفع قد آتى ثماره ، مما أدى إلى تحقيق عامها الأول من الربحية في عام 2020. وفي الوقت نفسه ، دفع جائحة 2020 الناس إلى العمل من المنزل وقيادة سيارات أقل ، تسبب في انخفاض الطلب على سيارات Ford و GM ، مما أضر في النهاية بأرباحهم.
TTT
نموذج 10-Ks ؛ صافي الدخل والقيمة الدفترية بملايين الدولارات
كيفية تفسير العائد على حقوق الملكية
يمكن أن يرتفع العائد على حقوق الملكية أو ينخفض من عام إلى آخر ، لكن ذلك يعتمد على ما إذا كان الربح قد زاد بشكل أسرع من القيمة الدفترية ، أو أن القيمة الدفترية قد انخفضت بشكل أسرع من الأرباح.
يمكن أن يكون التحليل وراء النسبة أمرًا مهمًا. يمكن أن يساعد النظر إلى مكونات صافي الدخل والقيمة الدفترية وتفسير تغييراتها بمرور الوقت المستثمرين على اتخاذ قرارات بشأن شراء أسهم في شركة. على سبيل المثال ، إذا ارتفع عائد الشركة على حقوق الملكية في ربع واحد بعد أن كان منخفضًا باستمرار على مدار عدة أرباع ، فقد يكون السبب هو أن المديرين التنفيذيين قرروا إصدار مدفوعات أرباح خاصة لمرة واحدة للمساهمين بعد تسجيل أرباح عالية في الأرباع الماضية. بدلاً من ذلك ، يمكن أن تكون الشركة قد اقترضت أكثر عن طريق الحصول على قروض من البنوك أو بيع سندات لتمويل خططها التوسعية من خلال بناء مرافق تصنيع ومستودعات جديدة.
يمكن أن يساعد تفسير اتجاه العائد على حقوق الملكية المستثمرين في قراراتهم الاستثمارية ، والتي بدورها يمكن أن تؤثر على سعر سهم الشركة.
ما هي حدود العائد على حقوق الملكية؟
نظرًا لأن القيمة الدفترية تاريخية وتستند إلى الأصول والخصوم في الربع الماضي ، يعتبر العائد على حقوق المساهمين مؤشرًا متأخرًا. يعتمد تقدير القيمة الدفترية المستقبلية للشركة على تقدير الربح المستقبلي وكذلك كيفية تعامل الإدارة مع أصولها ومطلوباتها.
ما هي صيغة DuPont ، وما مدى ارتباطها بـ ROE؟
تم تسمية DuPont Formula ، أو DuPont Identity ، على اسم صانع المواد الكيميائية الذي شاع استخدامه. وهي تضع في اعتبارها المزيد من العناصر لتوضيح والتعبير عن عائد حقوق الملكية من خلال الربحية وكفاءة الأصول والرافعة المالية.
تتكون الصيغة من مضاعفة ثلاثة عناصر: صافي هامش الربح ( صافي الدخل مقسومًا على المبيعات ) ، ودوران الأصول (المبيعات مقسومة على إجمالي الأصول) ، ومضاعف حقوق الملكية (إجمالي الأصول مقسومًا على القيمة الدفترية).
يقيس هامش الربح الصافي الربحية ، والتي يمكن أن تساعد الشركة على فهم كيفية إدارة تكاليفها بشكل أفضل. يقيس معدل دوران الأصول قدرة الشركة على استخدام الأصول لتوليد المبيعات. كلاهما يقيس عائد الشركة على الأصول. يشير مضاعف حقوق الملكية إلى الأصول لكل حقوق ملكية ، وهي طريقة للإدارة التنفيذية لإدارة الديون. يمكن أن تؤدي المستويات المرتفعة من الدين إلى عائد أعلى على حقوق الملكية.
يمكن أن يساعد تقسيمها إلى هذه المكونات الإدارة التنفيذية على فهم التغييرات في عائد حقوق الملكية لشركتهم ومساعدتهم على تعلم كيفية إجراء تعديلات لتعزيز ROE في الأرباع المستقبلية.
يسلط الضوء
كلما ارتفع العائد على حقوق الملكية ، كان من الأفضل للشركة تحويل تمويل رأس المال إلى أرباح.
لحساب العائد على حقوق الملكية ، قسّم صافي الدخل على قيمة حقوق المساهمين.
العائد على حقوق الملكية هو مقياس لربحية الشركة ومدى كفاءتها في تحقيق تلك الأرباح.
ستختلف قواعد حقوق الملكية بناءً على الصناعة أو القطاع الذي تعمل فيه الشركة.
العائد على حقوق الملكية (ROE) هو مقياس صافي دخل الشركة مقسومًا على حقوق المساهمين.
التعليمات
ماذا يحدث إذا كانت قواعد الاشتباك سلبية؟
إذا كان العائد على حقوق الملكية للشركة سالبًا ، فهذا يعني أنه كان هناك صافي دخل سلبي للفترة المعنية (أي خسارة). هذا يعني أن المساهمين يخسرون استثماراتهم في الشركة. بالنسبة للشركات الجديدة والمتنامية ، غالبًا ما يُتوقع عائد حقوق ملكية سلبي ؛ ومع ذلك ، إذا استمرت قواعد الاشتباك السلبية ، فقد يكون ذلك علامة على وجود مشكلة.
ما الذي يسبب زيادة العائد على حقوق الملكية؟
سوف يزيد العائد على حقوق الملكية مع زيادة صافي الدخل ، وكل شيء آخر متساوٍ. هناك طريقة أخرى لزيادة العائد على حقوق الملكية وهي تقليل قيمة حقوق المساهمين. نظرًا لأن حقوق الملكية تساوي الأصول مطروحًا منها الخصوم ، فإن زيادة الخصوم (على سبيل المثال ، تحمل المزيد من تمويل الديون) هي إحدى الطرق لزيادة عائد حقوق الملكية بشكل مصطنع دون الحاجة إلى زيادة الربحية. يمكن تضخيم ذلك إذا تم استخدام هذا الدين للمشاركة في إعادة شراء الأسهم ، مما يقلل بشكل فعال من مقدار حقوق الملكية المتاحة.
ما هو عائد حقوق الملكية الجيد؟
كما هو الحال مع معظم مقاييس الأداء الأخرى ، فإن ما يمكن اعتباره عائدًا على حقوق المساهمين "جيدًا" سيعتمد على صناعة الشركة ومنافسيها. على الرغم من أن متوسط العائد على حقوق الملكية على المدى الطويل لشركات S&P 500 قد بلغ حوالي 18.6٪ ، إلا أن صناعات معينة يمكن أن تكون أعلى أو أقل بشكل ملحوظ. إذا تساوت جميع العوامل الأخرى ، فمن المرجح أن يكون متوسط عائد حقوق الملكية أقل في الصناعة إذا كانت تنافسية للغاية وتتطلب أصولًا كبيرة من أجل توليد الإيرادات. من ناحية أخرى ، فإن الصناعات التي لديها عدد قليل نسبيًا من اللاعبين وحيث تكون هناك حاجة إلى أصول محدودة فقط لتوليد الإيرادات قد تظهر متوسط عائد على حقوق الملكية أعلى.
ما هو الفرق بين العائد على الأصول (ROA) والعائد على حقوق الملكية؟
العائد على الأصول (ROA) وعائد حقوق الملكية من حيث أنهما يحاولان قياس مدى كفاءة الشركة في تحقيق أرباحها. ومع ذلك ، في حين يقارن العائد على حقوق الملكية صافي الدخل مع ** صافي ** أصول الشركة ، فإن العائد على الأصول يقارن صافي الدخل بأصول الشركة وحدها ، دون خصم التزاماتها. في كلتا الحالتين ، من المرجح أن تظهر الشركات في الصناعات التي تتطلب العمليات فيها أصولًا كبيرة متوسط عائد أقل.
كيف تحسب ROE؟
لحساب العائد على حقوق الملكية ، يقوم المحللون ببساطة بتقسيم صافي دخل الشركة على متوسط حقوق المساهمين. نظرًا لأن حقوق المساهمين تساوي الأصول مطروحًا منها الخصوم ، فإن العائد على حقوق الملكية هو في الأساس مقياس للعائد الناتج عن صافي أصول الشركة. نظرًا لأن رقم حقوق الملكية يمكن أن يتقلب خلال الفترة المحاسبية المعنية ، يتم استخدام متوسط حقوق المساهمين.
